증시 개요
미국 주요 지수는 S&P 500 지수(SPX, SPY)가 3월 31일(미국 현지시간) 장 마감 기준으로 -0.39% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.11% 상승, 나스닥100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.78% 하락으로 엇갈린 흐름을 보였다. 6월 만기 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -0.43% 하락했고, 6월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -0.88% 하락했다. 지수들은 장초반 상승분을 반납하며 혼조 마감했고, S&P 500은 7.5개월 저점, 나스닥100은 7.75개월 저점을 기록했다.
2026년 3월 31일, Barchart의 보도에 따르면 이번 주 증시 약세는 중동에서의 전쟁 장기화 우려가 경제성장 둔화를 초래할 수 있다는 공포와 반도체 업종의 매도세가 결합되면서 나타났다. 반면 소프트웨어주는 반등세를 보이며 다우지수를 플러스권으로 지탱했다.
금리·채권 동향
채권 수익률 하락이 단기적인 숏 커버링을 유발하며 장초반 지수를 밀어올렸지만, 10년물 미 국채수익률은 -8bp 하락해 4.34%로 마감했다. 이는 중동 전쟁이 연료 공급 부족으로 글로벌 경기 둔화를 초래할 수 있다는 우려가 인플레이션 우려를 상쇄해 연방준비제도(Fed)의 추가 금리인상 가능성을 낮출 수 있다는 전망과 맞물린 결과다. 연준 의장 제롬 파월은 인플레이션 기대가 잘 고정돼 있으며 FOMC가 2% 인플레이션 목표를 달성할 것이라고 언급하면서, 전쟁의 경제적 영향에 대해선
“It’s too soon to know what the economic effects will be”
라고 말했다.
경제지표
미국의 3월 달라스 연은 제조업 활동 조사치는 -0.4에서 -0.2로 하락해 2.0으로의 반등 기대치를 밑돌았다. 또한 시장은 4월 28-29일 예정된 FOMC 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인상 가능성을 약 3%로 반영하고 있다.
중동 상황과 에너지 시장
미·이스라엘군이 이란에 대한 공격을 지속하는 가운데 아랍에미리트(UAE)는 다수의 경고를 발령했고, 사우디아라비아와 쿠웨이트는 이란의 드론과 미사일 공격으로 다수의 타격을 보고했다. 워싱턴포스트는 미 국방부가 이란 내 지상작전을 수주간 준비하고 있으며 약 3,500명의 해군 및 해병대 병력이 중동에 도착했다고 보도했다. 도널드 트럼프 전 대통령은 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서
“I want to take the oil in Iran”
이라며 이란의 수출 허브인 카르그 섬(Kharg Island)을 점령할 수 있다고 발언해 갈등의 격화를 시사했다.
이 같은 군사적 충돌로 원유 가격(CLK26)은 장중 +3% 이상 상승해 3주 최고치를 기록했다. 특히 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 폐쇄 가능성은 전 세계 원유 및 천연가스 수송의 약 1/5을 차단할 수 있어 긴장 요인이다. 이란의 해상 공격으로 수송로가 차단되고, 산유국들이 수출 불가능으로 생산량을 줄이면서 공급이 타이트해졌다. 이란은 해협을 통과하려는 선박에 승무원 명단, 화물, 항해 정보 및 선하증권 등의 제출을 요구하며 통과 통제를 강화하고 있다. 골드만삭스는 만약 호르무즈 해협을 통한 물류 흐름이 3월까지 계속 위축될 경우 배럴당 2008년 기록에 근접한 약 $150를 초과할 수 있다고 경고했다.
국제에너지기구(IEA)는 지난주 월요일 중동 9개국에 걸쳐 40개 이상의 에너지 시설이 “심각 또는 매우 심각”한 피해를 입었다고 밝혀 전쟁 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 수 있음을 지적했다.
해외 증시 및 유럽 채권
해외 증시도 혼조를 보였다. 유로스톡스50은 +0.65% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 +0.24% 상승한 반면 일본 닛케이225는 -2.79% 하락하며 3개월 저점을 기록했다. 유럽 국채 수익률도 하락해 10년 독일 분트 금리는 -5.9bp로 3.035%, 영국 10년물 길트 금리는 -4.0bp로 4.935%를 기록했다.
유로존의 3월 경제심리지수는 -1.6p 하락해 6개월 저점인 96.6를 기록해 96.7 기대치를 하회했다. 독일의 3월 CPI(유럽 조화 기준)는 전월대비 +1.2%·전년대비 +2.8%로 예상과 부합했으며, 전년대비 +2.8%는 2년 만에 최대 증가폭이었다. 시장의 스왑(파생가격)은 4월 30일 예정된 ECB 회의에서 25bp 금리 인상 확률을 약 52%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
반도체 및 AI 인프라 관련 종목의 약세가 지수 전반에 부담을 주었다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 -9% 이상 하락하며 나스닥100의 낙폭을 주도했고, 웨스턴 디지털(WDC)은 -8% 이상, 마벨(MRVL)과 샌디스크(SNDK)는 -7% 이상, 램리서치(LRCX)는 -5% 이상 하락했다. 씨게이트(STX), KLA(KLAC), 어플라이드머티리얼즈(AMAT), 인텔(INTC) 등도 -4% 이상 하락했고, ASML, AMD, 마이크로칩(MCHP) 등도 -3% 이상 떨어졌다.
광학(옵토) 관련 종목도 급락했다. Applied Optoelectronics(AAOI)는 -13% 이상, Coherent(COHR)는 -9% 이상 하락했고 Credo(CRDO) -7% 이상, Lumentum(LITE) -6% 이상, Corning(GLW) -5% 이상 하락했다.
소프트웨어주는 전일 급락을 일부 만회했다. ServiceNow(NOW)는 +5% 이상 상승하며 S&P500의 상승을 견인했고, Salesforce(CRM)는 +3% 이상 상승해 다우존스 종목 중 선두였다. Workday(WDAY), Intuit(INTU)는 +3% 이상, Atlassian(TEAM), Adobe(ADBE), Autodesk(ADSK)는 +2% 이상 상승했다.
사이버보안주는 금요일 급락분을 일부 회복했다. Palo Alto Networks(PANW)는 +4% 이상, Okta(OKTA)와 Zscaler(ZS)는 +3% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 +2% 이상, Fortinet(FTNT)는 +1% 이상 상승했다.
알루미늄 관련주는 이란의 중동 알루미늄 시설 공격 소식에 강세를 보였다. Alcoa(AA)는 +8% 이상, Century Aluminum(CENX)는 +7% 이상 상승했다.
임상 결과 및 기업 이벤트 관련 개별주 움직임도 컸다. Viridian Therapeutics(VRDN)는 갑상선 안병증 치료제의 후기 임상 결과(36%/45% 위약 보정 돌출 반응)가 기대치(50%+)에 못 미치며 -32% 이상 급락했다. Sysco(SYY)는 Jetro Restaurant Depot LLC 인수 합의(총 부채 포함 $291억) 발표 후 -15% 이상 하락해 S&P500 내 최저 낙폭을 기록했다. Boston Scientific(BSX)은 Raymond James의 등급 하향 후 -9% 이상, United Therapeutics(UTHR)는 Tyvasco 연구의 1차 목표 달성 발표로 +12% 이상 상승했다. Insmed(INSM)는 Morgan Stanley의 등급 상향(Overweight) 및 목표주가 $212 제시로 나스닥100 내에서 +5% 이상 상승했다. TKO Group(TKO)은 Citizens Financial의 커버리지 개시(시장수익률 아웃퍼폼, 목표가 $240)로 +3% 이상, Biogen(BIIB)은 FDA가 Spinraza 고용량 버전을 척수성 근위축증(SMA) 치료제로 승인하면서 +2% 이상 올랐다.
실적 및 일정
2026년 3월 31일(발표 예정) 실적: FactSet Research Systems Inc (FDS), McCormick & Co Inc/MD (MKC), nCino Inc (NCNO), NIKE Inc (NKE), PVH Corp (PVH), RH (RH), TD SYNNEX Corp (SNX).
공시·기타
기사 게재일 기준으로 필자 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명
E-미니 선물(E-mini futures): 주요 주가지수의 축소 규모 선물계약으로 개인 및 기관 투자자들이 지수 움직임에 레버리지로 베팅하는 대표적 파생상품이다. 10년물 미 국채(10-year T-note)는 미국 재무부가 발행하는 만기 10년짜리 국채로 글로벌 금리의 기준 역할을 한다. 브레이크이븐 인플레이션율(breakeven inflation rate)은 실질국채와 명목국채 수익률 차이로 계산되며 향후 시장의 인플레이션 기대를 가늠하는 지표다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시아만에서 외해로 통하는 핵심 해상교통로로 전 세계 유전 수송에 매우 중요한 통로이며 전 세계 원유 흐름의 약 20%를 차지한다.
전문적 분석 및 전망
단기적 영향: 중동 군사충돌이 계속되면 원유 및 에너지 가격의 단기급등과 글로벌 공급망 불안이 지속될 가능성이 높다. 원유 가격 상승은 운송비용 및 제조업체의 원가 상승으로 이어져 기업 이익률 압박 요인이 될 수 있다. 이는 물가 상승압력으로 작용할 수 있으나, 이번 사례에서는 경제성장 둔화 우려가 금리 인상 기대를 낮추며 채권 수요를 자극하고 장기 금리를 하락시키는 현상이 관찰된다. 결과적으로 높은 에너지 가격과 경기 둔화 우려가 동시 존재할 경우 업종간 양극화(에너지·방산 및 일부 원자재주는 강세, 성장·자본재·수출민감주는 약세)가 심화될 수 있다.
중기적 전망: 만약 호르무즈 해협을 통한 물류차단이 장기화하면 글로벌 에너지 공급 차질이 현실화되고, 이는 인플레이션을 다시 자극할 가능성이 있다. 이때 연준은 성장 둔화와 인플레이션 재가열 사이에서 정책 선택의 어려움에 직면할 수 있다. 현재 시장은 4월 FOMC에서의 추가 금리인상 가능성을 낮게 보고 있으나, 에너지 가격이 유의미하게 상승해 인플레이션 압력을 다시 키우면 연준의 정책 스탠스는 재평가될 수 있다. 유럽중앙은행(ECB)도 유로존 경기지표 약화에도 불구하고 인플레이션 압력에 대응해 4월 30일 회의에서 금리정책을 조정할 여지가 있다(시장 스왑은 약 52% 확률로 25bp 인상을 반영).
투자자 관점의 실용적 제언(분석): 포트폴리오 리스크 관리를 위해 에너지 및 방위 관련 노출을 부분적으로 확대하고, 경기 민감 업종은 방어적 비중 조정이 필요하다. 반면 금리 하락과 방어적 수요로 인해 경기방어주(유틸리티, 소비재 필수품), 고정수입성 자산의 매력은 상대적으로 높아질 수 있다. 기술 섹터 내에서도 소프트웨어 및 사이버보안주는 방어적 특성과 수요 지속성으로 최근 반등을 보였으나, 반도체 등 공급망·수요 민감 업종은 외부충격에 취약하다.
리스크 요인
핵심 리스크는 전쟁의 추가 확전으로 인한 해상 운송 차단 장기화, 주요 에너지 설비의 추가 타격, 그리고 이에 따른 글로벌 경기 둔화 및 기업 이익 예상치 하향 조정이다. 이와 함께 정책당국(연준·ECB 등)의 금리정책 방향성 변화가 금융시장을 급격히 재평가하게 만들 수 있다.
참고: 관련 주요 수치 요약
지수: S&P500 -0.39%, 다우 +0.11%, 나스닥100 -0.78%. 채권: 10년 수익률 4.344%(-8.4bp). 원유: CLK26 +3% 이상(3주 최고). 달라스 연은 제조업 지수: 3월 -0.2. 유로존 경기심리지수: 96.6(6개월 저점). 독일 CPI(3월, 유럽조화기준): m/m +1.2%, y/y +2.8%. 시장 반영: 4월 FOMC +25bp 확률 약 3%, ECB 25bp 확률 약 52%.
