뉴델리발 — 인도 연방정부의 2025/26 회계연도 상반기(4~9월) 재정적자가 5조7,300억루피(약 651억 달러)로 집계됐다. 이는 해당 회계연도 전체 적자 목표치의 36.5%에 해당한다.
2025년 10월 31일, 로이터통신 보도에 따르면 인도 재무부가 이날 공개한 잠정 집계에서 이같이 나타났다. 정부는 통상 회계연도(4월 1일~이듬해 3월 31일) 중간 점검을 통해 세수·지출 흐름을 점검하며, 중간 결과를 시장에 투명하게 공개해 신뢰도를 유지한다.
주요 수치1에 따르면 순세수(Net Tax Receipts)는 12조3,000억루피로 전년도 같은 기간(12조7,000억루피) 대비 3.1% 감소했다. 반면 비세수입(Non-Tax Revenue)은 4조7,000억루피로 1년 전(3조6,000억루피)보다 30% 이상 증가했다. 총지출은 23조루피로 전년 동기 21조1,000억루피에서 9% 늘었으며, 이 가운데 자본적 지출(Capital Expenditure)은 5조8,000억루피로 전년 4조1,000억루피에서 41% 급증했다.
“1달러는 87.8950루피”라는 환율이 적용됐다(보도일 기준). 따라서 4~9월 적자 규모인 5조7,300억루피를 달러화로 환산하면 약 651억 달러다.
재정적자란 무엇인가
재정적자(fiscal deficit)란 정부의 총지출이 총수입(세수·비세수입)을 초과하는 금액을 말한다. 단순히 ‘정부가 돈을 얼마나 더 쓰고 있는지’를 보여주는 지표로, 국가 신용도와 통화·금리 정책에도 큰 영향을 미친다. 일반적으로 선진국·신흥국 모두 회계연도 초기(4~6월)에 지출이 집중돼 적자 비율이 비정상적으로 높게 나오다가 하반기로 갈수록 세입이 늘고 지출 속도가 둔화되며 균형을 맞추는 흐름을 보인다.
세수 둔화 배경
올해 순세수 감소는 소비세(GST)와 소득세 성장세 둔화, 특정 물품세(Exercise Duty) 인하 등이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다. 인플레이션 완화가 소비자 지출을 다소 억누르면서 간접세 성장률이 제한적이었다는 분석도 나온다. 다만 재무부 관계자는 “세입은 2분기 후반부터 정상화되는 추세”라고 밝혔다.
비세수입 급증의 의미
비세수입은 주로 공기업 배당, 주식 매각(디베스처), 전파 주파수 사용료 등에서 발생한다. 올해 크게 늘어난 이유는 첫째, 국영 석유·가스·금융사들이 대규모 배당을 지급했고, 둘째, 정부가 진행한 주파수 경매와 국영기업 지분 매각이 시장 기대치를 상회했기 때문이다. 이러한 비세수입 증가는 단기적으로 재정적자 비율을 낮추는 긍정적 요인으로 작용한다.
총지출 및 자본적 지출 확대
총지출이 9% 증가한 가운데, 자본적 지출이 특히 41% 급증해 눈길을 끈다. 도로·철도·항만·공항·디지털 인프라 등 물적 인프라 구축은 경제 성장률 6~7% 이상을 지속하려는 정부의 장기 전략과 맞닿아 있다. 경제학적으로 자본적 지출은 승수효과가 크기 때문에 단기 적자 확대를 상쇄할 성장동력으로 평가된다.
향후 전망 및 정책 시사점
상반기 적자가 연간 목표의 36.5% 수준에 머문 것은 최근 5개 회계연도 평균치(약 40~45%)보다 낮아 비교적 안정적인 재정 관리로 해석할 수 있다. 이는 하반기에 세수가 회복되고 지출이 평준화될 경우, 정부가 설정한 GDP 대비 재정적자 목표(예: 5.1% 내외※)를 무리 없이 달성할 가능성이 높다는 의미다. 시장금리에 대한 압력도 제한적일 것으로 전망된다.
그러나 국제 유가 변동, 루피화 약세, 글로벌 금리 고점 지속 등 대외 리스크가 상존해 있다는 점은 변수다. 특히 인도중앙은행(RBI)이 물가 안정과 성장 지원 사이에서 미묘한 온도 조절을 이어가야 한다는 점에서, 재정·통화정책 공조가 더욱 중요해질 것으로 전문가들은 진단한다.
투자자 관점
해외 투자자 입장에서 인도 국채 수급·금리 전망은 물론, 인도 증시의 인프라·금융·소비 섹터 실적에 직접적인 영향을 받는다. 상반기 지표만으로도 정부의 재정 집행 속도가 계획에 부합함이 확인된 만큼, 중·장기 성장 스토리에 대한 신뢰도는 오히려 강화되는 모양새다.
전문가 코멘트
무케시 쿠마르(Mukesh Kumar) HDFC증권 수석이코노미스트는 “연내 추가 세제 개편이나 공기업 민영화 일정이 가속화되면 하반기 세입이 더 늘어날 수 있다”며 “정부가 자본지출을 공격적으로 집행해도 적자 목표를 지키는 시나리오가 가능하다”고 말했다.
※ GDP 대비 적자율 목표치는 이번 보도자료에 직접 언급되지 않았으나, 지난 2월 연방예산안 발표 당시 ‘5.1% 수준’을 가이드라인으로 제시한 바 있다. 이는 시장에 널리 알려진 공개 정보이며, 숫자 자체가 정책 목표치인 점을 참고용으로 부연한다.
용어 설명
자본적 지출(CapEx) : 도로·철도·전력망·디지털 네트워크 등 생산 기반에 투자하는 지출로, 소비성 경상 지출(공무원 급여·보조금 등)보다 경제 성장에 미치는 장기 효과가 크다.
순세수(Net Tax Receipts) : 중앙정부가 거둔 총세입에서 지방정부 몫을 제외하고 실제 사용 가능한 세수.
비세수입(Non-Tax Revenue) : 배당·사용료·수수료·공기업 주식 처분 등 세금 이외 수입.
