뉴욕 ICE 원당(10월물) #11은 23일(현지시간) 전일 대비 0.25% 하락한 1파운드당 15.85센트(-0.04¢)에 마감했다. 런던 ICE 백설탕(10월물) #5 역시 0.17% 내린 톤당 479.60달러(-0.80달러)로 거래를 마쳤다.
2025년 7월 24일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 이번 주 들어 이어진 하락세로 뉴욕 원당 가격은 2.5주 만에 최저치, 런던 백설탕은 2주 만에 최저치를 각각 기록했다. 시장은 인도가 다음 재배연도(10월 시작)에 설탕 수출을 허용할 가능성을 주시하고 있다. 블룸버그 통신은 “풍부한 몬순(우기) 강우가 대풍을 이끌 수 있다”고 전했다.
인도 기상청(IMD)은 7월 21일 기준 누적 우기 강수량이 평년 대비 6% 많다고 발표했다.
IMD “비가 충분히 내려 사탕수수 생육 환경이 크게 개선됐다”
는 평가다.
브라질 공급 증가 전망도 가격을 누르고 있다. 컨설팅업체 Datagro는 21일 보고서에서 “건조한 날씨가 브라질 설탕 공장의 사탕수수 분쇄 확대를 유도했다”고 밝혔다. 에탄올보다 수익성이 높은 설탕 생산 비중이 커지면서, 7월 상반기 (1–15일) 총 3.2백만 톤(MMT)이 시장에 추가 공급될 전망이다.
시장조사업체 Covrig Analytics는 같은 기간 브라질 중남부 공장이 가용 수수의 54%를 설탕 생산에 투입할 것으로 내다봤다.
세계 2위 생산국 인도에서도 생산량 확대 조짐이 나타난다. 인도협동조합설탕공사연맹(NFCSF)은 6월 2일 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 19% 늘어난 3,500만 톤이 될 것으로 전망했다. 이는 인도설탕제조협회(ISMA)가 집계한 2024/25년 생산량(2,620만 톤, 5년 만의 최저치) 대비 큰 폭의 반등이다. ISMA는 또 7월 7일 지난 10월 1일~5월 15일 누적 생산이 17% 감소했다고 밝혔다.
지난 3개월간 NY·런던 설탕선물 가격 흐름은 4.25년·4년 만의 저점을 기록하며 전형적 약세장을 반영했다. 세계 최대 원당 트레이더 Czarnikow는 6월 30일 2025/26 시즌 글로벌 설탕 잉여가 7.5MMT(8년래 최대)에 이를 것으로 추산했다.
미국 농무부(USDA) 반기 보고서(5월 22일) 역시 2025/26년 세계 생산 4.7% 증가(1억 8,931.8만 톤)·재고 7.5% 증가(4,118.8만 톤)를 전망했다.
팔림세를 되돌린 반등도 있었다. 지난주 금요일 NY 설탕은 7주 만에, 런던 설탕은 2개월 만에 고점을 찍었다. 중국의 6월 설탕 수입이 1,435% 폭증(42만 톤)한 것이 주된 배경이다.
여기에 도널드 트럼프 전 대통령은 17일 “코카콜라가 미국 내 제품에 고과당 옥수수시럽(HFCS) 대신 사탕수수당을 쓰기로 합의했다”고 밝혔다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 이는 미국 설탕 소비를 4.4% 늘린 1,150만 톤으로 확대할 수 있다.
브라질 UNICA는 7월 14일 중간 보고서에서 2025/26년 중남부 누적 생산(6월까지)이 14.3% 줄어든 1,224.9만 톤이라고 발표했다. 브라질 정부 예보기관 Conab도 6월 2024/25년 생산이 3.4% 감소(4,411.8만 톤)했다고 전했다. 가뭄과 폭염 탓에 수수 수확량이 떨어졌다는 설명이다.
반면 태국은 5월 2일 캔·슈가위원회(OCSB)가 2024/25년 생산 1,000만 톤(+14%)이라고 밝히며 가격 하락 요인으로 작용했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 글로벌 공급 부족을 947만 톤(9년 만의 최대)으로 상향 조정했다. 2023/24년에는 131만 톤 잉여가 발생했던 것과 대조적이다.
USDA FAS(외국농무관서비스)는 2025/26년 브라질 4,470만 톤(+2.3%)·인도 3,530만 톤(+25%)·태국 1,030만 톤(+2%) 생산 전망을 제시했다.
전문가 해설 및 용어 설명
Sugar #11은 뉴욕 ICE 거래소에서 거래되는 원당(정제 전 상태의 갈색 설탕) 선물 계약이다. Sugar #5는 런던 ICE에서 거래되는 백설탕(정제 설탕) 선물이다. 두 상품은 전 세계 설탕 가격의 벤치마크로 간주된다.
High-Fructose Corn Syrup(HFCS)은 옥수수 전분에서 추출한 감미료로, 비용이 저렴해 미국 음료업계가 널리 사용해 왔다. 그러나 소비자 선호 변화와 건강 이슈로 사탕수수당 수요가 다시 조명받고 있다.
또한 사탕수수 분쇄(크러싱)는 수확한 수수에서 즙을 짜내 설탕·에탄올 원료를 얻는 과정으로, 분쇄 비율이 높을수록 설탕 생산량이 증가한다.
기자 관전평
세계 설탕시장은 생산·소비·재고 세 변수를 둘러싼 복합 시나리오로 빠르게 전개되고 있다. 인도·브라질·태국의 생산 증가가 공급 과잉을 이끌 가능성이 큰 반면, 중국·미국 등 수요 측면의 돌발 변수가 가격 변동성을 키우고 있다. 특히 코카콜라 사례처럼 대형 소비재 브랜드가 HFCS를 대체할 경우, 물리적 설탕 수요가 단기간에 끌어올려질 수 있어 펀더멘털과 투기 수요 모두 면밀히 주시해야 할 시점이다.
