인플레이션은 미국인의 생활비 전반—휘발유부터 식료품까지—에 직접적인 영향을 미치는 핵심 경제 현안이다. 2025년 9월 미국의 연간 인플레이션율이 3%로 다시 올라서면서, 인플레이션이 과연 피할 수 있는 것인지, 그리고 도널드 트럼프 대통령이 이에 얼마나 실제적인 영향력을 행사하는지에 대한 관심이 커지고 있다다.
2025년 11월 29일, 나스닥닷컴과 GOBankingRates의 보도에 따르면, 전문가들은 대통령의 정책이 물가 흐름에 미치는 간접적·직접적 경로를 주목하고 있다. Azoury Financial의 CEO 스티브 아주리(Steve Azoury)는 다음과 같이 말했다.
“우리나라에서 재임 중인 대통령은 인플레이션과 그 파급효과에 막대한 영향을 미칠 수 있다. 인플레이션은 1달러의 가치를 50센트로 만들 수 있으며, 사회가 원활히 운영되려면 반드시 통제되어야 한다.”
대통령은 어떻게 인플레이션 경로를 바꾸는가
두 번째 임기를 앞두고 트럼프 대통령은 “인플레이션 종식”을 약속했다. 취임 초기 100일 동안 그는 관세 인상, 규제 완화, 정부 프로그램 축소, 대외원조 감액 등 일련의 경제정책을 추진했다. 특히 새 규제 1건을 도입할 때 기존 규제 10건을 폐지하도록 하는 행정명령은 시장에 강력한 신호 효과를 주었다.
퍼시픽리서치연구소(Pacific Research Institute)의 경제학자 웨인 와인가든(Wayne Winegarden)은 대통령의 재정정책이 통화 여건에 어떻게 파급되는지를 다음과 같이 설명했다.
“대통령은 지출 결정을 통해 인플레이션에 영향을 준다. 대규모 재정적자는 결국 연방준비제도(Fed)연준에 압력을 가하며, 이는 최종적으로 인플레이션 상승을 초래한다.”
그는 이어 “반대로 재정적으로 책임 있는 예산과 보다 효율적인 조세 체계는 적자를 줄여 연준이 더 건전한 통화정책을 시행할 여지를 넓힌다”고 덧붙였다. 그럼에도 불구하고, 대통령이 도입하는 경제정책만으로 인플레이션을 완전히 회피할 수 있는가라는 질문에는 “그렇지 않다”는 평가가 뒤따른다.
무엇이 실제로 물가를 움직이는가
대통령의 정책이 헤드라인을 장식하지만, 인플레이션의 1차 결정 요인은 대체로 더 넓은 경제적 힘이다. 즉, 대통령은 일정 부분 인플레이션의 강도와 파급을 관리할 수 있지만, 모든 가격 움직임을 정밀 제어할 수는 없다. 와인가든은 “정부 지출, 경제성장, 통화정책의 연결고리가 인플레이션을 결정하지만, 그 메커니즘은 복잡해 일반에 충분히 알려져 있지 않다”고 말했다.
에너지 비용은 인플레이션의 가장 큰 동인 중 하나다. 2026년 미국 인플레이션 전망은 물가상승률이 높게 유지되거나 약 3.2% 수준으로 상승할 가능성을 시사한다. National Business Capital의 CEO 조 캠버라토(Joe Camberato)는 다음과 같이 강조했다.
“에너지 가격을 통제해야 한다. 일상에서 사용하는 모든 것이 에너지를 쓴다. 주택, 모든 교통수단, 그리고 당신이 사는 모든 물건은 배송된다. 에너지 가격 하락과 에너지 혁신의 가속이 필요하다.”
또한 규제 역시 중요한 변수다. 트럼프 대통령은 규제 완화를 밀어붙이며, 새 규제 1건당 기존 규제 10건 폐지를 요구하는 행정명령에 서명했다. 아주리는 “기업에 대한 제한은 기업이 무엇을 할 수 있고 할 수 없는지에 큰 영향을 미친다”며 “노동생산성과 공급망 이슈 또한 인플레이션에 영향을 준다. 생산성이 높으면 산출과 임금이 늘고, 공급망 병목은 수요·공급 균형을 흔든다”고 말했다.
과거 지도자들에게서 얻는 교훈
대통령은 에너지, 규제, 성장 관련 정책을 통해 인플레이션의 궤적을 형성할 수 있지만, 이를 완전히 통제하지는 못한다. 역사적으로도 대통령 정책의 인플레이션 억제 성과는 엇갈렸다. 1970년대에는 연준의 미흡한 통화정책과 과도한 정부지출이 겹치며 심각한 인플레이션을 초래했다(존슨·닉슨·포드·카터 행정부). 반면 1980년대는 간헐적 위기에도 보다 엄격한 통화정책 덕분에 인플레이션이 비교적 안정적으로 관리되었다.
캠버라토는 트럼프 대통령 첫 임기의 무역정책이 물가 안정에 도움을 주었다고 평가했다.
“트럼프 대통령은 관세를 전략적으로 활용하고, 기업들의 미국 내 제조 회귀를 이끌어 가격 안정과 낮은 인플레이션 유지에 기여했다. 똑똑한 통상정책과 국내생산 중시가 어떤 차이를 만들 수 있는지 보여줬다.”
다만, 이번 임기에는 현재까지 같은 수준의 성과가 나타나고 있지는 않다는 평가도 덧붙였다(아직까지는).
트럼프의 최근 조치와 시장 심리
대통령은 에너지 정책, 규제 변경, 세제 조정, 식량·에너지 등 제조 인센티브를 통해 물가에 영향을 줄 수 있다. 캠버라토는 “이 모든 것이 가격에 직간접 영향을 미친다”며 “대통령은 소비자 신뢰를 끌어올리거나 꺾을 수 있고, 이는 시장 반응과 인플레이션 경로에 큰 역할을 한다”고 설명했다.
2025년은 이와 관련해 상승과 하락이 교차하는 한 해였고, 2026년 역시 유사한 양상이 전개될 것으로 보인다. 궁극적으로 대통령은 경제정책을 통해 인플레이션을 형성할 수 있으나, 절대적 통제권은 없다. 인플레이션은 정치, 정책, 장기 경제 추세가 맞물린 복합 현상이며, 이러한 미세한 차이를 이해하는 것이 가계 재정 의사결정의 질을 높이는 데 중요하다.
용어 해설: 독자 이해를 돕기 위한 핵심 개념
연방준비제도(Fed)통화정책 당국: 기준금리와 대차대조표 조정으로 수요·신용 여건을 관리한다. 재정적자정부지출>세수: 국채 발행 확대를 통해 금융시장을 통해 연준 정책과 상호작용하며, 장기적으로 인플레이션 압력을 높일 수 있다. 관세수입품에 부과: 특정 품목의 수입가격을 올려 단기적으로 물가에 상하방 압력을 주지만, 공급망 재편(리쇼어링)을 유도할 수 있다. 규제완화: 기업의 규제비용을 낮춰 생산성과 투자를 자극할 수 있으나, 산업별 효과는 상이하다.
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편집자 주 GOBankingRates는 초당파적 입장을 견지하며, 경제 전반을 객관적으로 다루고 정치적 쟁점이 얽힌 재무 이슈에 대해 균형 잡힌 보도를 지향한다. 해당 주제에 대한 추가 보도는 GOBankingRates.com에서 확인할 수 있다. 본 기사에는 케이틀린 무어헤드(Caitlyn Moorhead)가 취재에 참여했다.
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This article originally appeared on GOBankingRates.com: Inflation & Politics: What’s President Trump’s Actual Effect on Inflation?
