뭄바이 (로이터) – 인도가 세계 5위 규모의 경제를 되살리기 위해 공격적인 통화 완화 정책을 추진하지만, 그 성패는 은행들이 대출을 확대하고 기업들이 현재의 불확실한 경제 상황 속에서 더 많은 부채를 감수할 수 있느냐에 달려 있다.
2025년 6월 10일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 인도 중앙은행은 금요일에 주요 대출 금리를 예상보다 더 크게 50bp 인하하였고, 은행들의 현금 준비금 비율(CRR)을 100bp 인하하였다. 이는 미국 도널드 트럼프 대통령의 관세 위협이 글로벌 불확실성을 더하는 상황에서 인플레이션 진정의 기회를 이용한 것이다.
인도 중앙은행의 정책 전환은 중요한 시점에서 이루어졌다. 강력한 몬순이 농촌 소득과 정서를 끌어올릴 것으로 예상되지만, 도시 지역의 소비와 민간 투자는 여전히 미약하다. 이번 정책 변화는 일자리 창출에 중요한 역할을 하는 중소기업(SME)을 지원하려는 정부의 포괄적인 추진 전략과 맞닿아 있다.
은행 자금을 풀어 중앙은행은 저렴한 대출이 도시 수요를 되살리고, 중소기업의 투자를 자극하며, 농촌의 부흥을 보완해 경제 회복을 폭넓게 이끌기를 기대하고 있다.
인도중앙은행의 목표는 소비를 증대시키는 것만이 아니라 대기업에 비해 대출 의욕이 큰 중소기업(SME)들의 투자를 증대시키는 것이라는 점을 분명히 하였다.
산자이 말호트라 인도 중앙은행 총재는 이러한 조치가 인도의 경제 성장을 7%에서 8%의 ‘욕심있는’ 경로로 끌어올리려는 목적이 있다고 밝혔다. 인도 경제는 3월에 끝난 해에 6.5% 성장했으며 2026 회계연도에서도 그 속도를 유지할 것으로 예상되고 있다. 거의 80%의 소매 및 중소기업 대출은 현재 repo rate와 같은 외부 기준에 연계되어 있어, 대출자들은 금리 인하 효과를 거의 즉시 체감할 수 있을 것이라고 SBI 그룹 수석 경제 자문위원 소미야 캔티 고쉬가 전했다.
고쉬는 이번 완화 조치가 지출 및 투자에 5000억~6000억 루피(약 58억~70억 달러)를 확보할 수 있을 것이라 밝혔다.
하지만 성공 여부는 이제 은행들의 대출 의지와 대출자의 준비태세에 달려 있다. 2023년에는 비담보 대출의 급증으로 인해 RBI가 규제를 강화하고 일부 민간은행의 높은 신용-예수금 비율에 대한 우려가 제기되었다. 이로 인해 은행들은 이러한 부문에 대해 조심스럽게 접근하며, 은행 대출 증가율도 완화되었다.
한편 대기업들의 대출 수요는 여전히 미약한 것으로 나타났다. 이들은 현금을 보유하고 채권 시장이나 외부 차입을 선호하고 있다. 반면, 중소기업들은 그런 선택지가 부족하여 CRR 인하로 인해 창출된 추가 유동성의 이익을 누릴 가능성이 더 높다.
리테일 신용 부문, 모기지, 중소기업 대출, 금을 담보로 한 대출은 증가할 것으로 예상된다. 연방 은행의 소비자 은행 책임자 비라트 디완지는 예상외의 CRR 인하 후 모기지, 중소기업 및 금에 대한 대출이 증가할 것으로 예상된다고 밝혔다.
