인도 설탕 생산 증가로 설탕 가격 하락

7월 뉴욕 세계 설탕 가격 #11은 오늘 -0.24% 하락하여 3년 9개월 만의 최저치를 기록했다. 런던 ICE 백설탕 #5의 8월 가격은 +0.11% 상승했다. 인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국으로, 인도의 설탕 생산 증가 전망이 설탕 가격을 하락시키고 있다. 6월 3일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 인도 전국 협동조합 설탕 공장 연합회는 2025/26년 인도의 설탕 생산량이 19% 증가하여 3500만 메트릭톤에 이를 것으로 예상하고 있다.

하지만 오늘 설탕 가격은 최저 수준에서 회복되었으며, 런던 설탕 가격은 4개월 반 만에 최저치에서 반등했다. WTI 원유 가격이 상승하면서 설탕 선물 계약에 대한 숏커버링이 발생했다. 원유 가격 상승은 에탄올 가격에 긍정적인 영향을 미쳐, 세계 설탕 공장들이 설탕 대신 에탄올 생산으로 사탕수수 분쇄를 전환할 가능성을 높이며 설탕 공급을 억제할 수 있다.

지난 두 달간 전 세계 설탕 과잉 예상으로 인해 설탕 가격은 하락했다. 5월 22일 USDA는 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931만 8천 메트릭톤에 달할 것이며, 전 세계 설탕 과잉은 4118만 8천 메트릭톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것이라고 전망했다.

전 세계 설탕 생산 증가 징후는 가격에 부정적인 영향을 미친다. 브라질은 2025/26년 설탕 생산량이 2.3% 증가하여 4470만 메트릭톤에 달할 것으로 예상된다. 인도의 2025/26년 설탕 생산량 역시 25% 증가하여 3530만 메트릭톤에 이를 것으로 보이며, 이는 양호한 몬순 강우량과 증가된 설탕 재배 면적 때문으로 보인다. 태국의 2025/26년 설탕 생산량 또한 2% 증가하여 1030만 메트릭톤에 이를 것으로 예상된다.

인도의 풍부한 강우량 전망은 설탕 대량 수확으로 이어질 수 있으며, 이는 설탕 가격을 압박하는 요인이다. 4월 15일 인도 국립 기상청은 올해 평균보다 많은 105%의 강우량을 예측했다.

인도 정부는 2023년 설탕 수출 제한을 완화하여 올 시즌 100만 메트릭톤의 설탕 수출을 허용하기로 했다. 인도는 2023년 10월부터 자국의 적절한 공급 유지를 위해 설탕 수출을 제한해왔다. 그러나 2024/25년 인도의 설탕 생산량은 5년 만에 최저치인 2620만 메트릭톤으로 감소할 것으로 예상된다. 인도 식품부 차관은 2024/25년 설탕 수출이 80만 메트릭톤에 불과할 것이라고 말했다.

2024/25년 태국 설탕 생산량 증가 전망은 설탕 가격에 부정적인 영향을 미친다. 5월 2일 태국 설탕 관련 기관은 태국의 2024/25년 설탕 생산이 14% 증가하여 1000만 메트릭톤에 이른다고 발표했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.

반면 브라질의 설탕 생산량 감소는 설탕 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 지난 주 유니카는 5월 상반기 브라질 중남부 설탕 생산량이 전년 대비 6.8% 감소하여 240.8만 메트릭톤에 이르렀다고 보고했다. 이는 전년 대비 22.7% 감소한 수치이다.

세계 설탕 생산 감소 징후는 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 4월 14일 유니카는 2024/25년 브라질 중남부 설탕 생산량이 5.3% 감소하여 4,016만 9천 메트릭톤에 이르렀다고 보고했다. 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업 협회는 2024/25년 인도의 설탕 생산량 예측을 1월 예측치보다 감소하여 2,640만 메트릭톤으로 하향 조정했다.

한편, 국제 설탕 기구는 5월 15일 2024/25년 전 세계 설탕 적자가 9년 만에 최고치인 547만 메트릭톤으로 상승할 것이라고 발표했다. 이는 2월 예측치인 488만 메트릭톤에서 수정된 것이다. 또한 2023/24년 전 세계 설탕 과잉 131만 메트릭톤에서 시장이 위축되고 있음을 보여준다. 국제 설탕 기구는 2024/25년 전 세계 설탕 생산 예측을 2월 예측인 1억 7,550만 메트릭톤에서 1억 7,480만 메트릭톤으로 하향 조정했다.

지난해 가뭄과 과도한 폭염으로 인해 브라질의 최고 설탕 생산지인 상파울루 주에서 화재가 발생해 설탕 작물이 피해를 입었다. 그린 풀 상품 전문가에 따르면, 이러한 화재로 약 500만 메트릭톤의 사탕수수가 손실되었을 수 있다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관인 코납은 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 메트릭톤에 이를 것이라고 예측했으며, 이는 가뭄과 과도한 폭염으로 인한 사탕수수 수확량 감소 때문이라고 밝혔다.

5월 22일 USDA의 반기 보고서에서는 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 메트릭톤에 이를 것으로 예상되며, 2025/26년 전 세계 설탕 소비량은 전년 대비 1.4% 증가하여 1억 7,792만 1천 메트릭톤에 이를 것으로 전망했다. 2025/26년 전 세계 설탕 최종 재고는 전년 대비 7.5% 증가하여 4,118만 8천 메트릭톤에 이를 것으로 예측된다.

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