미국 뉴욕증시가 16일(현지시간) 인플레이션 우려로 국채금리가 급등하면서 큰 폭의 하락세로 마감했다. S&P 500 지수는 1.24% 하락했고, 다우존스산업평균지수는 1.07% 내렸다. 나스닥100지수는 1.54% 떨어졌다. 6월물 E-mini S&P 선물은 1.26% 하락했고, 6월물 E-mini 나스닥 선물은 1.56% 내렸다.
2026년 5월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 하락은 글로벌 채권시장에서의 광범위한 투매와 함께 국제유가 급등이 물가 불안 심리를 자극한 데 따른 것이다. 시장에서는 중동 지역의 원유 공급이 단기간에 정상화될지에 대한 의구심이 커졌고, 미국과 이란 간 평화협상도 결론을 내지 못한 가운데 호르무즈 해협이 사실상 막힌 상태가 이어지고 있다. 이 해협은 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG) 운송의 약 5분의 1이 지나는 핵심 통로로, 원유 수급에 미치는 영향이 매우 크다. 이런 상황 속에서 서부텍사스산원유(WTI)는 1주 반 만의 최고치를 기록하며 이날 4% 이상 급등했다.
국채시장에서 가장 민감하게 반응한 것은 금리 급등이었다. 10년 만기 미 국채 수익률은 4.60%까지 올라 11.75개월 만의 최고치를 기록했다. 수익률이 오르면 채권 가격은 반대로 내려가는데, 이는 투자자들이 더 높은 물가와 긴축 가능성을 반영해 채권을 덜 선호하고 있음을 뜻한다. 일본 10년물 국채 수익률은 29년 만의 최고치로 뛰었고, 영국 10년물 길트 수익률은 18년 만의 최고치, 독일 10년물 분트 수익률은 15년 만의 최고치로 각각 상승했다. 채권시장 전반이 흔들리면서 주식시장도 동반 압박을 받았다.
미국 경제지표도 연방준비제도(Fed)가 당장 금리를 내리기 어려운 환경을 보여줬다. 5월 엠파이어 제조업지수의 일반 경기여건 지수는 예상과 달리 8.6포인트 상승해 19.6으로 올라섰고, 이는 4년 만의 최고치였다. 시장은 7.2로 하락할 것으로 봤으나 실제로는 반대로 움직였다. 또한 4월 제조업 생산은 전월 대비 0.6% 증가해 예상치인 0.2%를 웃돌았고, 14개월 만의 가장 큰 증가폭을 기록했다. 이 같은 지표는 경기 둔화보다 버팀목이 더 강하다는 해석을 낳으며, 금리 인하 기대를 더 약화시켰다.
연방기금금리 선물시장은 오는 6월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 인하 가능성을 3% 수준으로만 반영하고 있다. 이는 시장이 사실상 금리 동결을 기본 시나리오로 보고 있음을 의미한다. 동시에 유가 급등이 지속되면 중앙은행이 물가를 억제하기 위해 통화정책을 더 오래 긴축적으로 유지할 수 있다는 우려도 커진다. 향후 금융시장은 중동 지역의 지정학적 리스크와 에너지 가격 흐름, 그리고 연준의 물가 판단에 더욱 민감하게 반응할 가능성이 크다.
다만 이번 실적 시즌의 기업 실적은 전체적으로 주가를 떠받치는 요인으로 작용하고 있다. 현재까지 S&P 500 편입 454개 기업 가운데 83%가 1분기 실적 추정치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P 500의 1분기 순이익이 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 보고 있다. 다만 기술주를 제외하면 증가율은 약 3%에 그칠 전망으로, 이는 최근 2년 사이 가장 약한 수준이다. 즉, 실적은 견조하지만 업종별 격차가 상당히 큰 상태다.
해외 증시도 일제히 약세를 보였다. 유로스톡스50 지수는 1.81% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 2주 만의 저점으로 밀리며 1.02% 내렸다. 일본 닛케이225지수 역시 1주 만의 저점으로 내려앉으며 1.99% 하락했다. 글로벌 투자자들이 위험자산을 줄이고 안전자산을 선호하는 흐름이 강화된 셈이다.
섹터별로는 변동성이 뚜렷했다. 반도체주는 이번 주 상승분을 일부 반납했다. ARM홀딩스는 8% 이상 급락해 나스닥100지수 하락 종목 중 낙폭이 가장 컸고, 인텔은 6% 이상 떨어졌다. 마이크론테크놀로지는 5% 이상 내렸고, 램리서치, AMD, ASML홀딩, 엔비디아, KLA는 4% 이상 하락했다. 브로드컴은 3% 이상, 아날로그디바이스와 마이크로칩테크놀로지는 2% 이상 떨어졌다. 반도체주는 최근 사상 최고치 랠리를 이어왔지만, 금리 상승과 경기 민감도 부담이 겹치면서 차익실현이 강하게 나타났다.
금·은·구리 가격이 모두 약세를 보이면서 광산주도 크게 밀렸다. 헤클라마이닝과 앵글로골드 아샨티는 9% 이상 하락했고, 코어마이닝은 8% 이상 내렸다. 뉴몬트는 6% 이상, 서던코퍼와 배릭마이닝은 5% 이상, 프리포트맥모런은 4% 이상 하락했다. 원자재 가격 급변은 광산업체의 수익 전망을 직접적으로 흔든다.
가상자산 연계 종목도 약세를 보였다. 비트코인이 2% 이상 떨어져 1주 반 만의 저점을 기록하자 코인베이스글로벌은 7% 이상 급락해 S&P 500 내 최대 하락주가 됐다. 갤럭시디지털홀딩스도 7% 이상 내렸고, 마라홀딩스는 6% 이상, 마이크로스트래티지와 라이엇플랫폼스는 4% 이상 하락했다. 금리 상승 국면에서는 위험자산 전반에 대한 선호가 약해지면서 비트코인 관련 종목도 동반 압박을 받는 모습이다.
항공주와 크루즈주는 유가 상승에 따른 연료비 부담 우려로 약세를 나타냈다. 유나이티드항공홀딩스, 아메리칸항공그룹, 알래스카에어그룹은 3% 이상 하락했고, 사우스웨스트항공, 카니발, 노르웨이지안크루즈라인홀딩스는 2% 이상 내렸다. 델타항공과 로열캐리비언크루즈도 1% 이상 하락했다. 항공과 해운·레저 관련 종목은 유가가 오를 때 가장 먼저 비용 압박을 받는 대표 업종이다.
반대로 에너지 생산·서비스 기업은 유가 급등 수혜를 받았다. APA는 5% 이상 상승했고, 데본에너지와 옥시덴털페트롤리엄은 4% 이상 올랐다. 엑손모빌은 3% 이상, 코노코필립스, 마라톤페트롤리엄, 필립스66, 셰브론, 발레로에너지는 2% 이상 상승했다. 원유 가격이 더 오를 경우 에너지주와 항공주, 소비 관련 업종 간 온도차는 더욱 커질 수 있다.
개별 종목 가운데서는 디로컬이 1분기 주당순이익(EPS) 14센트를 기록해 시장 예상치인 17센트를 밑돌면서 12% 이상 하락했다. NU홀딩스는 1분기 매출이 49억7,000만 달러로 예상치 50억4,000만 달러에 못 미쳐 5% 이상 내렸다. 반면 피그마는 연간 매출 전망을 종전 13억7,000만 달러에서 14억2,000만~14억3,000만 달러로 상향하면서 13% 이상 급등했다. 덱스컴은 엘리엇인베스트먼트매니지먼트가 지분을 취득하고 이사회에 독립이사 2명을 포함시키는 합의를 체결했다는 소식에 6% 이상 상승해 S&P 500과 나스닥100의 상승률 상위권에 올랐다. 파파존스인터내셔널은 이스 캐피털이 회사를 비공개 전환하려 한다는 로이터 보도에 6% 이상 상승했다. 마이크로소프트는 퍼싱스퀘어가 신규 지분을 구축했다고 밝힌 뒤 3% 이상 올랐고, C.H.로빈슨월드는 씨티그룹이 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 199달러로 제시하면서 2% 이상 상승했다.
이번 하락장은 유가 상승이 단순한 에너지주의 호재에 그치지 않고, 인플레이션 기대와 국채금리, 그리고 기술주 밸류에이션 전반을 동시에 압박하고 있음을 보여준다. 특히 10년물 국채수익률이 4.60%대까지 오른 상황에서는 성장주와 고PER 종목이 더 민감하게 흔들릴 수 있어, 투자자들은 당분간 금리와 유가의 동시 방향성을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다. 다만 기업 실적이 전반적으로 예상보다 양호하다는 점은 급락장의 완충 역할을 할 수 있어, 향후 증시는 물가·금리·실적의 세 축을 두고 개별 종목 장세가 더 뚜렷해질 가능성이 있다.
5월 18일(2026) 실적 발표 예정 기업은 아질리시스(AGYS), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), XP(XP)다.
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