서부 텍사스산 원유(WTI) 5월물과 RBOB 휘발유 선물이 나란히 상승했다. 5월물 WTI 원유(심볼: CLK26)는 전일 대비 +3.05 달러(+3.06%) 상승했고, 5월물 RBOB 휘발유(RBK26)는 +0.0791 달러(+2.48%) 올랐다. 이날 원유와 휘발유 가격은 이란 관련 분쟁이 장기화될 수 있다는 우려 속에 3주 만의 고점을 기록했다.
2026년 3월 30일, Barchart의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 전 대통령의 발언이 시장의 긴장감을 키우고 있다. 워싱턴포스트는 미 국방부가 이란 내 지상작전을 대비해 수주간의 군사작전을 준비 중이며 약 3,500명의 해군 및 해병대 병력이 중동에 배치되었다고 보도했다. 트럼프 전 대통령은 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 “이란의 석유를 가져가겠다(take the oil in Iran)“고 발언했으며, 이는 수출 거점인 카르그 섬(Kharg Island)을 미군이 점령할 가능성을 시사하는 것으로 해석되어 중대한 군사적 격화 요인으로 받아들여졌다.
지역 확산 우려도 유가 상승을 지지하고 있다. 사우디아라비아는 미군에 킹 파흐드 공군기지 사용을 허용했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄하는 등 주변국의 움직임이 관찰된다. 이란은 미·이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 타격한 바 있으며, 이로 인해 중동 전역으로 갈등이 확대될 가능성이 소폭 높아졌다.
국제에너지기구(IEA)는 지난주 월요일 보고서에서 중동 9개국에 걸쳐 40여 개 에너지 설비가 “심각하거나 매우 심각하게” 손상되었다고 밝혀, 전쟁 종식 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 가능성을 제기했다. 이 같은 설비 피해는 에너지 가격의 상방 압력으로 작용한다.
허르무즈 해협(스트레이트 오브 호르무즈)은 사실상 봉쇄 상태에 놓여 있으며, 페르시아만 산유국들은 현지 저장시설이 포화 상태에 도달하면서 생산을 약 6% 가량 감산할 수밖에 없었다. 허르무즈 해협은 통상 전 세계 원유의 약 5분의 1(20%)을 수송하는 전략적 해로다. 골드만삭스는 허르무즈 해협을 통한 유속(운송 흐름)이 3월까지 계속 억제될 경우 국제유가가 2008년 기록치인 배럴당 약 $150를 상회할 수 있다고 경고했다.
공급·수요 측의 상반된 신호도 함께 전개되고 있다. 3월 1일 OPEC+는 4월 원유 생산을 일평균 206,000 배럴(bpd) 증산하겠다고 발표했는데, 이는 시장 예상치인 137,000 bpd를 상회하는 수치였다. 다만 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 실질적으로 생산을 줄일 수밖에 없는 상황에서 이 같은 증산 계획은 현실화 가능성이 낮아졌다. OPEC+는 올초 약 220만 bpd의 감산분을 단계적으로 복구하려 하고 있으나 아직 약 100만 bpd 가량을 더 복구해야 하는 상태다. OPEC의 2월 원유생산은 +640,000 bpd 증가해 최근 3.25년 만의 최고치인 29.52 million bpd를 기록했다.
부정적(약세) 요인으로는 부유 저장(floating storage) 물량 확대가 있다. 에너지 데이터 업체 보텍사(Vortexa)에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 부유 저장 중이며, 이는 작년 동기 대비 40% 이상 증가한 수준이다. 특히 항해가 정지된 채로 7일 이상 대기 중인 유조선에 적재된 원유는 지난주(3월 27일 마감) 기준 전주 대비 +47% 증가한 136.13 million bbl로 집계됐다.
수급 전망과 관련 지표도 혼재되어 시장의 불확실성을 키운다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 자로 2026년 미국 원유생산 추정치를 전월의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 같은 기간 미국의 2026년 에너지 소비 추정치는 95.37에서 96.00 (quadrillion btu)로 상향했다. 반면 IEA는 2026년 글로벌 원유 잉여분 추정치를 지난달의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 하향 조정했다.
한편, 제네바에서 개최된 최근 미국 중재 회담(러시아-우크라이나 전쟁 관련)은 조기 종료되었다. 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화시키고 있다고 비난했고, 러시아는 우크라이나와의 영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았다고 밝혔다. 러시아-우크라이나 분쟁의 지속은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지시켜 공급 측면에서 유가를 지지하는 요인이다.
우크라이나의 군사행동도 글로벌 공급 제약에 영향을 미치고 있다. 지난 7개월 동안 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 러시아 내 최소 28개 정유시설을 표적화해 러시아의 정유 및 수출 능력을 약화시켰다. 또한 11월 말 이후 발틱해에서 적어도 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았고, 미국 및 EU의 추가 제재는 러시아의 산유 및 운송 인프라에 제약을 가했다.
EIA의 재고·생산 데이터(3월 20일 기준)도 단기 수급 판단에 중요한 단서다. 지난 수요일(보고서 기준) EIA는 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +0.6% 높은 수준이며, 휘발유 재고는 +3.3%, 증류유(디스틸레이트) 재고는 -0.6%로 집계되었다. 미국의 주간 원유생산은 3월 20일을 마감한 주에 13.657 million bpd로 전주 대비 -0.1% 하락했으며, 이는 기록적 수준인 13.862 million bpd(2025년 11월 7일 주)에 다소 못 미치는 수치다.
시추(리깅) 동향에서는 베이커휴즈(Baker Hughes)가 3월 27일로 끝난 주에 미국 내 가동 중인 유정 수가 -5기 감소해 409기를 기록했다고 보고했다. 이는 4.25년 만의 저점인 406기(2025년 12월 19일 주)에 근접한 수준이며, 2년 반 동안 627기(2022년 12월 최고치)에서 급감한 흐름이 지속되고 있음을 보여준다.
“Rich Asplund은 본 기사에 언급된 증권들에 대해(직접적이든 간접적이든) 포지션을 보유하지 않았다.”
기사에 사용된 모든 정보와 자료는 정보 제공을 목적으로 하며, Barchart의 공개 고지와 나스닥(Nasdaq)의 면책 문구가 첨부되어 있다.
용어 설명
WTI(West Texas Intermediate)는 미국 중서부를 기준으로 거래되는 원유의 기준 가격이다. RBOB는 휘발유 기준 제품의 선물 가격을 의미하며, bpd※ bpd는 barrels per day, 배럴/일는 일일 생산량 단위다. 부유 저장(floating storage)은 유조선에 원유를 싣고 항해 혹은 정박 상태로 보관하는 방식으로, 제재나 수송 차질 시 원유가 해상에 머무르는 규모를 나타낸다. 허르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해로로, 세계 원유 수송에서 차지하는 비중이 크다.
시장 영향 분석(전망)
단기적으로는 중동 전쟁의 확산 위험과 허르무즈 해협의 운송 차질이 즉각적인 상방 요인으로 작용할 가능성이 크다. 유조선의 부유 저장 확대와 일부 산유국의 생산 차질(약 6% 수준)은 실질적인 공급 압박을 가중시킨다. 반면 OPEC+의 생산 복구 의지와 미국의 재고(원유 및 휘발유)가 계절적 평균을 상회하는 점은 가격 상승 폭을 제한하는 요소다.
중기적으로는 제재·군사적 충돌이 장기화될 경우 선박 회피에 따른 해상운임 상승, 정제시설 손상에 따른 정유 마진 변화, 글로벌 수송 경로의 재편 등이 동반되어 유가의 변동성이 확대될 전망이다. 금융기관의 경고처럼 허르무즈 해협 통과 유속이 장기간 둔화되면 국제유가는 과거의 기록적 수준을 재차 시험할 가능성이 있다. 투자자 및 정책 결정자들은 해상 통항 상황, 산유국의 실제 생산치, 국제 제재 및 정제시설 복구 속도 등을 면밀히 관찰해야 한다.
실용적 시사점
원유 및 석유제품 관련 기업과 수입 의존형 산업은 단기 공급 리스크에 대한 대비책(재고 확보, 대체 공급선 확보, 운송 경로 다변화)을 검토해야 한다. 정책 당국은 에너지 안보 관점에서 전략비축유의 활용 가능성과 동맹국과의 협력 채널을 점검할 필요가 있다. 금융시장 참가자들은 선물 만기, 옵션 포지션, 그리고 물리적 재고 지표를 종합해 리스크 관리 전략을 수립해야 한다.
