2025년 5월 27일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 인도는 재정 정책을 통해 FY26에 소비자 수요의 부활을 준비하고 있다. 이는 연간 약 1.6조 인도 루피가 가계 재정에 추가됨으로써 이뤄질 것으로 기대된다.
Bernstein의 분석에 따르면, 이번 유입은 주로 소득세 및 이자율 인하로부터 예상되며, 주요 혜택자는 중산층일 것이다. 소득세 인하와 100 베이시스 포인트의 정책금리 인하가 이번 유동성 증가의 주요 요인으로 지목된다.
정부의 세제 변화는 매달 850억 루피의 가처분소득을 추가로 제공할 것으로 예상되며, 주로 연 7.5 랙에서 25 랙 루피를 버는 700만~1천만 명의 납세자를 목표로 하고 있다. 동시에, 현재와 예상되는 리포 금리 인하는 주거, 자동차, MSME 대출에 걸쳐 약 1억 1천 5백만 건의 대출금에 대한 EMI 의무 감소로부터 매달 480억 루피의 추가 절감액을 제공할 것이다.
이를 합치면, 이러한 조치들은 매달 1,300억 루피, 연간 약 1.6조 루피를 소비자 지갑으로 되돌려놓을 것으로 예상되며, 이 중 약 5%는 Next-30% 소득 계층 내에서 소매 지출로 직접 유입될 것이다. 이 계층은 서구화된 소비 계층의 핵심을 이루며, 매달 약 2.5조 루피의 소매 지출을 차지한다.
이러한 추가 지출로 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상되는 분야는 선택적 소비 카테고리다. Bernstein은 음식 서비스, 의류, 미용, 엔터테인먼트와 같은 분야를 소비자 유동성 변화에 특히 민감한 분야로 지목했다. 이러한 분야는 상대적으로 작은 금액, 유연한 수요, 즉각적인 만족감을 제공하며, 이는 재정적 제약이 적은 중산층 소비자에게 중요한 요소다.
특히 식료품의 소비자 물가 인플레이션이 전년도 약 9%에서 2025년 4월 1.8%로 하락함에 따라 소비자 수요 회복을 지원할 수 있다. 낮은 인플레이션은 가계 예산에서 부담을 줄이고 지출의 여유를 제공한다. 신용카드 사용과 GST 수집은 이미 상승세를 보이며, 소비자 활동의 초기 회복 신호를 나타내고 있다.
FY25를 통해 섹터 성과는 추가 단서를 제공한다. FMCG 및 QSR 기업들 사이의 매출 성장률은 연중 순차적으로 개선되었으며, 후자는 이전의 부정적 동일 매장 매출 성장률을 반전했다. 음식 서비스 운영자의 경영진 코멘트는 조심스럽지만, 소비자 수요가 바닥을 쳤을 가능성을 시사한다.
주식 시장 내에서, Bernstein은 도시 지역에서 소액 선택적 소비에 노출된 DMart, Trent, Jubilant, Devyani 등 기업들에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있다. 이러한 기업들은 상승하는 소비자 신뢰와 중산층 가계의 유동성 증가의 파생 효과를 통해 혜택을 받을 것으로 간주된다.
그러나 분석가들은 하나의 주요 위험성을 지적했다. 일부 가정은 지출보다는 부채를 줄이는 것을 선택할 수 있으며, 이는 예상되는 소비 증가를 약화시킬 수 있다. 그럼에도 불구하고, 현재 데이터는 인도의 중간 소득층이 정부의 재정 및 통화 정책으로부터 가장 큰 이익을 얻을 것이며, 이들의 소비 습관에 가장 잘 맞는 기업들도 그러할 것이다.
