뉴욕 ICE 원당 10월물(#11)과 런던 ICE 백설탕 10월물(#5)이 13일(현지시간) 장중 각각 -0.19%, -0.70% 하락하며 이틀째 약세를 이어갔다. 두 계약은 각각 19.77센트/파운드, 482.40달러/톤 선에서 거래되고 있다.
2025년 9월 13일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(ISMA)가 2025/26(10월~) 시즌 설탕 200만t 수출 허가를 정부에 요청한 사실이 전해지면서 시장의 공급 과잉 우려가 커졌다. 인도는 세계 2위 설탕 생산국이다.
브라질 헤알화(USDBRL)가 달러 대비 15개월 만의 최고치로 상승한 점은 낙폭을 다소 제한했다. 헤알화 강세는 브라질 생산자들의 달러 환산 수익을 줄여 수출 유인을 낮추는 요인이다.
브라질 생산 동향이 가격 압박 지속
이번 주 초 뉴욕 원당 최근월물은 4년 3개월 만의 최저치로 밀렸다. 브라질 유니카(UNICA)는 8월 상반월 중남부 지역 설탕 생산이 전년 대비 16% 증가한 361만5,000t을 기록했다고 발표했다. 같은 기간 사탕수수의 55%가 설탕 생산용으로 배정돼 작년 49.15%보다 비중이 높아졌다. 다만 누적 2025/26 시즌(4월~) 생산량은 2,288만6,000t으로 전년 대비 4.7% 감소했다.
코브리그 애널리틱스(Covrig Analytics)는 “건조한 기후로 수분이 적은 수수가 유입돼 제당 수익성이 높아졌으며, 수확 절정기에도 설탕 위주 배합이 지속될 것”이라고 분석했다.
국제기구·정부 전망
국제설탕기구(ISO)는 8월 29일 2025/26 시즌 23만1,000t의 글로벌 공급 부족을 예상했다. 이는 2024/25 시즌 488만t 부족보다 적지만, 6년 연속 적자 기조다. ISO는 2025/26 글로벌 생산을 전년 대비 3.3% 증가한 1억8,060만t, 소비를 0.3% 늘어난 1억8,080만t으로 전망했다.
브라질 농업공급회사(Conab)는 8월 19일 2025/26 브라질 생산 전망을 3.1% 하향 조정해 4,450만t으로 제시했다. 앞서 7월에는 2024/25 생산이 가뭄과 폭염으로 3.4% 감소한 4,411만8,000t이라고 발표했다.
반면 영국 무역사 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 2025/26 시즌 750만t의 글로벌 잉여를 예고해 8년 만의 최대 규모라고 밝혔다.
인도·태국 공급 증가 전망
인도 기상청(IMD)은 9월 10일 기준 누적 몬순 강수량이 826.2㎜로 평년 대비 8% 많다고 발표했다. 풍부한 비로 인도 사탕수수 파종 면적이 확대되면서 전국협동조합제당연합회(NFCSF)는 6월 2일 2025/26 생산이 19% 증가한 3,490만t에 달할 것으로 내다봤다. 이는 2024/25 시즌 5년 만의 최저치인 2,620만t에서 반등하는 것이다.
태국 사탕수수위원회는 5월 2일 2024/25 태국 생산이 14% 늘어난 1,000만t이라고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
미국 농무부(USDA) 장기 전망
USDA 해외농업국(FAS)은 5월 22일 보고서에서 2025/26 글로벌 생산을 4.7% 늘어난 1억8,931만8,000t, 인체 소비량을 1.4% 증가한 1억7,792만1,000t으로 예측하며, 최종 재고는 7.5% 증가한 4,118만8,000t으로 전망했다.
FAS는 브라질 생산을 2.3% 증가한 4,470만t, 인도를 25% 늘어난 3,530만t, 태국을 2% 증가한 1,030만t로 추정했다.
전문가 설명: 원당·백설탕·헤알화
“원당 #11”은 뉴욕 ICE에서 거래되는 원당(정제 전 상태) 선물로, 국제 설탕 가격의 대표 지표다. “백설탕 #5”는 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕 선물이다. 브라질 헤알화는 국제 설탕 무역에서 중요한 통화로, 헤알화 강세는 달러 표시 설탕 가격에 상승 압력을 주는 반면 브라질 수출업체에는 불리하게 작용한다.
설탕 산업은 기후, 통화, 정책, 바이오연료 수요 등 다양한 변수에 민감하다. 투자자는 각국 생산 전망과 통화 동향을 면밀히 주시할 필요가 있다.
