JAKARTA (로이터) — 인도네시아 중앙은행(Bank Indonesia, 이하 BI)은 미국 달러 대비 루피아(IDR) 환율 변동이 통화의 기초 펀더멘털을 충실히 반영할 수 있도록 시장 개입을 포함한 다양한 정책 수단을 적극적으로 구사하겠다고 밝혔다.
2025년 9월 1일, 로이터 통신 보도에 따르면, BI 통화관리국장 에르윈 구나완 후타페아(Erwin Gunawan Hutapea)는 장 개장 직전 가진 기자회견에서 “중앙은행은 환율이 경제 펀더멘털과 괴리되지 않도록 필요한 모든 조치를 취할 것”이라고 강조했다.
그는 특히 현물·선물환 매수·매도를 포함한 직접 개입과 국채(일명 SBN) 시장의 유동성 공급을 병행해 루피아 변동성을 완화하겠다는 방침을 재확인했다.
“시장 조정 과정을 저해하지 않는 범위에서, 환율이 과도하게 흔들릴 경우 즉각 행동에 나설 준비가 돼 있다”
고 후타페아 국장은 덧붙였다.
앞서 지난 8월 29일 자카르타 도심에서 발생한 대규모 시위 소식에 금융시장이 민감하게 반응하면서, 루피아와 인도네시아 증시는 8월 30일 아시아 통화 중 가장 큰 낙폭을 기록했다. 투자자들은 정치·사회 불확실성이 자본 유출로 이어질 가능성을 우려했고, 이에 따라 달러당 루피아 환율은 장중 한때 15,400루피아 선을 위협했다.
전문가 시각 – 시장 개입의 의미
BI의 시장 안정화 메시지는 인도네시아 경제가 직면한 대외 금리 환경과 국내 정치 이벤트의 이중 변수 속에서 신뢰(anchor) 확보가 무엇보다 중요하다는 점을 시사한다. 통상적으로 신흥국 중앙은행은 외환보유액을 활용해 달러 매도를 단행하거나, 선물환(NDF)·통화스와프 시장에서 유동성 공급을 확대해 단기 급등(또는 급락)을 억제한다. 후타페아 국장이 “환율이 펀더멘털을 반영하도록 하겠다”고 명시한 대목은, 방어 수준을 ‘절대 환율’이 아닌 변동성 관리에 두고 있음을 나타낸다.
실제 BI는 2022~2024년에도 미국 연방준비제도(Fed)의 공격적 긴축 국면에서 유사한 조치를 반복해 왔다. 이때 쌍방향 스무딩(bi-directional smoothing) 전략이 자주 언급됐는데, 이는 환율을 일정 범위 안에 묶어 두되 시장 가격 발견 기능을 존중하는 기법이다. 후타페아 국장의 발언 역시 같은 맥락으로 해석된다.
단기적 효과는 대체로 긍정적이다. 외환시장 참가자들은 중앙은행의 명확한 가이드라인을 ‘백스톱(back-stop)’으로 인식해 투기적 포지션 구축을 자제한다. 다만 중장기적으로는 외환보유액 소진과 정책 신뢰도 유지라는 두 가지 과제가 남는다. 루피아 환율이 수출·경상수지 흐름에 맞춰 점진적으로 안정되는지가 BI의 숙제로 꼽힌다.
경제 용어 해설*
*시장개입(Intervention): 중앙은행이 외환시장에서 자국 통화를 매수·매도해 환율을 직접 조정하는 행위. 선물환(NDF): 실제 자금이 오가지 않고 만기일 환율 차이만 정산하는 계약. 스왑: 통화를 교환하는 파생상품으로, 단기 자금 조달 또는 헤지에 사용.
기자 관전평
이번 발언은 루피아를 둘러싼 최근 불안 심리를 조기에 차단하려는 ‘선제적 커뮤니케이션’ 성격이 강하다. 인도네시아는 풍부한 원자재 기반과 2억7,000만 명 인구를 바탕으로 아세안 최대 경제로 부상했으나, 외국인 보유 채권 비중이 높은 구조적 특징 탓에 글로벌 위험회피 국면에서 항상 환율 급변 압력에 노출된다. BI가 명확한 개입 의지를 표명한 것은 이러한 구조적 취약점을 완화하기 위한 필수 카드로 해석된다.
향후 관전 포인트는 두 가지다. 첫째, 외화보유액 추이가 지속 가능한 수준을 유지하는지 여부. 둘째, 2025년 예정된 대선·총선 기간 중 자본 유출 압력이 가중될 때 BI가 얼마나 기민하게 대응할 수 있는지다. 중앙은행의 이번 메시지는 ‘시장 조정 허용’과 ‘과도한 변동성 차단’ 사이에서 절묘한 균형을 찾겠다는 의지의 표현으로 읽힌다.
결국 환율은 경제 펀더멘털과 심리적 요인이 교차하는 지점에서 결정된다. BI가 제시한 ‘펀더멘털 연동’ 원칙은 단순한 정책 수사以上의 무게를 지닌다. 수출·투자 흐름이 뒷받침되고 글로벌 통화정책 환경이 안정된다면, 루피아 역시 점차 변동성 낮은 수준으로 회귀할 가능성이 높다. 반면 지정학적 리스크나 글로벌 금리 불확실성이 확대될 경우, 오늘과 같은 강경 메시지는 반복될 수밖에 없다.
