이중석의 미국 매크로 분석 2025년 6월 3일 중기 시황

미중 무역 긴장 속 달러 약세와 자산 가격 랠리

1. 최근 시장 상황 요약

달러 약세 지속: 달러 인덱스(DXY)는 최근 -0.6% 하락하며 1개월 반 만에 최저점 경신
금·은 급등: 금 가격 3주 최고치, 은 가격 2개월 최고치 기록
원유 강세: WTI 2.85% 상승, 공급 과잉 우려 완화 및 캐나다 산불 영향
주식시장 혼조: S&P500·나스닥 반등, 다우 소폭 상승 마감
경제 지표 부진: 5월 ISM 제조업 48.5로 예상 하회, 4월 건설 지출 -0.4%

2. 주요 이슈 정리

미중 무역 긴장 고조가 달러 매도세를 부추기는 가운데, 연준 위원들의 온건 발언이 금리 인하 기대를 자극하며 채권 및 금속 시장에 안전 자산 수요를 확대하고 있다. OPEC+의 생산 증대 폭 축소와 캐나다 산불로 인한 공급 차질이 원유 가격 상승을 견인하며 에너지 섹터를 지지하고 있다. 반면 미국 제조업·건설 지출 지표 부진은 경기 둔화 우려를 상존시키고 있다.

3. 데이터 & 지표 현황

지표	최근치	전망/변화
달러 인덱스(DXY)	-0.58%	1.5개월 저점
금 8월 계약	+2.47%	3주 최고
WTI 7월	+2.85%	1.5주 최고
5월 ISM 제조업	48.5	예상 49.5 대비 하회
4월 건설 지출	-0.4%	예상 +0.2% 대비 하락

4. 주요 이슈 심층 분석

4.1 미중 무역 긴장과 환율

중국 상무부의 반발 메시지와 미국의 AI 반도체 수출 규제 강화 조치가 달러 약세를 가속화했다. 시카고 연준 굴스비 이사는 무역 불확실성 해소 시 금리 인하가 가능하다고 언급했으며, 시장은 6월 FOMC 이후 25bp 인하 확률을 약 5%로 반영하고 있다.

4.2 연준 발언과 금리 전망

월러 이사는 기본 인플레이션이 2% 목표로 수렴 중이고 노동 시장이 견조할 경우 금리 인하를 지지할 것이라고 발언했다. 반면 달라스 연준 로건 이사는 양측 책무 균형을 이유로 금리 조정 서두를 필요 없다고 진단했다. 연준 위원 간 온건·중도 기조 공방이 지속되는 가운데, 향후 물가·고용 지표가 중기 정책 방향을 결정할 것이다.

4.3 원유 및 금속 시장

OPEC+의 7월 생산 증대량 축소 발표와 캐나다 산불로 약 7% 생산 차질이 발생하면서 공급 우려가 완화됐다. 금속 시장은 달러 약세 및 지정학적 리스크(우크라이나·중동)가 가격 상승을 촉발했다. 다만 채권 수익률 상승이 금속 수요에 일부 제약요인으로 작용 중이다.

5. 금융시장 반응 및 개별섹터

주식시장: S&P500과 나스닥이 견조한 기술주 모멘텀에 힘입어 반등. 금융·산업 섹터도 소폭 회복
채권시장: 미 국채 10년물 수익률 상승 전환, 금리 불확실성 확대
FX시장: EUR/USD 상승세 제한적, USD/JPY는 엔화 강세로 반락
섹터별 유망주: 에너지·귀금속·AI 관련주 상대적 강세

6. 중기 시장 전망

미중 무역 긴장 국면은 당분간 지속될 것으로 보이지만, 통화정책 불확실성 완화와 주요 경제 지표의 반등 징후가 확인되면 달러 약세 전환이 가속화될 수 있다. 원자재 시장은 지정학적 리스크와 OPEC+ 정책에 민감하게 반응하면서 높은 변동성을 보일 전망이다. 주식시장은 금리 하향 기대와 기업 실적 모멘텀이 교차하며 업종별 차별화 장세가 전개될 것이다.

경기 민감주(에너지·소재): 지정학 리스크·공급 제약 수혜
안전자산(금·채권): 단기 변동성 속 리스크 헤지 수요 유지
테크·AI 섹터: 혁신 수요와 비용 절감 압박 공존