5월물 WTI 원유(코드: CLK26)는 오늘 +3.05달러(+3.06%) 상승했고, 5월물 RBOB 휘발유(코드: RBK26)는 +0.0791달러(+2.48%) 올랐다. 원유와 휘발유 가격은 상승세를 보이고 있으며, 특히 원유 가격은 대략 3주 만에 최고치를 기록했다. 이러한 급등 배경에는 호르무즈 해협 재개방 협상이 조속히 타결되지 않을 경우 트럼프 대통령이 이란 전쟁을 확대하겠다고 위협한 발언이 주요 요인으로 작용했다.
2026년 3월 30일, Barchart의 보도에 따르면 워싱턴포스트는 미 국방부가 이란 내 지상작전을 수주간 준비 중이라고 보도했다. 보도에 따르면 약 3,500명의 미 해군 및 해병대 병력이 중동에 집결했다. 또한 트럼프 대통령은 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 「이란의 석유를 빼앗고 싶다」고 발언했으며, 이란의 주요 수출거점인 카르그(Kharg)섬을 장악할 가능성을 언급했다. 만약 카르그 섬을 점령할 경우 미군의 지상군 투입을 수반하는 중대한 군사적 확전으로 이어질 수 있다.
중동 전역으로 전쟁이 확산될 수 있다는 우려 역시 국제유가를 지지하는 요인이다. 사우디아라비아는 미군에 킹파드 공군기지(King Fahd Air Base) 이용을 허용했으며, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란은 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 타격한 바 있어, 인근국들의 불만과 긴장이 고조되고 있다.
국제에너지기구(IEA)는 최근 보도를 통해 중동 9개국의 40개가 넘는 에너지 시설이 '심각하거나 매우 심각하게' 훼손되어 전쟁이 종식된 이후에도 세계 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있다고 경고했다. 이러한 시설 피해는 중동 공급 복구를 어렵게 만들어 유가의 추가 상승 압력을 초래할 수 있다.
호르무즈 해협(Hormuz Strait)은 현재 사실상 통항이 중단된 상태이며, 페르시아만(Persian Gulf) 산유국들은 현지 저장시설 용량이 포화되면서 생산량을 약 6% 가량 감축할 수밖에 없는 상황이다. 참고로 호르무즈 해협은 통상적으로 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 처리하는 전략적 해상 통로다. 골드만삭스는 만약 호르무즈 해협을 통한 유류흐름이 3월까지도 저조한 상태로 유지된다면 국제유가가 2008년 기록에 근접한 배럴당 150달러를 초과할 가능성이 있다고 경고했다.
한편 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 3월 1일 성명에서 4월에 일일 206,000배럴(bpd) 가량 원유 생산을 늘리겠다고 발표했는데, 이는 당초 전망치인 137,000bpd를 상회하는 수준이었다. 그러나 중동 산유국들이 전쟁 여파로 인해 생산을 자발적으로 줄이고 있어 해당 생산 증가는 실현 가능성이 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 하루 약 220만배럴의 감산분을 복구하려 하고 있으나, 아직 복구해야 할 물량이 약 1.0백만 bpd 남아 있다. OPEC의 2월 원유 생산은 전월 대비 +640,000 bpd 증가해 하루 29.52백만 배럴로 3.25년 만의 최고치를 기록했다.
플로팅 스토리지(floating storage)에 쌓여 있는 원유 물량의 증가는 유가에 하방 압력을 주는 요인이다. 시장조사 업체 Vortexa의 집계에 따르면 현재 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 유조선에 저장된 채로 대기 중이며, 이는 전년 대비 40% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아·이란 원유에 대한 봉쇄와 제재로 인한 것이며, Vortexa는 3월 27일로 끝난 주간에 7일 이상 정체된 채 저장된 원유가 주간 기준으로 +47% 증가해 136.13 million bbl에 달했다고 전했다.
미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59백만 bpd에서 13.60백만 bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 예측은 95.37 quadrillion Btu에서 96.00 quadrillion Btu로 상향 조정했다(발표일: 2월 10일). 반면 IEA는 지난달 전세계 2026년 원유 초과공급 전망치를 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 소폭 하향했다.
국제 정세의 또 다른 변수는 러시아-우크라이나 전쟁이다. 최근 제네바에서 미중재 하에 열린 종전 회의는 조기 종료되었으며, 우크라이나 대통령 젤렌스키는 러시아가 전쟁 장기화를 조장한다고 비난했다. 러시아는 우크라이나와의 영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았다며 장기적 평화 합의 전망이 희박하다는 입장을 유지하고 있다. 이 전쟁의 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제재와 수출 제한을 지속시키는 요인이며, 이는 국제유가에 긍정적(상승) 압력으로 작용한다.
우크라이나군의 드론 및 미사일 공격은 지난 7개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 정유·수출 능력을 제한해왔다. 또한 11월 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일의 공격 대상이 되었고, 미국 및 EU의 대러 제재는 러시아의 해상 수출을 더욱 제약하고 있다.
최근 EIA의 보고서(발표 시점: 지난 수요일)에 따르면, 3월 20일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +0.6%, 휘발유 재고는 +3.3%, 디스틸레이트(중유류) 재고는 -0.6%로 집계됐다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 -0.1% 하락해 13.657백만 bpd를 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 최고치인 13.862백만 bpd에 비해 소폭 낮은 수준이다.
또한 베이커휴즈(Baker Hughes)의 주간 집계에 따르면 3월 27일로 끝난 주간의 미국 가동 유정 수는 -5개 감소한 409기로 집계되었다. 이는 12월 19일로 끝난 주간의 406기(4.25년 최저치)보다 약간 높은 수준이며, 2년 반 동안 가동 유정 수는 2022년 12월의 627기(5.5년 최고치)에서 크게 줄어들었다.
공시 — 본 기사 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에서 언급된 유가 관련 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다. 또한 원문은 저자의 견해를 반영하며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 의견을 대변하지는 않는다.
용어 설명 및 배경
호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 잇는 해상 요충지로, 통상 세계 원유 수송의 약 20%가 이 해협을 통한다. 따라서 이 해협의 폐쇄 또는 통항 제한은 세계 원유 공급에 즉각적이고 광범위한 영향을 미친다. 플로팅 스토리지는 육상 저장시설이 포화되었을 때 유조선 등에 원유를 저장해 둔 상태를 의미하며, 이 물량이 많아지면 즉시 시장에 투입 가능한 공급이 줄어들어 가격이 상승하거나 변동성이 커질 수 있다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 산유국을 포함한 연합체로, 공급 조정으로 국제유가에 큰 영향을 미친다.
전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 중동의 군사적 긴장 고조로 인해 공급 우려가 즉시 유가를 밀어올리는 구조다. 호르무즈 해협 봉쇄가 지속되거나 추가적 지정학적 충돌이 발생할 경우, 실물 공급 차질은 즉각적이며 보험료 상승, 선박 회항, 우회항로 이용 증가 등 물류비 상승을 동반해 정유·운송 비용이 상승할 것이다. 이는 글로벌 연료 가격 인상으로 연결되어 단기적 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있다.
중기적으로는 OPEC+의 생산 복구 의지와 러시아·이란산 플로팅 스토리지 해소 여부가 관건이다. 만약 OPEC+가 계획한 생산 증대를 실행하지 못하고 플로팅 스토리지의 대량 공급 전환도 지연된다면, 유가의 상방 리스크는 지속될 가능성이 크다. 반면 미국의 원유 생산이 추가적으로 회복되고 재고가 누적되는 경우, 가격 상승은 제한될 수 있다.
금융시장 차원에서는 유가 급등이 기대 인플레이션을 자극해 중앙은행의 통화정책에도 영향을 미칠 수 있다. 유가 상승은 제조업 원가와 운송비를 상승시켜 기업 실적에 부담을 줄 수 있으므로 주식·채권 시장의 변동성 확대 요인이 된다. 또한 보험료와 해상운송비 상승, 소비자 연료비 증가는 신흥국 통화 및 재정에 부정적 영향을 줄 여지도 있다.
정책적 관점에서는 대체 공급선 확보, 전략비축유(SPR) 방출, 해상 통행 안전 보장을 위한 다자간 외교·군사 조치가 병행될 가능성이 크다. 시장 참가자들은 향후 몇 주간 관련 군사·외교 동향, OPEC+ 회의 결과, IEA·EIA의 추가 보고서, Vortexa 등 업계 데이터 발표를 예의주시해야 한다.
결론적으로, 현재의 지정학적 리스크와 공급 제약은 국제유가의 상방 압력으로 작용하고 있으며, 유가 및 에너지 시장의 향후 방향은 전장 확대 여부와 산유국의 생산 조정 능력, 저장물량의 재배치 속도에 달려 있다. 투자자와 정책 입안자들은 단기적 충격과 중장기적 구조 변화를 모두 고려한 대응 전략을 마련할 필요가 있다.
