국제 설탕 선물가격이 하락세를 이어가고 있다. 10월물 뉴욕 ICE 원당(원설탕) #11(SBV25)은 전일 대비 -0.09센트(-0.56%) 내린 채 거래되고 있으며, 10월물 런던 ICE 백설탕 #5(SWV25) 역시 -3.20달러(-0.65%) 하락했다.
2025년 9월 11일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association, ISBMA)는 2025/26 시즌(10월 시작)에 200만 톤(MMT1)의 설탕을 해외로 수출할 수 있도록 정부에 허가를 요청했다고 밝혔다. 인도는 세계 2위 설탕 생산국이어서 수출 확대 가능성만으로도 국제 가격에 상당한 하방 압력을 가하고 있다.
월요일(9월 8일) 뉴욕 원당 가격은 근월물 기준 4.25년 만의 최저치로 떨어졌고, 런던 백설탕 역시 2.5주 만의 저점으로 하락했다. 이는 브라질의 생산 증가 전망이 직접적 요인이다. 8월 29일 브라질 사탕수수산업협회(Unica)는 8월 상반월(1~15일) 중 브라질 중남부(Center-South) 지역 설탕 생산량이 전년 대비 16% 증가한 361만 5,000톤에 달했다고 발표했다. 같은 기간 설탕수수 분쇄량 중 설탕용 비중은 전년 49.15%에서 55.00%로 확대됐다. 다만 2025/26 시즌 누적(8월 중순 기준) 생산량은 -4.7% 감소한 2,288만 6,000톤이다.
Covrig Analytics는 “브라질 제당공장들이 에탄올보다 설탕 생산을 우선시하고 있다”고 지적했다. 가뭄으로 수분 함량이 낮아진 사탕수수가 많아 수확 절정기에도 설탕 생산 추세가 유지될 것이라는 관측이다.
반면 8월 9일에는 국제설탕기구(ISO)가 2025/26 시즌 글로벌 설탕 공급이 6년 연속 적자를 기록할 것이라고 발표하면서, 런던 백설탕 가격이 3.75개월 만의 고점을 경신하기도 했다. ISO는 2025/26 시즌 -23만 1,000톤의 공급 부족을 전망했으며, 이는 2024/25 시즌 -488만 톤 적자에서 다소 개선된 숫자다. 같은 보고서에서 ISO는 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 3.3% 증가한 1억 8,060만 톤, 소비량은 0.3% 늘어난 1억 8,080만 톤이 될 것으로 내다봤다.
브라질 정부 농업통계기관인 Conab은 8월 19일 2025/26년 브라질 설탕 생산 전망치를 4,450만 톤으로 3.1% 하향 조정했다. 앞서 7월 발표에서는 2024/25년 생산량이 가뭄과 폭염으로 전년 대비 -3.4% 감소한 4,411만 8,000톤으로 확정됐다.
공급 과잉 우려 확대
6월 30일 원자재 트레이더 Czarnikow는 2025/26 시즌 글로벌 설탕 시장이 8년 만에 최대 규모인 750만 톤의 흑자를 기록할 것이라고 전망했다. 5월 22일 미국 농무부(USDA) 반기 보고서도 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931만 8,000톤으로 사상 최고치를 기록할 것으로 예상했다. 같은 보고서에서 기말 재고는 7.5% 확대된 4,118만 8,000톤으로 제시됐다.
인도의 경우 풍부한 몬순 강우(누적 826.2mm, 평년 대비 8%↑)로 대풍 가능성이 커졌다는 점이 가격 약세 요인으로 지목된다. 6월 2일 인도 전국협동조합설탕공장연맹(NFCSF)은 2025/26년 인도 설탕 생산량이 3,490만 톤으로 전년 대비 19% 늘어날 것으로 추정했다. 이는 인도설탕제조협회(ISMA)가 추산한 2024/25년 2,620만 톤(5년 내 최저)에서 반등하는 수치다.
태국 역시 공급 확대 압력을 더한다. 5월 2일 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 2024/25년 태국 설탕 생산량이 전년 대비 14% 증가한 1,000만 톤이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
USDA 해외농업국(FAS)은 브라질 2025/26년 생산량 4,470만 톤(+2.3%), 인도 3,530만 톤(+25%), 태국 1,030만 톤(+2%)을 각각 전망했다.
전문 용어 풀이
1 MMT(Million Metric Tons)는 백만 미터톤, 즉 100만 톤을 뜻한다.
원당 #11은 가공 전 원설탕 선물, 백설탕 #5는 정제 설탕 선물로, 두 계약 모두 ICE(Intercontinental Exchange)에서 거래된다.
ISO(International Sugar Organization)는 정부·산업계가 참여하는 국제 설탕 정책 협의체이며, Unica는 브라질 사탕수수·에너지 산업의 대표 단체다.
Conab(Companhia Nacional de Abastecimento)는 브라질 농업부 산하 작황·공급 조사 기관이고, Czarnikow는 런던 기반의 원자재 트레이더·컨설팅 기업이다.
기사 작성 당시 관련 선물·주식에 직·간접적으로 포지션이 없었다는 점을 바차트(Barchart) 측은 밝혔다. 본 기사는 정보 제공 목적으로 작성됐으며, 투자 조언이 아님을 명시한다.
