국제 설탕 선물가격이 이번 주 내내 하락 흐름을 이어갔다. 23일(현지시간) 뉴욕 ICE 소프트 상품시장 10월물 원당(#11) 가격은 -0.04센트(-0.25%) 내린 파운드당 16.02센트에 마감했고, 런던 ICE 백설탕(#5) 10월물은 -0.80달러(-0.17%) 떨어진 톤당 467.60달러에 거래를 마쳤다. 이에 따라 뉴욕 원당은 2.5주 만의 최저치, 런던 백설탕은 2주 만의 저점을 각각 기록했다.
2025년 7월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 가격 하락의 핵심 원인은 인도의 수출 재개 및 증대 가능성이라는 전망이다. 블룸버그는 인도 정부가 오는 10월 시작되는 2025/26 시즌부터 일부 설탕 수출을 허용할 수 있다고 전했다. 인도기상청(IMD)은 7월 21일 기준 몬순 강수량이 평년 대비 6% 많다고 발표했으며, 이는
“풍작(bumper crop) 가능성을 높여 국내 공급이 충분할 경우 수출 규제를 완화할 여지를 만든다”
고 진단했다.
현재 와
시장 참가자들은 인도 재고와 수출 동향을 면밀히 주시하고 있다. 실제로 세계 2위 생산국인 인도에서 생산량이 늘면 국제 시장은 즉각 공급 과잉 우려에 반응한다. 전국협동조합제당연맹(NFCSF)은 6월 2일 보고서에서 2025/26년 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤에 달할 것으로 내다봤다. 이는 인도제당협회(ISMA)가 추정한 2024/25년도 5년 만의 최저치 2,620만 톤(-17.5% YoY)에서 큰 폭 반등하는 수치다.
브라질 생산 동향이 추가 압박
브라질에서도 생산 확대 조짐이 나타난다. 컨설팅업체 Datagro는 7월 초 보고서에서 “건조한 날씨 덕분에 브라질 공장들이 사탕수수 수확·가공(cane crushing)을 서두르고 있으며, 에탄올보다 수익성이 높은 설탕으로 배분을 늘리고 있다”고 밝혔다. 시장조사기관 Covrig은 이달 상반기에 브라질 중남부 공장들이 가공할 사탕수수의 54%를 설탕용으로 투입해 320만 톤의 추가 공급이 가능할 것으로 예측했다.
한편 브라질의 단기 생산은 일시적으로 감소했다. 생산자단체 Unica는 6월까지의 누적 2025/26 시즌 중남부 설탕 생산량이 전년 대비 14.3% 감소한 1,224만 9,000톤이라고 밝혔다. 또 브라질 농업공급청(Conab)은 2024/25년도 브라질 설탕 생산이 -3.4% 감소한 4,411만 8,000톤에 그쳤다고 발표했는데, 이는 가뭄과 폭염으로 인한 수확량 감소 탓이다.
가격 동향과 공급·수요 전망
국제 설탕 가격은 최근 3개월간 큰 폭으로 조정됐다. 뉴욕 선물은 이달 초 4년 3개월 만의 저점까지, 런던 선물은 4년 만의 최저 수준까지 미끄러졌다. 상품 트레이더 Czarnikow는 6월 30일 “2025/26 시즌 전 세계 설탕 시장이 8년 만에 최대치인 750만 톤 잉여(흑자)가 될 것”이라고 전망했다. 미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 생산 1억 8,931만 8,000톤(+4.7% YoY), 최종 재고 4,118만 8,000톤(+7.5% YoY)을 예상했다.
수요 측면에서는 중국과 미국의 소식이 주목된다. 중국 해관총서에 따르면 6월 중국 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤으로 집계됐다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 16일 “코카콜라가 미국 내 판매 제품에 고과당 옥수수시럽(HFCS) 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다”고 밝혔다. 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 미국 내 설탕 소비를 +4.4% 증가해 연간 1,150만 톤으로 확대할 수 있다고 분석했다.
태국·ISO·USDA 추가 데이터
세계 3위 생산국 태국 역시 5월 2일 사탕수수·설탕위원회(OSCB) 발표에서 2024/25 생산량이 14% 늘어난 1,000만 톤으로 확인됐다. ISO(국제설탕기구)는 5월 15일 “2024/25 글로벌 시장은 547만 톤 적자로 9년 만에 가장 큰 공급 부족”이라고 상향 조정했으나, 전년 흑자 전환 전망(131만 톤)과 함께 변동성이 커지는 모습이다.
알아두면 좋은 용어
- 원당(Sugar #11): 뉴욕 ICE에서 거래되는 원심분리 과정 전의 원형 설탕을 의미하며 글로벌 벤치마크다.
- 백설탕(Sugar #5): 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕으로, 색상과 정제도(폴라) 기준을 충족해야 한다.
- Cane Crushing: 사탕수수를 분쇄해 주스를 추출하는 공정으로, 설탕·에탄올 배분 여부에 따라 생산량이 달라진다.
- HFCS(고과당 옥수수시럽): 옥수수에서 추출한 전분을 당화·이성화해 만든 감미료로, 비용이 저렴해 음료 제조업체가 설탕 대체제로 사용해 왔다.
기자 관전평
현재 시장은 인도·브라질·태국 등 주요 3개 생산국의 기상 상황과 정부 정책에 따라 수급 전망이 엇갈리고 있다. 풍작과 수출 재개가 현실화될 경우 단기적 가격 하락 압력은 불가피하다. 그러나 ISO가 경고했듯 기상이변·정책 변수가 재차 공급 충격을 야기할 가능성도 배제할 수 없다. 특히 중국·미국 등 대형 소비국의 구매가 가속화될 경우, 2025/26 시즌 잉여 전망이 상쇄될 여지도 있어 투자자들은 가격 하락만을 전제로 한 단기 매도 전략보다는 변동성 방어에 주력할 필요가 있다.
Rich Asplund는 기사 작성 시점에 본문에서 언급된 어떤 종목에도 직·간접적 투자 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며, 투자 자문이 아니다. 기사 속 견해는 저자의 개인 의견으로 Nasdaq Inc.의 공식 입장과는 무관하다.
