미국 주요 주가지수는 인플레이션 우려와 약한 고용지표로 인해 금요일 큰 폭으로 하락했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -1.33%, 다우존스 산업평균지수는 -0.95%, 나스닥100 지수는 -1.51%로 각각 장을 마감했다. 선물 시장에서도 3월 E-마니(미니) S&P 선물(ESH26)은 -1.39% 하락했고, 3월 E-마니 나스닥 선물(NQH26)은 -1.58% 하락했다.
2026년 3월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 시장 하락은 중동에서의 군사 충돌로 인한 에너지 가격 급등 우려와 미국의 고용지표가 예상보다 약하게 나온 영향이 복합적으로 작용한 결과다. 카타르 에너지장관은 파이낸셜타임스에 “중동 전쟁이 전 세계 경제를 무너뜨릴 수 있다”고 경고하며, 전쟁이 장기화되면 걸프 지역 산유국들이 생산을 몇 주 내에 중단할 수 있고, 이 경우 국제유가는 배럴당 $150까지 상승할 수 있다고 전망했다.
시장에 충격을 준 주요 경제지표를 보면, 미국 2월 비농업부문 고용자 수(nonfarm payrolls)는 예상된 +55,000명 증가와 달리 -92,000명 하락으로 발표되어 4개월 만에 최대 감소를 기록했다. 2월 실업률은 0.1%포인트 상승해 4.4%를 기록했으며(예상은 4.3% 유지), 시간당 평균임금은 월간 +0.4%, 연간 +3.8%로 예상(+0.3% m/m, +3.7% y/y)을 소폭 상회했다. 1월 소매판매는 -0.2% m/m로 예상(-0.3%)보다 선방했고, 자동차 제외 소매판매는 전월 대비 변동이 없었다. 소비자 신용은 1월에 +80.5억 달러 증가해 예상(+126.5억 달러)을 밑돌았다.
중동 지정학적 리스크와 공급 차질도 가격 변수로 작용했다. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 금요일 하루에만 12% 이상 급등해 2년 6개월 만의 고점에 도달했다. 이란이 여러 걸프 국가를 겨냥해 미사일 및 드론을 발사한 가운데 미·이스라엘의 공습도 이어졌으며, 호르무즈 해협 통항 중단과 저장시설 포화로 주요 에너지 시설이 타격을 받거나 가동 중단된 사례가 보고됐다. 특히 아랍에미리트의 주요 석유교역 허브인 푸자이라(Fujairah) 저장시설에서 대형 화재가 발생했고, 카타르의 세계 최대 액화천연가스(LNG) 수출단지인 라스라판(Ras Laffan)도 드론 공격 직후 가동 중단됐다. 라스라판은 전 세계 LNG 공급의 약 20%를 차지한다.
시장 참가자 및 중앙은행 인사 반응도 거래 심리에 영향을 미쳤다. 트럼프 전 대통령은 이란과의 전쟁 종결 협상에 대해 “무조건 항복 외에는 합의가 없을 것”이라고 발언하며 장기적 군사 충돌 우려를 증폭시켰다. 연방준비제도(Fed) 인사들은 엇갈린 메시지를 냈다. 크리스토퍼 월러 연방준비제도 이사는 “이란 전쟁이 지속적 인플레이션을 일으킬 가능성은 낮다. 연준은 에너지 가격보다는 에너지를 제외한 근원 물가(core)를 주시한다”고 말했다. 클리블랜드 연방은행장 베스 해맥은 정책금리를 당분간 동결하는 것이 타당하다고 밝혔고, 보스턴 연방은행장 수전 콜린스는 인플레이션의 불확실성과 상승 리스크를 지적하면서도 현재의 다소 제한적인 금리 수준을 당분간 유지할 것을 시사했다.
핵심 인용
“전쟁이 장기화되면 걸프 산유국의 생산 중단으로 유가는 급등할 수 있다” — 카타르 에너지장관
“연준은 에너지 가격보다 근원물가를 중시한다” — Fed 이사 크리스토퍼 월러
금리·채권시장 동향을 보면, 6월 만기 10년물 미국 국채 선물(ZNM6)은 금요일 +4틱으로 거래를 마쳤고, 10년물 국채수익률은 4.131%로 전일 대비 -0.5bp 하락했다. 약한 고용지표는 연준의 금리인하 가능성을 높여 채권 수요를 지지했다. 그러나 단기적으로는 유가 급등에 따른 인플레이션 우려가 채권 시장을 압박하기도 했다. 10년물 미국 물가연계금리(브레이크이븐)는 5주 최고치인 2.378%로 상승해 인플레이션 기대를 반영했다. 유럽 장기물도 상승했는데, 독일 10년 국채(분트) 수익률은 2.860%(+1.9bp), 영국 10년 국채(길트)는 4.627%(+8.6bp)를 기록했다.
유럽 및 글로벌 경기 지표로는 유로존 4분기 국내총생산(GDP)이 당초 발표된 분기 +0.3%·연간 +1.3%에서 각각 분기 +0.2%, 연간 +1.2%로 하향 수정됐다. 금리 관련 파생시장은 3월 19일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 25bp의 금리인상이 있을 확률을 약 3%로 반영하고 있다. 한편, 시장은 3월 17~18일 연준 회의에서 25bp 기준금리 인하 가능성을 5%로 가격에 반영했다.
업종·종목별 영향: 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)으로 불리는 대형 기술주가 전반적 약세를 주도했다. 메타(META), 테슬라(TSLA), 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA)는 각각 -2% 이상 하락했고, 애플(AAPL)은 -1% 이상, 알파벳(GOOGL)은 -0.8%, 마이크로소프트(MSFT)는 -0.42% 하락했다. 반도체 및 AI 인프라 관련주는 큰 폭 하락했는데, 램리서치(LRCX)는 -7% 이상, 마이크론(MU), KLA, 어플라이드머티리얼즈(AMAT)는 -6% 이상, ASML, 인텔, ARM, 웨스턴디지털은 -5% 이상 하락했다.
항공주는 유가 급등으로 제트유 가격 상승 우려가 커지며 애널리스트와 투자자들로부터 압력을 받았다. 아메리칸항공(AAL)과 사우스웨스트(LUV)는 -5% 이상 하락했고, 델타(DAL), 유나이티드(UAL), 알래스카항공(ALK)은 -3% 이상 하락했다. 반면, 방산주는 전쟁 장기화 기대감에 힘입어 강세를 보였고, 에어로비로먼트(AVAV)는 +3% 이상, 록히드 마틴(LMT), RTX, 노스럽그루먼(NOC), L3Harris는 +2% 이상 상승했다.
개별 기업 실적·뉴스도 등락을 키웠다. 의류업체 갭(GAP)은 분기 비교 매출 증가율이 컨센서스(3.43%)보다 낮은 3.00%로 발표되며 주가가 -15% 이상 급락했다. Nutex Health(NUTX)는 희석주당순이익(EPS)이 예상치의 큰 괴리를 보이며 -14% 이상 급락했다. 자산운용사 블랙록(BLK)은 고객의 환매 요청 증가로 260억 달러 규모의 HPS 기업대출펀드에서 인출을 제한해 주가가 -7% 이상 하락했고, 에어로·비료 관련주는 중동 공급 차질 우려로 강세를 보였다. 마벨(MRVL)과 삼사라(IOT)는 각각 +18% 이상 급등해 나스닥100의 상승 톱을 이끌었다. 보잉(BA)은 중국이 737 맥스 500대를 도입하는 논의가 있었다는 보도로 +4% 이상 상승했다.
향후 시나리오와 분석
단기(수주~수개월): 만약 중동 충돌이 지속돼 호르무즈 해협의 통항 제약이 장기화하면 원유 및 정제유 공급 부족으로 유가가 계속 고공 행진할 가능성이 크다. 이는 연쇄적으로 소비자물가를 끌어올려 연준이 금리인하 시점을 늦추거나 추가적 긴축을 고려하게 만들 수 있다. 특히 항공·운송·소비재 업종의 수익성 악화와 산업 원가 상승이 우려된다.
중기(수개월~1년): 유가와 에너지 공급 불안이 안정화되지 않으면 기업의 마진 압박과 인플레이션 기대 상승으로 경기회복 속도가 둔화될 수 있다. 이에 따라 채권수익률의 변동성이 확대되고, 안전자산 선호로 달러 강세와 국채 수요가 증가할 가능성이 있다.
정책적 대응: 현재의 약한 고용지표는 연준의 정책 완화 기대를 부양하지만, 에너지발 인플레이션은 그 효과를 상쇄할 수 있다. 투자자는 유가 민감 업종(항공·운송·소매)과 방산·에너지·비료 등 방어·수혜 업종을 동시에 검토해야 한다.
용어 설명(독자 이해 도움):
• 비농업부문 고용자 수(nonfarm payrolls): 농황업을 제외한 비농업 부문에서 고용된 근로자 수의 순증감으로, 미국 고용시장의 흐름을 나타내는 핵심 지표다.
• E-마니(E-mini) 선물: 주요 주가지수의 소형 선물계약으로 단위가 작아 개인·기관이 변동성을 거래하기 용이하다.
• 10년물 T-note: 미국 정부가 발행하는 10년 만기 국채로, 장기 금리의 기준이 된다.
• 브레이크이븐(breakeven) 인플레이션율: 물가연계증권(TIPS)과 명목채의 금리 차이로 시장이 예상하는 평균 인플레이션을 의미한다.
• 호르무즈 해협(Strait of Hormuz): 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상통로로, 전 세계 원유 수송의 약 20%가 이 해협을 통한다.
기타·공시: 4분기 실적 시즌은 마감 단계에 있으며 S&P 500 기업의 95% 이상이 실적을 발표했다. 발표 기업 중 492사 중 74%가 컨센서스를 상회했고, 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 실적이 전년 대비 +8.4% 증가할 것으로 전망했다(매그니피센트7 제외 시 +4.6%). 또한 기사 게재일 기준으로 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없음을 밝힌다.
결론
금요일 시장 하락은 지정학적 리스크(중동 전쟁)로 인한 에너지 가격 급등 우려와 미국의 예상보다 약한 고용지표가 동시다발적으로 작용한 결과다. 단기적으로는 유가와 관련한 불확실성이 인플레이션 기대를 자극해 금융시장 변동성을 확대할 위험이 크며, 정책결정자들은 인플레이션과 고용 사이의 상충되는 신호를 면밀히 분석해야 한다. 투자자들은 리스크 관리와 업종별 차별화된 접근이 요구된다.
