달러지수(DXY)는 월요일에 -0.04% 하락하며 약세를 보였다. 증시가 반등한 가운데 이란과 관련한 휴전 기대가 달러에 대한 유동성 수요를 완화하면서 달러에 하방 압력을 가했다. 또한 3월 ISM 서비스업 지수가 예상보다 약화된 점도 달러 약세를 뒷받침했다.
2026년 4월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 미국과 이란, 그리고 일부 지역 중재자들이 잠재적 45일 휴전의 조건을 논의하고 있는 것으로 전해졌다. 이 보도는 종전(종국적 종전)으로 이어질 가능성이 있는 협상에 대한 기대를 높이며 시장의 위험선호를 일부 회복시켰다.
주요 지표와 시장 반응
미시간주 발표 또는 직접 지표가 아닌, 미국의 3월 ISM 서비스업 지수는 54.0으로 전월 대비 -2.1p 하락했고, 이는 시장 예상치 54.9보다 낮았다. ISM의 서비스업 가격지수(prices paid) 부문은 70.7로 +7.7p 급등해 3.5년 최고치를 기록했으며, 예상치(67.0)를 상회했다.
한편, 월요일 오후에는 트럼프 대통령의 발언이 시장에 다시 충격을 주면서 달러가 대부분의 손실을 되돌렸다. 트럼프 대통령은 만약 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 화요일(다음 날)까지 재개되지 않는다면 전쟁의 격화를 위협했다. 이 같은 군사적 긴장 고조 가능성은 안전자산에 대한 수요를 일시적으로 끌어올리고 달러 강세로의 반작용을 유발했다.
금융시장 기대와 금리 전망
스왑(swap) 시장은 2026년 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 +25bp(0.25%) 금리인상 가능성을 1%로 평가하며 사실상 인상 가능성을 배제하고 있다. 반대로 시장은 연준(Fed)이 2026년에는 최소 25bp 인하를 단행할 것으로 보고, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 최소 25bp 인상을 단행할 것으로 예상되는 등 주요국 간 금리전망의 차이가 달러를 계속 압박하고 있다.
통화별 동향
유로/달러(EUR/USD)는 월요일에 +0.21% 상승했다. 유로화는 달러 약세에 힘입어 올랐으나 원유 가격이 4주 만에 최고치로 급등하면서 상승폭은 제한됐다. 유럽은 에너지 대부분을 수입에 의존하므로 원유가격 상승은 유로화 및 유로존 경제에 부정적 요인으로 작용한다. 또한 유럽 시장은 부활절(이스터 먼데이) 공휴일로 거래활동이 평소보다 낮았다. 시장은 ECB가 4월 30일 통화정책회의에서 +25bp 인상을 단행할 확률을 약 50%로 보고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 월요일에 +0.03% 상승했다. 엔화는 장중 초반 상승분을 반납하고 약세로 전환했는데, 이는 원유 가격의 4주 최고치 급등이 일본의 에너지 수입 의존도(거의 전량 수입)로 인해 경기와 통화에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 우려 때문이었다. 다만 일본 국채 수익률 상승은 엔화에 유리하게 작용하기도 했다. 10년 만기 일본국채(JGB) 수익률은 2.432%로 27년 만의 고점까지 상승해 엔화의 금리스프레드를 개선시켰다.
시장 참여자들은 4월 28일 BOJ 회의에서 +25bp 금리 인상 가능성을 약 65%로 반영하고 있다.
금속 시장 : 금·은
6월 인도분 COMEX 금(GC M26)은 월요일 종가 기준 +5.00달러(+0.11%) 상승 마감했고, 5월 인도분 COMEX 은(SI K26)는 -0.077달러(-0.11%) 하락 마감했다. 전반적으로 금과 은 가격은 혼조세를 보였다. 달러 약세와 미 국채(T-note) 수익률 하락은 귀금속에 우호적 요인으로 작용했고, 트럼프 대통령의 호르무즈 해협 관련 발언은 귀금속의 안전자산 수요를 추가로 지지했다.
‘호르무즈 해협이 화요일까지 모든 선박 통행에 다시 열리지 않으면 모든 지옥을 풀어놓겠다(all hell)’
다만, Axios의 휴전 논의 보도로 주식이 상승하면서 안전자산 수요는 일부 약화되어 귀금속의 추가 상승은 제한되었다. 중동 전쟁 위험의 고조와 관련해 사우디아라비아가 미군에 킹파드 공군기지(King Fahd Air Base)를 제공하기로 합의했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 국민의 입국 및 경유를 금지한다고 발표하는 등 중동 지역의 지정학적 긴장은 여전히 귀금속 수요를 지지하고 있다.
귀금속 수급과 중앙은행 수요
최근 펀드의 귀금속 보유 축소는 금·은 가격에 부담이 되고 있다. 금 ETF의 롱 포지션은 2월 27일 3.5년 최고치에 오른 이후 지난주 화요일 기준으로 3.75개월 최저치까지 줄었다. 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일에 기록한 3.5년 최고치 이후 3월 27일에 6.5개월 최저치로 하락했다. 반면 중앙은행의 강력한 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보관 금 보유량은 2월에 +30,000 온스 증가해 총 74.22백만 트로이온스로 집계되었으며, 이는 16개월 연속으로 금 보유량을 늘린 수치다.
용어 설명
다음은 본 기사에서 자주 등장하는 용어에 대한 간단한 설명이다. 달러지수(DXY)는 주요 통화들에 대한 미국 달러의 가중평균적 가치를 나타내는 지표다. ISM(Institute for Supply Management) 서비스업 지수는 미국의 서비스업 활동을 보여주는 선행지표로, 50을 기준으로 그 위면 경기 확장, 아래면 경기 수축을 의미한다. 스왑 시장은 특정 기간의 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장으로, 금리 전망을 파악하는 데 자주 활용된다. 1 bp(basis point)는 금리 단위로서 1bp는 0.01%p를 의미한다.
시장에 대한 영향 분석
단기적으로는 이란-미국 간 긴장 고조와 휴전 가능성 보도의 교차로 인해 변동성 확대가 지속될 가능성이 크다. 지정학적 리스크가 재차 표면화될 경우 안전자산(금, 미국채, 엔화 등)에 대한 수요가 다시 높아질 수 있으며, 이는 달러와 채권수익률에 상반된 압력을 가할 수 있다. 반면 휴전으로 이어지는 구체적 진전이 현실화되면 위험선호가 회복되어 달러 약세와 주식 강세가 동반될 여지가 있다.
중장기적 관점에서는 주요국 금리정책의 방향성 차이가 통화 간 장기 흐름을 결정할 가능성이 크다. 현재 스왑시장은 연준의 완화(인하) 기대와 BOJ·ECB의 인상 기대를 반영하고 있는데, 이 차이는 달러 약세 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 경기지표의 반등이나 인플레이션 지표의 재확대는 이러한 전망을 빠르게 변화시킬 수 있으므로 투자자들은 발표되는 경제지표와 중앙은행의 의사결정을 면밀히 주시해야 한다.
공시 및 면책
원문 기사에 따르면 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떠한 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사는 정보 제공 목적으로 작성되었으며 투자 판단의 최종 책임은 독자 본인에게 있다.
