미국 주요 지수는 3월 25일(현지시간) 일제히 하락 마감했다. S&P 500 지수는 -0.37% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.18% 하락했으며, 나스닥100은 -0.77% 하락으로 장을 마감했다. 6월 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -0.35% 하락했고, 6월 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -0.77% 하락했다.
2026년 3월 25일, Barchart의 보도에 따르면 이날 증시는 이란과 주변국 간 군사충돌이 25일차에 접어들면서 위험 회피 심리가 강화되어 하방 압력을 받았다. 이날 WTI 원유 선물은 4% 이상 급등했고, 미국 10년물 국채 수익률은 약 +4bp 상승해 4.38% 수준까지 올랐다. 에너지 섹터의 강세가 증시의 낙폭을 일부 제한했다.
이날 군사적 긴장은 이란의 미사일·무인기(드론) 공격이 이스라엘 여러 도시와 중동의 미군 기지들을 타격하면서 재점화됐다. 사우디아라비아는 동부 지역에서 드론을 요격했다고 발표했고, 쿠웨이트는 일부 송전선이 이란의 공격으로 서비스 중단을 겪었다고 밝혔다. 또한 월스트리트저널(WSJ)은 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE)가 전장 확대 가능성을 시사하는 조치를 취했다고 보도했다. 보도에 따르면 사우디는 미군에게 킹파드 공군기지에 대한 접근을 허용하기로 합의했고, UAE는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다.
같은 날 WSJ는 미군이 82공수사단(약 3,000명 규모의 브리게이드 전투단) 배치를 중동으로 고려하고 있다고 보도하자 장중 증시는 일시적으로 크게 흔들렸다. 다만 오후에는 Axios의 보도로 미국과 지역 중재자 그룹이 이란과의 고위급 평화 회담을 목요일(현지시간) 개최하는 방안을 논의 중이며 이란의 응답을 기다리고 있다는 소식이 전해지면서 낙폭 일부를 만회했다.
경제지표와 시장 반응
이날 발표된 미국의 경제 지표는 대부분 예상보다 양호해 증시를 일부 지지했다. 4분기 비농업생산성은 수정 없이 +1.8%로 유지됐지만, 4분기 단위노동비용(Unit Labor Costs)은 종전 +2.8%에서 +4.4%로 상향 수정되며 예상(+3.6%)을 상회했다. 3월 S&P 제조업 PMI는 예상 하락과 달리 +0.8p 상승해 52.4를 기록했고, 리치몬드 연준의 3월 제조업 체감 지수는 +10p 올라 13개월 최고치인 0를 기록했다.
원유·공급 충격과 국제 기구의 대응
원유 시장에서는 공급 우려가 지속되고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 3월 11일 비축유 4억 배럴을 방출했지만, 전쟁으로 인해 전 세계 원유 공급의 약 7.5%가 차질을 빚고 있으며 이번 달에는 일평균 800만 배럴(bpd) 수준의 공급 차질이 발생할 것이라고 경고했다. 호르무즈 해협의 사실상 차단은 전 세계 원유·천연가스 흐름의 약 5분의 1을 막으면서 페르시아만 산유국들의 수출을 제약했고, IEA는 중동 9개국의 40여 곳 이상의 에너지 시설이 ‘심각하게’ 혹은 ‘매우 심각하게’ 손상되어 전쟁이 종료된 이후에도 공급망 차질이 장기화될 수 있다고 밝혔다. 골드만삭스는 만약 호르무즈 해협을 통한 유류 흐름이 3월까지도 위축된다면 유가는 2008년 기록인 배럴당 약 $150 수준을 초과할 수 있다고 경고했다.
금리·채권 시장
6월물 10년물 미국 국채 선물(ZNM6)은 이날 -16틱 하락 마감했으나 실물 수익률은 상승했다. 10년물 금리는 약 +3.6bp 오른 4.378%를 기록했다. 원유 급등은 인플레이션 기대를 끌어올렸고, 3월 제조업 PMI의 반등도 장기 금리 상승을 부추겼다. 또한 미국 재무부의 2년물 입찰(690억 달러)은 수요가 약해 낙폭을 키웠다. 해당 2년물 입찰의 응찰 대비 낙찰 비율(bid-to-cover)은 2.44로 10회 평균 2.62보다 낮았고, 이는 1년 9개월(약 1.75년) 내 최저 수준이었다.
유럽 채권시장에서도 수익률 상승이 관찰됐다. 독일 10년물 분트 금리는 +2.2bp 상승해 3.027%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 +3.8bp 상승해 4.958%로 올랐다. 유로존의 3월 S&P 제조업 PMI는 예상을 상회하며 51.4로 상승했고, S&P 종합 PMI는 -1.4p 하락해 10개월 저점인 50.5를 기록했다. 유로존의 2월 신차 등록은 전년 동기 대비 +1.4% 증가한 865,000대였다.
ECB 집행위원으로 6월 부총재가 되는 보리스 부이치치(Boris Vujcic)는
‘매우 민첩하고 경계심을 유지해야 한다’
고 발언하며 이란 전쟁이 스태그플레이션 위험을 높이고 있다고 지적했다. 시장에서는 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 확률을 약 86%로 반영하고 있다.
업종별·종목별 반응
소프트웨어주와 사이버보안주는 소비자 및 기업의 AI·자동화 도입 관련 뉴스와 함께 차익 실현 매물이 쏟아졌다. The Information의 보도로 아마존웹서비스(AWS)가 영업과 사업개발 등 분야에서 AI 에이전트를 개발 중이라는 소식이 전해지자 Atlassian(TEAM)은 -8% 이상, Salesforce(CRM)는 -6% 이상 급락했다. Intuit(INTU), Datadog(DDOG), ServiceNow(NOW), Workday(WDAY)는 -5% 이상 하락했고 Oracle(ORCL)은 -4% 이상 하락했다.
사이버보안 섹터에서는 Zscaler(ZS)가 -7% 이상, CrowdStrike(CRWD)가 -4% 이상 하락했으며 Palo Alto Networks, Fortinet, Cloudflare 등도 3% 이상 하락했다. 비트코인 가격이 -2% 이상 하락하자 Coinbase(COIN)는 -9% 이상, MARA는 -7% 이상 급락하는 등 암호화폐 노출 종목이 약세를 보였다.
원유 급등으로 에너지 생산업체와 서비스 업체는 강세를 보였다. Marathon Petroleum(MPC), APA Corp(APA), Phillips 66(PSX)은 +4% 이상 상승했고 Devon Energy(DVN)은 +3% 이상 올랐다. Exxon Mobil(XOM)과 SLB 등도 2%대 상승을 기록했다.
개별 이슈로는 Estee Lauder(EL)가 Puig Brands 인수 임박 소식에 따른 기대감과 악재가 혼재하며 연이틀 급락(-9% 추가 하락), Fair Isaac(FICO)는 상원 의원의 FTC 조사 요청 보도로 -6% 이상 하락, Dollar General(DG)은 2027년 1월 1일부 CEO 교체 발표로 -5% 이상 하락했다. Netgear(NTGR)는 FCC의 수입 금지 명령 소식에 +11% 급등했고, Applied Optoelectronics(AAOI)는 800G 전송장비 수주로 +19% 급등했다.
설명: 주요 용어 해설
E-미니 선물은 S&P 500·나스닥 등 주요 지수를 대상으로 한 소형화 선물계약으로, 기관과 개인 모두 시장 방향성을 빠르게 반영하는 대표적 지표다. PMI(구매관리자지수)는 제조·서비스업의 경기 체감을 파악하는 지표로 50을 넘으면 경기 확장, 50 이하면 경기 수축을 의미한다. Bid-to-cover는 경매에서의 수요 강도를 나타내며 수치가 낮을수록 수요 부진을 의미한다. FOMC는 연방공개시장위원회로 미국의 기준금리 결정을 담당한다. 10년물 국채 수익률은 장기금리의 기준이자 채권·주식·주택시장 전반에 영향을 미친다.
분석: 향후 시장과 경제에 미칠 영향
이란 전쟁의 장기화는 세 가지 경로로 세계 금융시장에 영향을 미칠 가능성이 크다. 첫째, 원자재·에너지 가격 상승을 통해 즉각적인 인플레이션 압력이 높아진다. IEA의 공급 차질 추정치(전 세계 공급의 7.5%, 월 800만 배럴 감산 가정)는 단기간 내 글로벌 유가 변동성을 크게 확대할 수 있다. 이에 따라 에너지 업종은 수익성 개선 기대감으로 상대적 강세를 보일 가능성이 있다. 둘째, 인플레이션 상승은 중앙은행의 통화정책 정상화 구도를 재확인시켜 장기금리 상승을 유발할 수 있다. 현재 시장은 4월 FOMC에서의 추가 25bp 금리 인상 가능성을 약 8%로 낮게 반영하고 있으나, 인플레이션 지표가 추가로 악화되면 금리 경로는 상향 조정될 여지가 있다. 셋째, 지정학적 리스크는 안전자산 선호를 촉발해 달러·미국채·금의 변동성을 확대시키고, 위험자산(성장주·암호화폐 등)의 밸류에이션 압박을 초래할 것으로 보인다.
단기적 포지셔닝 측면에서는 에너지·인프라 관련 종목의 초과성과 방어주 비중 확대가 유효하다. 중장기적으로는 공급망 재편 · 보험·운송비용 상승 등 구조적 요인이 기업 실적과 투자심리에 미치는 영향을 면밀히 관찰해야 한다. 특히 유럽·아시아의 제조업 생산 차질과 물류 병목은 글로벌 물가 전반으로 전이될 수 있어 중앙은행의 통화정책 판단에 중요한 변수로 작용할 전망이다.
기타
이날 장 마감 이후 2026년 3월 25일자 실적 보고 예정 기업으로는 Chewy(CHWY), Cintas(CTAS), Jefferies Financial Group(JEF), Karman Holdings(KRMN), Paychex(PAYX), PDD Holdings(PDD) 등이 있다. 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 종목들에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다.
