달러 지수(DXY)는 2주 만에 최고 수준을 기록하며 상승했다. 30일(현지시간) 달러 지수는 전일 대비 +0.35% 상승하며 2주 최고치를 경신했다. 달러는 이란 전쟁의 장기화 우려에 따른 안전자산 선호로부터 지지를 받았다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 일요(현지시간) 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 이란의 석유를 '빼앗고(take the oil in Iran)' 칼그(Kharg) 섬의 수출 허브를 장악할 수 있다고 말했으며, 이는 미군의 지상군 투입을 수반하는 대대적 충돌 확대를 의미할 수 있다. 다만 미 국채(T-note) 금리의 하락은 달러의 금리 차익(금리 스프레드)을 약화시켜 달러의 추가 상승을 제약했다.
2026년 3월 30일, Barchart의 보도에 따르면, 금리 파생시장에서 스왑(swap) 거래는 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 25bp(베이시스포인트) 인상 가능성을 3%로 반영하고 있다. 이 수치는 시장이 단기적으로는 추가 인상을 거의 기대하지 않는다는 점을 시사한다.
금리 전망과 통화별 영향
달러는 전반적으로 금리 차 전망의 악화로 하방 압력을 받고 있다. 시장은 연준(FOMC)이 2026년에 최소 -25bp 수준의 금리 인하를 단행할 것으로 기대하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp의 금리 인상을 단행할 것으로 전망한다. 이러한 상대적 금리 경로의 차이는 통화별 방향성에 중요한 변수가 되고 있다.
유로화(EUR/USD)는 1주일 만에 최저로 떨어지며 오늘 -0.42% 하락했다. 유로화 약세의 배경에는 강한 달러 외에도 3월 유로존 경제심리지표가 예상보다 큰 폭으로 하락해 6개월 최저를 기록했다는 경제지표 악화가 있다. 또한 WTI 원유의 오늘 +2% 급등은 유로존이 대부분의 에너지를 수입에 의존한다는 점에서 유로와 유로존 경제에 부정적 영향을 미쳤다.
구체적으로 유로존 3월 경제심리지수는 -1.6포인트 하락해 96.6로 6개월 최저를 기록했으며, 시장 예상치 96.7을 소폭 밑돌았다. 독일의 3월 조화 CPI(EU harmonized)는 전월비 +1.2%, 전년동월비 +2.8%로 예상치에 부합했고, 전년비 기준으로는 2년래 최대 상승폭을 기록해 ECB 정책에 대해 다소 매파적 요인으로 작용했다. 금리 파생시장은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상을 반영할 확률을 약 52%로 보고 있다.
엔화(USD/JPY)는 오늘 -0.46% 하락하며 달러 대비 반등했다. 엔화는 달러에 대해 1.75년(약 21개월) 만의 저점에서 회복했는데, 이는 일본의 최고 통화 당국자의 발언이 단기 숏커버링을 촉발했기 때문이다. 일본은행(BOJ) 총재 우에다 가즈오(Kazuo Ueda)는 통화 움직임을 예의 주시하겠다고 밝혔고, 국제국 담당 부대신인 미무라 아츠시(Atsushi Mimura)는 외환시장에서 투기적 활동이 증가하고 있어 상황이 지속될 경우 결정적 조치가 필요할 수 있다고 말했다. 오늘 미국 국채 수익률 하락도 엔화에 우호적으로 작용했다. 시장은 4월 28일 예정된 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 70%로 보고 있다.
금·은 등 귀금속과 원유
COMEX 4월 금 선물(GCJ26)은 +29.80달러(+0.66%) 상승했고, 5월 은 선물(SIK26)은 +0.859달러(+1.23%) 올랐다. 귀금속 가격은 이란 전쟁의 장기화 우려로 인한 안전자산 수요 증가의 영향을 받아 상승했다. 해당 분쟁은 현재 다섯째 주에 접어들었고 종전 시점이 불투명한 상태다. 금·은은 트럼프 전 대통령의 ‘이란 석유 탈취’ 발언과 칼그 섬 점령 가능성 언급으로 추가로 매수세를 끌어모았다. 또한 글로벌 채권 금리 하락은 귀금속에 우호적 요인이다.
그러나 귀금속은 달러 지수의 반등으로 일부 상승폭을 반납했고, 오늘 주식시장 반등도 안전자산 수요를 일부 낮췄다. 아울러 WTI 원유의 +2% 급등(3주 최고)은 인플레이션 기대를 자극해 주요 중앙은행들이 긴축적 기조를 유지하도록 만들 가능성이 있어 귀금속에는 단기적으로는 부담 요인이 될 수 있다.
지정학적·지역적 전개
중동 전개 상황도 귀금속에 중요한 변수가 되고 있다. 사우디아라비아는 미군에 킹파드(King Fahd) 공군기지 접근을 허용하기로 합의했으며, 아랍에미리트(UAE)는 이란 계열 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란은 미국 및 이스라엘 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 타격했고, 중동 주변국들의 불만과 긴장이 고조되고 있다. 이러한 군사·외교적 긴장 증가는 안전자산 선호를 지속시키는 요인이다.
자금 흐름과 중앙은행 매입
한편 최근 펀드의 귀금속 보유 축소는 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 금 ETF의 롱 포지션(장기 보유)은 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 상승한 뒤 지난 금요일에는 3.5개월 최저로 하락했다. 은 ETF의 장기 보유 역시 12월 23일 3.5년 만의 최고 이후 지난 금요일 6.25개월 최저로 줄었다. 반면 각국 중앙은행의 금 매수는 여전히 금 가격의 기초 수요를 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금(중국 중앙은행 보유고)은 1월에 +40,000온스 증가해 74.19백만 트로이온스가 되었으며, 이는 PBOC가 15개월 연속 금 보유를 늘린 기록이다.
기술적·용어 설명
외환 및 채권·파생상품에 익숙하지 않은 독자를 위해 주요 용어를 설명하면, DXY(달러 인덱스)는 주요 6개 통화에 대한 달러 가중 평균을 나타내는 지수다. T-note(미국 중기 국채) 금리 변동은 달러의 금리 매력도를 좌우한다. 스왑(swap) 시장은 시장 참가자들이 향후 금리 수준에 대해 가격을 매기는 파생시장으로, 특정 회의에서의 금리 변동 확률을 추정하는 데 활용된다. bp(베이시스포인트)는 1bp=0.01%포인트를 의미한다. 조화 CPI(EU harmonized CPI)는 유럽연합 기준에 맞춘 물가 측정 방식으로, 회원국 간 비교를 용이하게 한다.
시장 영향과 향후 전망(분석)
단기적으로는 지정학적 리스크(이란 전쟁의 장기화, 중동 지역 군사·외교적 긴장)가 안전자산인 달러와 귀금속 수요를 동시에 지지하는 상충된 압력을 만들고 있다. 달러 강세는 유로·엔 등 신흥 및 교역국 통화에 부담을 주어 자본 유출 압력을 키울 수 있고, 이는 글로벌 금융시장 변동성 확대 요인이 될 수 있다. 반면 미국과 독일 등 주요국의 국채 금리 하락은 달러의 추가 상승을 제약하는 요인이다.
중기적으로는 중앙은행들의 정책 경로 차이가 시장을 좌우할 전망이다. 시장이 연준의 완화(2026년 -25bp 이상)를 예상하는 동안 ECB와 BOJ의 금리 인상 가능성이 높게 반영되면 유로와 엔의 방향성은 점진적 강세로 바뀔 수 있다. 특히 BOJ의 긴축 전환(시장 확률 약 70%)은 엔화에 구조적 전환을 가져올 수 있어 글로벌 자금 흐름에 중요한 전제가 된다.
원자재 측면에서는 원유 가격의 추가 상승이 인플레이션 기대를 자극해 중앙은행의 완화 기대를 약화시키는 시나리오가 가능하다. 이 경우 금·은의 안전자산 수요와 인플레이션 헤지 수요가 충돌하면서 가격 변동성이 커질 수 있다. 투자자 관점에서는 금리·통화·지정학적 리스크를 통합적으로 고려한 포트폴리오 배분과 변동성 관리가 중요하다.
핵심 요약: 달러는 이란 전쟁 장기화 우려에 안전자산 수요로 지지받아 2주 최고로 상승했으나, 미 국채 금리 하락은 달러의 추가 상승을 제한한다. 유로는 경기심리 악화와 유로존의 에너지 의존도로 약세이며 독일의 물가상승은 ECB의 매파적 요인이다. 엔화는 일본 당국의 적극적 외환 대응 가능성 발언과 금리 변화 기대에 힘입어 급반등했다. 금·은은 지정학적 리스크로 안전자산 수요가 촉발된 가운데 달러와 주식 반등, 원유 급등 등으로 등락을 반복하고 있다.
참고: 본 기사에 인용된 수치와 발언은 2026년 3월 30일 발표된 자료 및 Barchart 보도를 근거로 정리했다. 기사 작성 시점의 시장 반응과 확률은 시시각각 변할 수 있다.
추가 정보(원문 저자 관련)
원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 종목들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 또한 저자의 견해는 본문에 인용된 사실을 정리한 것이며, 본 보도는 해당 데이터의 번역·해석을 포함한다.
