원유 가격이 상승세를 보이고 있다. 5월 인도분 WTI 원유 선물(코드: CLK26)은 월요일 장 마감에서 +0.87달러(+0.78%) 오른 반면, 5월 인도분 RBOB 가솔린(RBK26)은 +0.0202달러(+0.61%) 상승했다. 원유와 휘발유 가격은 월요일 상승 마감했으며, 원유는 4주 만의 고점을 기록했다.
2026년 4월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령이 만약 호르무즈 해협을 재개통하는 합의가 도출되지 않을 경우 화요일 자정까지 이란을 ‘초토화(decimate)’시킬 계획이 있다고 언급하면서 원유 가격이 급등했다. 같은 날 월스트리트저널(WSJ)은 미군이 이란의 에너지 시설에 대한 잠재적 공격을 준비하고 있다고 보도했다. 이 발언 이후 오후부터 국제 유가가 급등하며 시장의 변동성을 키웠다.
원유 가격은 관련 뉴스에 따라 등락을 반복하며 매우 변동적이었다. Axios는 미국과 이란, 그리고 지역 중재자 그룹이 잠재적 45일간의 정전 조건을 논의하고 있다고 보도했으나, 이란 외무부 대변인은 “어떤 합리적인 사람도” 그 정전 제안을 받아들이지 않을 것이라고 말하며 이란은 전쟁의 영구적 종식을 원한다고 밝혔다. 이러한 발언은 정전 성사 가능성이 낮다는 인식을 키웠다.
호르무즈 해협은 사실상 봉쇄되어 전 세계 석유 공급에 큰 제약을 가하고 있다. 페르시아만의 산유국들은 지역 저장시설이 포화 상태에 이르면서 생산을 약 6%가량 감산할 수밖에 없었다. 호르무즈 해협은 통상적으로 세계 원유의 약 5분의 1을 취급하는 요충지다. 아랍에미리트(UAE)는 미국과 동맹국이 무력으로 해협을 재개통하는 것을 지원할 준비를 하고 있으며, 유엔 안전보장이사회 결의를 통해 이를 정당화하려고 로비를 벌이고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 중동 9개국에 걸쳐 40개가 넘는 에너지 시설이 “심각 또는 매우 심각하게” 손상되어 수리가 장기화될 것이라고 경고했다. IEA는 전쟁이 몇 주 내에 종결된다 하더라도 호르무즈를 통한 정상 유출이 재개되기까지 시간이 걸릴 것이라고 밝혔다.
미국과 이스라엘의 이란 표적 공습은 주말 동안에도 계속됐다. 쿠웨이트는 이란의 드론과 미사일 공격으로 일부 정유시설에서 화재가 발생했다고 보고했으며, UAE는 루와이스(Ruwais)의 석유화학 공장과 UAE 최대의 천연가스 처리시설인 합샨(Habshan) 가스 시설이 이란의 공격으로 가동을 중단했다고 밝혔다. 뉴욕타임스(NYT)는 미국 정보보고서를 인용해 이란 인력이 미군과 이스라엘의 폭격으로 손상된 지하 미사일 벙커와 사일로를 수 시간 내에 복구해 가동 상태로 되돌리고 있다고 전했다.
중동 전역으로 전쟁이 확산될 수 있다는 우려는 원유에 대해 상방(강세) 요인이다. 사우디아라비아는 미군에 킹파드(King Fahd) 공군기지 사용을 허용하기로 합의했으며, UAE는 이란 국적자의 입국 및 통과를 금지했다. 이란의 인근 국가들은 미국과 이스라엘의 공습에 대한 이란의 보복으로 여러 국가 내 표적이 타격을 입자 불만을 표명하고 있다.
또 다른 강세 요인은 사우디 국영 석유회사인 사우디 아람코(Saudi Aramco)가 5월 인도분을 대상으로 아시아 판매 기준 유가를 배럴당 17달러 인상한 점이다. 이는 기록상 최대 폭의 인상으로, 아시아 시장에 대한 가격 인상은 지역 정제 마진과 수입 물가에 즉시 영향을 미칠 수 있다.
한편 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 일요일에 5월에 원유 생산을 일일 206,000배럴(bpd) 증산하겠다고 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 실질적으로는 생산을 줄일 수밖에 없는 상황이어서 해당 증산 계획의 실현 가능성은 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초 이행한 220만 bpd의 감산을 복원하려 노력하고 있으나 아직 82.7만 bpd를 더 복원해야 한다. OPEC의 2월 원유생산은 +640,000 bpd 증가해 29.52백만 bpd로 3년 3개월 만의 최고 수준을 기록했다.
해상 저장(플로팅 스토리지)의 증가도 가격에 하방 압력으로 작용한다. 에너지 데이터업체 Vortexa는 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 선박에서 플로팅 스토리지로 보관 중이며, 이는 제재와 차단 조치로 인해 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치라고 밝혔다. 다만, Vortexa는 4월 3일로 끝난 주에 7일 이상 정체된 선박에 저장된 원유가 전주 대비 -3.9% 감소한 130.25 million bbl이라고 집계했다.
지정학적 리스크 외에도 유럽·미국 및 기타 제재 조치가 지속되는 러시아 원유의 공급 제약도 유가에 우호적이다. 최근 제네바에서 진행된 미(美) 중재 회담은 조기 종료되었고, 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나와의 “영토 문제”가 해결되지 않았다고 밝히며 영토 요구가 수용되지 않는 한 장기적 합의의 희망이 없다고 표명했다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지시켜 유가에 상방 요인으로 작용한다.
우크라이나의 드론과 미사일 공격은 지난 8개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 제한했다. 또한 11월 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 신규 제재는 러시아 석유기업과 인프라, 유조선에 대한 제약을 강화해 수출을 더욱 억제하고 있다.
연료재고 및 생산 관련 지표도 기사에서 제시된 주요 수치다. 미국 에너지정보청(EIA)의 보고서에 따르면 3월 27일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +1.4%, 휘발유 재고는 +4.2%, 증류유(디스틸레이트) 재고는 -2.2%로 집계되었다. 같은 보고서에서 3월 27일 종료 주의 미국 원유 생산은 13.657백만 bpd로 전주와 동일했으며, 이는 11월 7일 기록한 사상 최고치 13.862백만 bpd보다 다소 낮은 수준이다.
한편 채굴·시추 활동의 지표인 베이커휴즈(Baker Hughes)의 주간 리포트는 4월 3일 종료 주 기준 미국의 활동 중인 유정(오일 리그) 수가 +2대 증가해 411대로 집계되었다고 전했다. 이는 12월 19일 기록한 4.25년 최저치인 406대보다 소폭 높은 수치다. 지난 2년 반 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월 기록된 627대에서 급감했다.
원문 기사 관련 부연
기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본문에 포함된 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 필자의 의견이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명
- RBOB: ‘Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending’의 약자로, 휘발유의 한 형태를 나타내는 선물상품이다.
- 호르무즈 해협: 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해로로, 세계 원유 수송량의 약 20%가 이 해협을 통과한다.
- 플로팅 스토리지: 유조선 등 선박을 임시 저장 탱크로 활용하는 방식으로, 수요·공급 불균형이나 제재로 인한 체선으로 저장 물량이 증가할 수 있다.
- bpd: ‘barrels per day’의 약어로 일일 배럴 단위를 나타낸다.
시장 영향 및 향후 전망(전문가적 분석)
현재 유가를 결정하는 요인은 크게 두 가지 축으로 정리된다. 첫째는 지정학적 리스크로, 호르무즈 해협 봉쇄와 이란-미국 및 이스라엘 간 군사적 충돌 확산 우려가 공급 차질을 현실화시키고 있다는 점이다. 이미 현지 산유국의 생산 차질과 에너지 시설 손상이 보고된 점은 단기적으로 공급축소를 초래해 유가를 지지하는 요인이다. 둘째는 시장 조정 및 재고·물동량 지표로, OPEC+의 증산 선언과 Vortexa가 집계한 일부 해상 저장 감소 등은 하방 압력으로 작용할 수 있다. 다만 OPEC+의 증산 실행 가능성은 중동 전쟁의 전개 양상에 크게 좌우될 것으로 보인다.
단기적으로는 지정학적 불확실성이 우세한 가운데 유가는 추가 상승 압력을 받을 가능성이 크다. 공급에 민감한 정제 마진과 아시아 수요에 대한 사우디의 가격 인상(5월 아시아 판매 가격 배럴당 +17달러)은 지역별 연료 수급과 정제업체의 마진에 즉각적 영향을 미칠 것으로 예상된다. 소비자 측면에서는 정유사·수입업체의 비용 전가 가능성 때문에 휘발유 및 에너지원 가격 상승이 가속화될 수 있다.
중기적으로는 전쟁 종결 여부, 호르무즈 해협의 항행 정상화 시점, OPEC+의 실제 증산 이행 여부가 핵심 변수가 될 것이다. 예컨대 전쟁이 빠르게 종결되어 항로가 복구되더라도 IEA의 지적처럼 복구에는 상당한 시간이 소요되므로 즉시 대규모 공급 회복이 이루어지기는 어려울 수 있다. 반대로 지정학적 긴장이 완화되어 산유국들의 생산 회복이 가속화되면 유가는 하향 압력을 받을 수 있다.
금융시장 및 정책적 영향도 주의 깊게 관찰해야 한다. 유가 상승은 인플레이션 압력으로 작용해 중앙은행의 통화정책 스탠스를 자극할 수 있으며, 특히 석유수입국의 경우 단기 거시지표와 환율 변동성을 확대시킬 수 있다. 금융투자자들은 지정학적 리스크에 따른 변동성 확대와 동시에 재고 및 선물 포지셔닝 데이터, 선박 움직임(플로팅 스토리지) 지표를 주기적으로 점검할 필요가 있다.
결론적으로, 현재 유가의 방향성은 단기적으로는 지정학적 리스크(특히 호르무즈 해협과 중동 전선의 전개)에 민감하게 반응할 것이며, 중기적으로는 OPEC+의 행동과 전쟁의 실질적 파급(시설 복구와 항로 재개 여부)에 의해 결정될 가능성이 크다. 투자자와 정책당국, 에너지 기업 모두 과거의 재고 및 인프라 데이터를 바탕으로 다양한 시나리오(지속적 충돌, 부분적 봉합, 전면적 종전)를 마련해 대비해야 할 것이다.
