미국 주요 지수들이 3월 마지막 금요일에 큰 폭으로 하락했다. S&P 500 지수는 금요일에 -1.67% 하락해 약 7개월 저점을 기록했고, 다우존스 산업평균지수는 -1.73%, 나스닥100 지수는 -1.93% 하락했다. 6월물 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -1.80%, 6월물 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -2.05% 하락 마감했다.
2026년 3월 29일, Barchart의 보도에 따르면, 주식시장은 금요일 대규모 매도로 인해 S&P 500이 7개월 저점을 기록했으며 나스닥100과 다우도 각각 약 6.75개월 저점에 도달했다. 투자자들은 이란과의 장기화된 전쟁이 유가를 고공에 머물게 해 인플레이션을 자극하고 경제성장을 둔화시킬 것이라는 우려 속에서 포지션을 축소했다.
금융시장은 에너지 공급 차질과 지정학적 불안이 장기간 지속될 경우 인플레이션 압력이 커지고 중앙은행의 통화긴축 가능성이 높아진다는 점을 우려했다. 금요일 미국산 서부텍사스원유(WTI)는 5% 이상 급등했고, 글로벌 국채금리는 급등했다. 10년 만기 미 재무부(T-note) 수익률은 금요일 4.48%로 약 8.25개월 최고를 기록했고, 독일 10년물 분트는 3.13%로 약 14.75년 최고, 일본 10년물 JGB 수익률은 2.39%로 약 27년 최고를 기록했다.
지정학적 사건 전개로서, 보도에 따르면 미국과 이스라엘은 금요일 이란 내 여러 핵시설과 철강시설을 폭격했고, 이란은 전쟁 27일째를 맞아 걸프 지역의 여러 국가를 겨냥한 공격을 이어갔다. 사우디아라비아는 리야드를 향하던 탄도미사일 2발을 요격했다고 발표했고, 쿠웨이트는 드론에 의해 슈웨이크 항구(Shuwaikh)가 손상됐다고 밝혔다. 또 다른 항구인 무바렉 알 카비르(Mubarek Al Kabeer)도 표적이 됐다. 월스트리트저널(WSJ)은 미 국방부가 기존 파견된 두 개의 해병 원정단(총 5,000명)에 더해 최대 10,000명의 추가 병력 파견을 검토 중이라고 보도했다.
소비자 심리 및 인플레이션 기대에서도 우려가 나타났다. 미시간대(University of Michigan)의 3월 미국 소비자 심리지수는 기존 집계 55.5에서 53.3으로 하향 수정되어 예상치(54.0)를 밑돌았다. 1년 기대 인플레이션은 3.4%에서 3.8%로 상향 조정되며 예상(3.6%)을 상회했다. 5-10년 기대 인플레이션은 3.2%로 변동 없이 집계되어 예상(3.5%로의 상승)보다 낮았다.
중국의 보복성 무역조사 발표도 시장 심리 악화에 기여했다. 중국 상무부는 미국의 무역관행을 겨냥해 두 건의 조사에 착수했다고 밝혔으며, 이는 이달 초 미국이 무역법(Section 301)에 따라 중국의 초과 생산능력을 조사하기 시작한 데 대한 보복성 조치로 해석된다. 중국의 발표는 ▲중국산 제품의 미국 시장 진입 제한, ▲첨단기술의 수출관리, ▲핵심 산업에 대한 양자 투자 제한 등 공급망을 교란하는 미국 관행을 겨냥한다고 명시했다. 또 다른 조치는 재생에너지 관련 제품(그린 상품)의 무역 장벽을 겨냥해 중국산 재생에너지 제품의 대미 수출 제한 및 그린 기술 협력 제한을 다루고 있다.
시장 흐름과 선물 움직임은 혼조세로 출발했다. 트럼프 대통령이 목요일 늦게 이란과의 타결 데드라인을 연장해 4월 6일까지 늦췄고 대화가 “very well” 진행되고 있다고 언급한 직후 야간선물은 일시 상승했으나, 이후 지정학적 긴장이 고조되며 하락으로 전환됐다.
중동 확전 우려와 외교·군사 동향도 지속적으로 시장에 부담을 줬다. 사우디아라비아는 미군에 킹 파드 공군기지(King Fahd Air Base) 접근을 허용하기로 합의했으며, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란은 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 인접국의 표적을 타격하는 등 지역 내 긴장이 고조되고 있다.
에너지 공급 차질과 국제기구의 대응에서 국제에너지기구(IEA)는 3월 11일 비상유전에서 4억 배럴을 방출했으나, 전쟁으로 세계 원유 공급의 7.5%가 방해받고 있으며 이번 달 공급은 하루 800만 배럴(8 million bpd) 감소할 것이라고 분석했다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 전 세계 석유·천연가스 공급의 약 5분의 1이 통과하는 주요 수로로, 이란의 선박 공격과 통항 통제로 인해 유류·가스 흐름이 차단되고 있으며 산유국들은 수출 불가로 생산을 줄이고 있다. 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 통항이 3월 내내 제약을 받는다면 유가가 2008년 기록치(배럴당 약 $150)에 근접하거나 이를 넘어설 수 있다고 경고했다.
용어 설명: E-미니(E-mini)는 표준 선물계약보다 작은 단위로 거래되는 대표적 지수 선물이다. 10년물 T-note는 미국 재무부가 발행하는 만기 10년짜리 국채를 말하며, 수익률은 시장의 기대 인플레이션과 중앙은행 정책 기대를 반영한다. Section 301은 미국 무역법의 한 조항으로, 무역상대국의 관행이 미국 기업에 불리하다고 판단될 때 조사 및 보복 조치를 취할 수 있게 한다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해로로, 세계 에너지 수송에 필수적이다.
금리·국채 시장 동향
금리 측면에서 투자자들은 전반적으로 금리상승 리스크를 반영했다. 6월 만기 10년물 T-note 선물(ZNM6)은 금요일 소폭 하락(-0.5틱)을 보였으나 실질 수익률은 상승했다. 10년물 수익률은 4.482%까지 오르며 8.25개월 최고를 기록했다. 이 같은 움직임은 WTI 급등(+5% 이상)으로 인한 인플레이션 기대치 상향과 전쟁으로 인한 에너지 인프라 손상 우려가 결합한 결과다. 다만 금요일에는 미시간대 소비심리 하향조정과 주식 매도 여파로 안전자산 선호가 일부 회복되며 T-note 수익률은 최악 수준에서 다소 반등했다.
유럽국채 수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트는 3.129%로 14.75년 만의 최고를 경신했고 최종적으로는 3.094%로 마감해 전일 대비 +2.1bp 상승했다. 영국 10년물 길트 수익률은 4.974%로 변동이 없었다. 유럽 중앙은행(ECB) 관련 조사에서는 1년 기대 소비자물가지수(CPI) 전망이 16개월 저점인 2.5%로 하향하는 등 복합적 신호가 관찰됐다.
ECB 집행이사회 멤버 이사벨 슈나벨(Isabel Schnabel)은 ECB가 이란 전쟁에 대한 대응을 서두르지 말아야 하며 과잉반응을 피해야 한다고 지적했다. 반면 ECB 이사회 위원 피에르 운쉬(Pierre Wunsch)는 전쟁이 장기화되어 물가상승을 유발할 확실한 증거가 나타날 경우 4월 금리인상이 배제되지 않는다고 발언했다.
업종별·종목별 영향
금요일 소프트웨어 및 사이버보안 관련 종목이 큰 폭으로 하락하며 시장을 짓눌렀다. Datadog(DDOG)은 -8% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100의 최대 낙폭 종목을 이끌었고 Atlassian(TEAM), Autodesk(ADSK)는 -4% 이상 하락했다. Intuit(INTU), Salesforce(CRM), ServiceNow(NOW), Workday(WDAY)는 -3% 이상 하락했다. 오라클(ORCL)과 어도비(ADBE)도 -2% 이상 내렸다.
사이버보안 업종은 Fortune의 보도에 따른 우려로 큰 폭의 조정을 받았다. Anthropic이 새로운 AI 모델을 시험 중이며 이는 “상당한 사이버보안 위험”을 초래할 수 있다는 보도가 나오자 Okta(OKTA)는 -7% 이상 급락했고 CrowdStrike(CRWD), Palo Alto Networks(PANW), Zscaler(ZS)는 -5% 이상 하락했다.
주요 빅테크 소위 ‘Magnificent Seven’은 일제히 하락했다. 아마존(AMZN)과 메타(META)는 -3% 이상 하락했고 엔비디아(NVDA), 테슬라(TSLA), 마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOGL)은 -2% 이상 하락했다. 애플(AAPL)은 -1% 이상 내렸다.
암호화폐 연동주도 비트코인( ^BTCUSD )이 -4% 이상 하락해 3.5주 최저까지 내려가며 Riot Platforms(RIOT)과 Galaxy Digital(GLXY)은 -8% 이상 하락했고 Coinbase(COIN)와 MARA는 -6% 이상 하락했다.
반면 에너지 업종은 WTI 급등의 수혜를 입었다. Halliburton(HAL)은 +4% 이상 상승했고 APA(APA), Exxon Mobil(XOM)은 +3% 이상 올랐다. Phillips 66(PSX), SLB(SLB), Valero(VLO)은 +2% 이상 상승했고 Baker Hughes(BKR), Devon Energy(DVN), Occidental(OXY), Marathon Petroleum(MPC)은 +1% 이상 상승했다. Chevron(CVX)은 다우존스 산업평균지수 내에서 가장 큰 상승폭을 기록했다.
개별 기업 뉴스로는 Unity Software(U)가 AI 기반 광고 사업부인 Vector의 강력한 성과를 반영해 +13% 이상 급등했고, Entergy(ETR)는 Meta와의 데이터센터 전력공급 계약(5.2GW)을 발표하며 +6% 이상 상승했다. Argan(AGX)은 4분기 희석 조정 주당순이익(EPS)이 $3.47로 컨센서스 $1.98을 크게 상회해 +38% 이상 급등했다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 지정학적 리스크가 지속되는 한 에너지 가격의 높은 수준이 유지될 가능성이 크다. 호르무즈 해협을 통한 통관 차질이 계속되면 글로벌 원유 공급은 추가적으로 축소될 수 있으며 이는 유가 상승과 더불어 인플레이션 상승 압력으로 이어져 중앙은행의 통화정책 정상화(금리인상) 가능성을 높인다. 현재 시장은 4월 28-29일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp 추가 인상 가능성을 약 4%로 가격에 반영하고 있어 즉각적인 확률은 낮지만, 유가가 계속 치솟고 기대 인플레이션이 추가로 상승하면 연준의 긴축 강화 가능성이 커질 수 있다.
유로존 및 영국 등 주요국의 중앙은행도 에너지 공급 충격과 인플레이션 전망을 예의주시하고 있으며, 이로 인해 단기 국채금리 상승 및 주식 밸류에이션 재평가가 이어질 가능성이 있다. 투자전략 관점에서는 에너지 및 방산 관련 섹터의 상대적 강세, 고성장·고밸류에이션 기술주의 변동성 확대, 안전자산(미국 국채, 금) 수요 증가를 예상할 수 있다.
중장기적으로는 전쟁의 지속 기간과 피해 복구 여부, 그리고 국제사회의 에너지 공급 회복 속도가 관건이다. IEA가 지적한 대규모 에너지 설비 손상(중동 9개국 40여개 에너지 사이트가 심각하게 훼손되었다는 보고)은 복구에 상당한 시간이 소요될 수 있음을 시사한다. 공급 회복이 지연될 경우 글로벌 인플레이션 경로와 성장률에 부정적 영향을 미치며, 이는 결국 금융자산 가격에 구조적 영향을 줄 수 있다.
요약: 지정학적 리스크와 에너지 공급 차질은 현재 금융시장 변동성의 핵심 동인이다. 투자자는 유가·금리·기업 실적의 상호작용을 주시해야 한다.
