미국 증시가 이란과의 군사적 긴장 고조로 에너지 가격이 급등하면서 인플레이션 우려가 커진 영향으로 하락 마감했다.
2026년 3월 20일, Barchart의 보도에 따르면, S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.27% 하락했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.44% 하락, 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.29% 하락했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.24% 하락했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.25% 하락했다.
글로벌 증시와 채권시장은 목요일 이란 사태의 격화로 에너지 가격이 급등하자 주요 중앙은행들이 물가 통제를 위해 통화긴축을 강화할 수 있다는 우려가 부각되며 하락세로 마감했다. 미 증시 지수들은 전일의 급락을 이어 이날 추가 하락하며 S&P 500·다우·나스닥100 모두 최근 3.75개월(약 3개월 3주) 만의 저점으로 내려갔다.
다만 장중 이란 관련 지정학적 리스크가 단기적으로 완화되자 주가는 일부 하락분을 되돌렸다. 이스라엘이 미국의 호르무즈 해협 개방 지원에 나섰다고 발표하자 장 초반 급등했던 WTI 원유(CLJ26)는 매도세로 반전했다. 또한 미 재무장관 베센트(Bessent)는 미국이 유입 중인 이란산 원유에 대한 제재 철회 가능성이나 비상유류비축(Emergency crude reserves)의 단독 방출 등으로 공급을 추가 조치할 수 있다고 말해 유가 하락을 촉발했다.
증시는 목요일 초반 영국은행(BOE), 유럽중앙은행(ECB), 일본은행(BOJ)의 매파적 발언으로 하락 압력을 받았다. 이들 중앙은행은 “이란 전쟁이 인플레이션 상방 위험을 제기한다”고 경고했고, 이로 인해 글로벌 채권수익률이 급등했다. 10년물 독일 국채(분트) 수익률은 2.25년 만에 3.01%로 상승했고, 미 10년물 재무부채권 수익률은 6.75개월 만에 4.32%로 올랐다영국 10년물 길트 수익률은 14개월 만에 4.91%까지 상승했다.
유럽 천연가스 가격은 목요일에 +13% 이상 급등해 3년 만의 최고치를 기록했다. 카타르의 Ras Laffan 산업단지 내 세계 최대 LNG(액화천연가스) 수출시설에 대한 광범위한 피해가 보고되면서 발생한 움직임이다. 카타르는 이란의 공격으로 Ras Laffan의 LNG 수출능력 중 약 17%가 손상돼 복구에 3~5년이 소요될 것으로 발표했다.
한편 미국의 경제지표 호조도 채권금리 상승 압력을 가중했다. 주간 실업보험 청구건수와 3월 필라델피아 연준 제조업 기대지표가 예상보다 강하게 나와 단기 매도세가 이어졌다. 다만 1월 신규 주택판매가 예상보다 크게 하락하면서 국채수익률은 최고치에서 일부 되돌림을 보였다.
구체적 경제지표는 다음과 같다. 미국의 주간 신규 실업보험 청구건수는 예측(215,000건 증가 예상)과 달리 8,000건 감소한 205,000건으로 9주 만의 저점을 기록했다. 3월 필라델피아 연준 사업환경 지수는 예측(8.0로 하락 예상)과 달리 +1.8포인트 상승한 18.1로 6개월 만의 최고치를 기록했다. 반면 미국의 1월 신규 주택판매는 전월 대비 -17.6% 감소한 587,000건으로 3.25년(약 3년 3개월) 만의 저점을 기록하며 예상치(722,000건)를 밑돌았다.
도널드 트럼프 전 대통령은 중동 에너지 시설에 대한 공격의 긴장 완화를 촉구했다. 트럼프는 미국은 사우스 파스(South Pars) 공격에 관여하지 않았고, 이스라엘이 해당 시설에 대한 추가 공격을 자제할 것이라고 밝혔다. 그러나 반(反)이란 성향의 반관영 통신사인 Iranian Students’ News Agency(ISNA)는 이란의 에너지 인프라에 대한 대응이 “진행 중이며 아직 완료되지 않았다”고 전해 유가가 다시 반등했다. 이란은 미·이스라엘의 사우스 파스 가스전 및 아사루예 석유시설에 대한 공습에 대한 보복으로 사우디아라비아·카타르·아랍에미리트의 에너지 인프라를 겨냥하겠다고 밝혔다. 미국 에너지 장관 크리스 라이트는 미국이 원유 수출 금지를 도입하지 않을 것이라고 말해 유가 상승에 대한 일부 제동 요인이 되기도 했다.
국제에너지기구(IEA)는 전 주 수요일에 비상 석유비축에서 4억 배럴을 방출했고, 이번 분쟁이 전 세계 원유 공급의 약 7.5%를 단절시키고 있다고 밝혔다. IEA는 이번 분쟁으로 이달 전 세계 원유 공급이 하루 약 800만 배럴(bpd) 감소할 것이라고 추정했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유와 천연가스의 약 5분의 1이 통과하는 해상통로로, 이란의 해상 공격으로 해당 통로가 사실상 봉쇄되면서 걸프 산유국들이 수출 차질로 생산을 줄이게 됐다. 이란은 분쟁 발발 이후 페르시아만 및 호르무즈 인근에서 약 20척의 선박을 공격한 것으로 집계됐다. 골드만삭스는 호르무즈 통과 유량이 3월까지 계속 억제될 경우 원유가격이 2008년의 근접 기록치인 $150/배럴 수준을 초과할 수 있다고 경고했다.
금융시장은 4월 28~29일 FOMC 회의에서 -25bp(0.25%p) 금리 인하6%로 가격에 반영하고 있다. 반대로 각국 중앙은행은 인플레이션 리스크를 이유로 통화정책 정상화(또는 긴축) 가능성을 배제하지 않는 모습이다.
해외 증시 동향도 급락했다. 유로스톡스50는 1.5주 만의 저점으로 떨어지며 -2.14% 하락했고, 중국 상하이 종합지수는 2.5개월 만의 저점으로 -1.39% 하락, 일본 닛케이225는 -3.38% 하락으로 마감했다.
금리(주요 내용) 6월물 10년물 미 국채(ZNM6)는 목요일 -4.5틱으로 마감했다. 미 10년물 금리는 +1.2bp 상승해 4.277%로 마감했으며, 장중에는 6.75개월 만의 고점인 4.322%까지 치솟았다. 이는 연준 의장 파월의 “인플레이션 진전이 없으면 금리 인하가 없다”는 발언에 따른 보수적 해석과 주간 실업지표·필라델피아 연준 지수의 호조에 따른 결과였다. 다만 1월 신규 주택판매의 급락과 오후의 원유 급락 전환으로 채권시장은 일부 반등하며 손실을 회복했다.
유럽 국채수익률은 전반적으로 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 2.25년 만의 고점인 3.011%까지 상승했고 최종적으로는 +2.2bp 오른 2.962%로 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 장중 14개월 만의 고점인 4.914%를 기록했고 최종적으로는 +10.5bp 상승한 4.843%로 마감했다.
유럽중앙은행(ECB)은 예측대로 예금금리를 2.00%로 동결하면서도 이란 전쟁이 인플레이션 상방 리스크와 성장 하방 리스크를 동시에 제기한다고 진단했다. ECB는 2026년 유로존 GDP 성장률 전망치를 기존의 1.2%에서 0.9%로 하향 조정했고, 식품·에너지를 제외한 2026년 물가상승률 전망치는 2.2%에서 2.3%로 상향 조정했다.
영국은행(BOE)는 예상대로 정책금리를 3.75%로 유지했으며 표결은 만장일치(9-0)로 이루어졌다. BOE는 전원 “중동 전쟁으로 촉발될 수 있는 물가 급등에 대응할 준비가 되어 있다”고 밝혔다. BOE 총재 앤드루 베일리는 “정책은 영국 소비자물가 지수(CPI)에 보다 지속적인 영향을 미칠 위험에 대응해야 하며 우리의 임무는 물가를 2% 목표로 되돌리는 것”이라고 경고했다.
금리선물(스왑) 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 +25bp 금리인상 가능성을 약 63%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향에서는 이른바 Magnificent Seven(대형 기술주 7종)이 약세를 보이며 시장을 압박했다. 테슬라(TSLA)는 -3% 넘게 하락했고, 엔비디아(NVDA)와 메타 플랫폼스(META)는 -1% 넘게 하락했다. 마이크로소프트(MSFT)는 -0.71%, 아마존(AMZN) -0.52%, 애플(AAPL) -0.39%, 알파벳(GOOGL) -0.18%로 마감했다.
광업 관련주는 이번 주 매도세에 추가로 압력을 받았다. 금·은 가격이 6주 만의 저점으로 하락하고 구리 가격이 3개월 만의 저점으로 내리면서 Anglogold Ashanti(AU)와 Newmont Mining(NEM)는 각각 -7% 이상 급락해 S&P 500 내 낙폭을 주도했다. Barrick(B)은 -5% 이상, Coeur Mining(CDE), Hecla(HL), Southern Copper(SCCO) 등도 -4% 이상 하락했다. Freeport-McMoRan(FCX)도 -3% 이상 하락했다.
반면 AI 인프라 및 반도체 관련주는 상승세를 보이며 시장 낙폭을 일부 제한했다. Seagate Technology(STX)는 +6% 이상 상승해 나스닥100의 최고 상승 종목이었고, Lam Research(LRCX)는 +4% 이상 상승했다. Western Digital(WDC)+3% 이상, AMD, Intel, Sandisk, Applied Materials, Marvell Technology 등도 +2% 이상 상승 마감했다.
미국 액화천연가스(LNG) 수출 확대에 대한 기대감으로 미 천연가스 생산업체들이 강세를 보였다. 카타르 Ras Laffan 시설의 광범위한 피해 소식으로 추가 수요가 예상되자 Cheniere Energy(LNG)는 +6% 이상, Antero Resources(AR)는 +4% 이상 상승했다. Expand Energy(EXE)+2% 이상, EOG Resources(EOG)도 약 +1% 상승했다.
그 외에 주목할 종목별 뉴스로는 Kinsale Capital Group(KNSL)이 Jefferies의 하향 조정으로 -6% 하락했고, Micron(MU)은 연간 설비투자(캐피탈스펜딩)를 $250억으로 제시해 컨센서스 $224억을 상회하며 -3% 이상 하락해 나스닥100의 낙폭을 키웠다. CSX는 Evercore ISI의 하향 조정으로 -2% 이상 하락했다. 반면 Five Below(FIVE)는 4분기 순매출 $1.73B로 컨센서스(1.71B)를 상회하고 2027년 매출 가이던스를 상향해 +10% 이상 급등했다. Accenture(ACN)는 2분기 매출 $18.04B로 컨센서스 17.86B를 상회해 +4% 이상 상승했고, Rivian(RIVN)은 Uber가 최대 $12.5억을 투자해 로보택시 사업을 지원하기로 해 +4% 이상 상승했다. Align Technology(ALGN)는 Elliot Investment가 유의미한 지분을 축적했다고 보도되며 +2% 이상 상승했고, Darden Restaurants(DRI)는 분기 조정 EPS 가이던스가 컨센서스를 상회해 +1% 이상 상승했다.
전문가 분석 및 향후 영향 전망
이번 시장 반응은 지정학적 리스크(이란-이스라엘·미국 관련 공방)와 주요국 중앙은행의 통화정책 스탠스가 동시에 불확실성을 증폭시킨 결과로 해석된다. 단기적으로는 에너지 공급 차질 우려로 유가가 재차 급등하는 시나리오가 시장에 악영향을 미칠 가능성이 크다. 이는 실물 경제의 비용 압박으로 이어져 기업 이익률을 저하시킬 수 있고, 궁극적으로는 주가 밸류에이션(특히 성장주)에 부담으로 작용할 수 있다.
반대로 원유·LNG 공급을 추가로 확보하는 조치(비상비축 방출, 제재 유연화 등)가 현실화되거나 지정학적 긴장이 완화될 경우 유가가 안정되며 채권 및 주식시장의 위험회피 성향이 일부 진정될 수 있다. 다만 중앙은행들이 물가 상승 신호를 강화 요인으로 해석하면 금리 상승 압력은 지속되어 주식과 채권 모두에 추가적 변동성을 유발할 위험이 있다.
금융시장은 현재 연준의 금리 인하 기대가 낮은 상태이며, ECB·BOE 등은 필요시 추가 긴축으로 대응할 준비가 되어 있다는 점을 시사하고 있다. 이에 따라 향후 1~3개월 내에는 유가, 국채수익률, 주요 경기지표 발표에 따른 단기적 가격 변동성이 커질 가능성이 크다. 투자자 관점에서는 에너지·방산·원자재 등 리스크 오프 이후의 실질적 수혜 업종과 금리 민감 업종(예: 성장주) 간 리스크-보상 구조를 면밀히 비교하는 전략이 요구된다.
마지막으로 시장은 여전히 단기적 지정학 리스크와 중앙은행의 통화정책 신호를 교차 반영하고 있으며, 향후 유가 및 경제지표의 추가 발표가 투자심리와 자산배분에 중대한 영향을 줄 것으로 보인다. 투자자와 정책결정자는 유가 흐름, 호르무즈 해협 통행 상황, 중앙은행 결정문 및 주요 경제지표를 우선적으로 주시할 필요가 있다.
발행인 정보: 원문은 리치 애스플런드(Rich Asplund)가 작성했으며, 본 기사에 언급된 모든 수치와 발언은 원문 보도 내용을 충실히 번역·정리한 것이다.
