미국 증시가 이란과의 평화 협상 기대와 기술주 강세에 힘입어 상승 마감했다. 23일(현지시간) S&P 500 지수는 전장보다 0.37% 오른 채 거래를 마쳤고, 다우존스산업평균지수는 0.58% 상승했다. 나스닥 100지수도 0.42% 올랐다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 0.35%, 6월물 E-미니 나스닥 선물은 0.42% 각각 상승했다.
2026년 5월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 주 후반 증시는 S&P 500과 나스닥 100이 1주일 만의 고점을 기록하고, 다우지수가 사상 최고치를 새로 쓰면서 강세를 보였다. 미국과 이란이 평화 합의에 더 가까워지고 있다는 기대가 투자심리를 지탱했다. 여기에 인공지능(AI)에 대한 식지 않는 열기 속에서 반도체 업체와 AI 인프라 관련 종목이 동반 급등했다. 소프트웨어 업종에서는 Workday가 1분기 실적이 예상치를 웃돌고 긍정적인 실적 전망을 제시하면서 5% 넘게 오르며 상승세를 이끌었다.
다만 장 후반에는 상승 폭이 일부 줄었다. 미시간대의 5월 미국 소비자심리지수가 역대 최저치인 44.8로 하향 조정됐고, 5월 인플레이션 기대치는 상향 조정됐다. 소비자심리지수는 가계가 현재와 미래 경제 상황을 얼마나 낙관 또는 비관하는지 보여주는 지표다. 이 수치가 낮을수록 소비 여력과 향후 지출에 대한 경계심이 커졌다는 의미로 해석된다. 또한 크리스토퍼 월러 연방준비제도(Fed) 이사의 매파적 발언도 증시에 부담이 됐다. 그는 물가가 올바른 방향으로 움직이지 않는 만큼, Fed의 다음 금리 조치가 인상일 가능성도 분명히 해야 한다는 취지의 입장을 밝혔다.
미시간대 5월 미국 소비자심리지수는 1978년 이후 데이터 기준 44.8로 하향 조정돼, 변동이 없을 것이라는 예상치 48.2를 밑돌았다. 5월 1년 기대 인플레이션은 4.5%에서 4.8%로 상향돼 9개월 만의 최고치를 기록했으며, 예상치 4.6%도 웃돌았다. 5년~10년 기대 인플레이션 역시 3.4%에서 3.9%로 상향 조정돼 7개월 만의 최고치를 나타냈다. 기대 인플레이션은 소비자들이 앞으로 물가가 얼마나 오를지 예상하는 수준을 뜻하며, 중앙은행의 금리정책에 직접적인 영향을 줄 수 있다.
국제 유가와 중동 정세도 시장의 핵심 변수로 작용했다. 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 이란 전쟁 관련 헤드라인에 극심한 변동성을 보이며, 호르무즈 해협이 계속 닫힌 상태라는 점에 따라 금요일 장중 급락과 반등을 반복한 뒤 소폭 상승으로 마감했다. 로이터는 카타르가 미국과의 조율 아래 테헤란에 협상팀을 보냈다고 보도했고, 이에 따라 전쟁 종식을 위한 합의 가능성이 제기되며 유가가 일시적으로 마이너스로 내려가기도 했다. 이란은 최신 미국 제안이 양측 간 간극을 “좁혔다”고 밝혔다. 해당 제안은 이란이 호르무즈 해협을 개방하고 미국이 이란 항만 봉쇄를 해제한 뒤, 양측이 이란 핵 프로그램에 대한 심화 협상에 들어가는 단기 합의를 골자로 한다. 마코 루비오 국무장관도 금요일 “약간의 진전”이 있었다고 말했다. 트럼프 대통령은 월요일 늦게 걸프 동맹국들이 외교에 시간을 더 주자고 요청했다며, 화요일로 예정됐던 이란 공습을 취소했다고 밝혔다.
에너지 시장에서는 공급 부족 우려도 이어지고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 지난 수요일 월간 보고서에서 3월과 4월 글로벌 원유 재고가 하루 약 400만 배럴 속도로 감소했다고 밝혔다. 또한 분쟁이 다음 달 종료되더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태가 이어질 수 있다고 전망했다. 골드만삭스는 현재의 차질로 세계 원유 재고가 약 5억 배럴 줄어든 것으로 추산했고, 6월에는 감소 폭이 10억 배럴에 이를 가능성도 있다고 봤다. 이런 흐름은 향후 국제유가와 에너지 관련 업종의 변동성을 높일 수 있다.
금리 전망과 관련해서는 시장이 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의인 6월 16~17일 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하 가능성을 사실상 0%로 반영하고 있다. bp는 basis point의 약자로, 금리 1bp는 0.01%포인트를 뜻한다. 연준이 당분간 금리 인하에 나서기보다 물가 흐름과 경기 둔화 신호를 더 지켜볼 가능성이 높다는 해석이 우세하다. 이 같은 인식은 단기적으로는 채권 금리와 성장주 밸류에이션에 영향을 줄 수 있다.
실적 시즌은 막바지에 접어들고 있으며, 지금까지의 결과는 대체로 증시에 우호적이었다. 금요일 기준으로 실적을 발표한 S&P 500 편입 475개 기업 중 83%가 시장 예상치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500의 1분기 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술 섹터를 제외하면 1분기 이익은 약 3% 증가에 그칠 전망으로, 2년 만의 가장 낮은 증가율이다. 이는 전체 기업 이익 개선이 여전히 대형 기술주의 기여에 크게 의존하고 있음을 보여준다.
해외 증시도 금요일 일제히 올랐다. 유로스톡스50은 2주 만의 고점으로 올라 0.99% 상승 마감했고, 중국 상하이종합지수는 3주 만의 저점에서 반등해 0.87% 올랐다. 일본 닛케이225 평균주가도 1주일 만의 고점으로 올라 2.68% 급등했다. 이는 글로벌 위험선호가 일정 부분 회복됐음을 시사한다.
채권시장에서는 6월물 10년 만기 미 국채선물이 금요일 0.5틱 상승했다. 10년물 국채금리는 1.2bp 하락한 4.558%를 기록했다. 물가 기대가 낮아지면서 10년물 기대인플레이션율이 1개월 만의 저점인 2.401%로 내려간 점이 국채 가격을 지지했다. 미시간대 소비자심리지수의 하향 조정 역시 채권에는 우호적으로 작용했다.
반면 월러 이사가 물가 둔화가 곧 나타나지 않으면 연준이 금리를 인상해야 할 수도 있다고 언급하면서 국채의 상승 폭은 대부분 되돌려졌다. 기대 인플레이션 상향 조정도 채권에는 부담이 됐다. 주식시장의 강세 역시 안전자산 수요를 줄여 국채 가격을 압박했다. 유럽 국채 금리도 하락했다. 독일 10년물 국채금리는 1.5주 만의 저점인 3.022%까지 내려갔고 6bp 하락한 3.038%로 마감했다. 영국 10년물 길트 금리도 2주 만의 저점인 4.887%를 찍은 뒤 6.8bp 내린 4.897%로 마감했다.
유럽 경제지표는 엇갈렸다. 독일 5월 IFO 기업신뢰지수는 예상 밖으로 0.4 오른 84.9를 기록해, 하락할 것이라는 전망 84.2를 웃돌았다. 독일 6월 GfK 소비자신뢰지수도 예상과 달리 3.3 상승한 -29.8로 집계돼, -34.0으로 더 악화될 것이라는 예상을 상회했다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사회의 알렉산더 데마르코 위원은 6월에 ECB가 중기 2% 물가목표에 대한 의지를 보여주기 위해 금리를 인상해야 할 가능성이 크다고 말했다. 한편 영국의 4월 자동차연료 제외 소매판매는 전월 대비 0.4% 감소해 예상치 -0.3%보다 부진했다. 스왑시장은 ECB가 다음 정책회의인 6월 11일에 25bp 금리인상에 나설 가능성을 88% 반영하고 있다.
개별 종목에서는 반도체주의 강세가 두드러졌다. 퀄컴은 11% 넘게 올라 나스닥 100 상승 종목을 이끌었고, NXP세미컨덕터스는 5% 넘게 올랐다. AMD, 아날로그디바이시스, 텍사스인스트루먼트는 각각 3% 넘게 상승했다. ARM홀딩스, 마벨테크놀로지, ASML, KLA, 마이크로칩테크놀로지도 2% 넘게 뛰었고, 램리서치와 어플라이드머티리얼즈도 1% 이상 올랐다. 반도체는 AI 서버, 데이터센터, 고성능 컴퓨팅 수요와 밀접하게 연결돼 있어 시장이 해당 업종을 AI 수혜주로 계속 분류하고 있음을 보여준다.
소프트웨어 업종에서는 Workday가 1분기 조정 EPS 2.66달러를 내며 시장 예상치 2.51달러를 웃돌았고, 2분기 구독매출 전망도 24억6,000만달러로 예상치 24억5,000만달러를 소폭 상회하면서 5% 넘게 올랐다. 애틀라시안은 4% 넘게 상승했고, 인튜이트도 같은 폭으로 올랐다. 세일즈포스와 서비스나우는 2% 넘게 상승했으며, 데이터독과 오라클도 1% 이상 올랐다. 이는 기업용 소프트웨어와 클라우드 관련 종목에 대한 투자심리가 여전히 견조함을 시사한다.
대형 종목 가운데서는 Dell Technologies가 웰스파고증권의 목표주가 상향 조정 영향으로 16% 넘게 급등했다. 웰스파고증권은 델의 목표주가를 180달러에서 270달러로 올렸다. IMAX는 월스트리트저널이 엔터테인먼트 기업들을 잠재적 인수자로 접촉하며 매각 가능성을 검토 중이라고 보도한 뒤 15% 넘게 뛰었다. 에스티로더는 샬롯 틸버리의 보상 요구로 푸이그 브랜드와의 제안된 합병이 무산됐다는 소식에 11% 넘게 올랐다. 줌 커뮤니케이션즈는 1분기 매출이 12억4,000만달러로 예상치 12억2,000만달러를 웃돌았고, 2027년 매출 전망을 50억8,000만~50억9,000만달러로 상향하면서 9% 넘게 상승했다. 로스 스토어스는 1분기 매출 60억1,000만달러가 예상치 56억1,000만달러를 크게 웃돌며 8% 넘게 올랐다. 알코아는 UBS가 투자 의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 80달러로 제시한 뒤 7% 넘게 상승했다. 머크는 유럽의약품청 산하 인체용의약품위원회가 방광암 치료제로 키트루다와 파드세브 병용요법의 승인을 권고했다는 소식에 다우지수 상승 종목을 이끌며 5% 넘게 올랐다.
반면 테이크투인터랙티브소프트웨어는 2027년 순예약액 전망을 80억~82억달러로 제시했으나 시장 예상치 91억1,000만달러를 크게 밑돌면서 나스닥 100 내 하락 종목을 주도했다. 코인베이스글로벌은 비트코인 가격이 3주 만의 저점으로 2% 넘게 하락하자 S&P 500 하락 종목 선두에 섰다. 서밋테라퓨틱스는 번스타인이 비중축소 의견과 7.70달러의 목표주가로 커버리지를 시작한 뒤 4% 넘게 내렸다. 덴ाली테라퓨틱스는 바이오젠과 공동 진행한 파킨슨병 치료제 중기 임상에서 1차 및 2차 평가변수를 충족하지 못했다고 밝힌 뒤 3% 넘게 떨어졌다. 인스파이어 메디컬 시스템즈는 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치가 투자의견을 중립에서 비중축소로 낮추고 목표주가를 39달러로 제시하면서 2% 넘게 하락했다.
오는 5월 26일 실적 발표 예정 기업으로는 오토존, 박스, 챔피언 홈스, CSW 인더스트리얼스, 디지털 터빈, 모딘 매뉴팩처링, 오마, 셈텍, 트랜스캣, 지스케일러가 제시됐다. 이는 실적 시즌이 완전히 끝나기 전까지 개별 종목 변동성이 이어질 수 있음을 보여준다.
이번 장세는 이란 관련 지정학적 완화 기대, AI·반도체 랠리, 대형 기술주와 실적 호조가 증시를 지탱하는 가운데, 소비심리 악화와 인플레이션 재가열 우려가 상승 폭을 제한하는 구조로 해석된다. 향후에는 중동 리스크가 완화될 경우 유가 안정과 위험자산 선호가 강화될 수 있지만, 인플레이션 기대가 다시 높아질 경우 연준의 금리 인하 시점은 더 뒤로 밀릴 가능성이 있다. 따라서 시장은 당분간 실적 개선, 통화정책, 에너지 가격, 지정학 리스크를 동시에 반영하며 변동성이 큰 흐름을 이어갈 전망이다.
