요약 5월물 WTI 원유 선물은 3월 27일(미국 현지시간) 마감 기준으로 전일 대비 +5.16달러(+5.46%) 상승했으며, 5월물 RBOB 가솔린 선물은 +0.1070달러(+3.47%)의 강한 상승세를 보였다. 이번 급등은 이란과 관련된 군사적 긴장의 장기화 우려와 함께, 우크라이나 전쟁으로 인한 러시아산 원유 수출 차질 가능성이 큰 배경이다.
2026년 3월 29일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 원유·가솔린 가격은 금요일에 급등했으며 특히 주말 동안 시장이 닫히는 점을 고려한 트레이더들의 공포심이 오후장에 추가 상승을 촉발했다. 시장 참여자들은 헤드라인 리스크가 주중보다 주말에 누적될 수 있다는 우려로 숏(매도) 포지션을 회피하는 경향을 보였다.
지정학적 긴장 심화가 이번 가격 급등의 핵심 요인이다. 보도에 따르면 이란과 이스라엘은 금요일 미사일을 교환했으며, 전쟁은 발발 27일차를 맞아 이란이 여러 걸프국가를 겨냥한 공격을 감행하는 양상으로 확대됐다. 사우디아라비아는 리야드 방향으로 날아온 탄도미사일 2발을 요격했다고 발표했고, 쿠웨이트는 드론 공격으로 슈와이크(Shuwaikh) 항구가 피해를 입었다고 밝혔다. 또 다른 항구인 무바렉 알 카비르(Mubarek Al Kabeer)도 표적이 된 것으로 전해졌다.
군사 증강 움직임도 확인됐다. 월스트리트저널 보도에 따르면 미 국방부는 추가로 최대 10,000명의 병력을 중동에 파견하는 방안을 검토 중이며, 이는 이미 파견된 두 개의 해병대 원정단(합계 약 5,000명)에 더해지는 규모다. 이란 국방위원회는 “이란 영토에 대한 어떤 침범도 호르무즈 해협뿐 아니라 페르시아만의 광범위한 기뢰매설로 이어질 것”이라고 경고했다.
중동 전역으로의 확산 우려도 유가를 지지했다. 사우디아라비아는 미군에게 파하드 왕 공군기지(King Fahd Air Base) 접근권을 허용했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이처럼 이란의 이웃국가들이 이란의 보복에 노출되면서 지역적 긴장이 고조되고 있다.
동시에 러시아 관련 공급 차질 우려도 가격을 밀어올렸다. 로이터 통신은 러시아 석유업체들이 우스트루가(Ust-Luga)와 프리모르스크(Primorsk) 등 발틱(발트해) 항구에서의 수출 차질 이후 일부 항구에 대해 force majeure(불가항력)를 선언할 가능성이 있다고 경고했다고 보도했다. 불가항력 선언은 계약상 공급 의무를 면제할 수 있어 시장에 즉각적인 공급 불확실성을 제공한다.
국제기구의 피해 평가도 에너지 시장 불안을 키우고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 중동 지역 9개국에 걸쳐 40개 이상의 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각하게” 파손되어 전쟁 종식 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있다고 밝혔다. 또한 현재 호르무즈 해협은 사실상 폐쇄된 상태이며, 페르시아만 산유국들은 저장시설 포화로 생산량을 대략 6%가량 감축한 것으로 추정된다. 호르무즈 해협은 통상 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 통과시키는 주요 해로다.
금융권의 경고도 주목된다. 골드만삭스는 호르무즈 통과 물동량이 내년 3월까지 회복되지 않을 경우 원유 가격이 2008년 기록 수준인 배럴당 약 $150를 상회할 수 있다는 시나리오를 제시했다.
반면 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 3월 1일 성명을 통해 4월에 일평균 206,000배럴의 증산을 발표했으며 이는 시장 예상치인 137,000배럴을 상회하는 수치였다. 다만 중동 산유국들이 실제로는 전쟁 영향으로 생산을 감축하고 있어 증산 계획이 실현될 가능성은 낮아졌다. OPEC+는 2024년 초 단행한 총 220만 배럴/일 규모의 감산분을 단계적으로 되돌리려 하고 있으나 아직 약 100만 배럴/일가량을 복원하지 못한 상태다. OPEC의 2월 원유 생산은 +640,000배럴/일 증가해 3.25년 만에 최고치인 2,952만 배럴/일을 기록했다.
탱커에 쌓인 유동적 공급도 시장 변수다. Vortexa 자료에 따르면 러시아·이란 원유 약 2억9천만 배럴이 현재 탱커의 플로팅 저장(floating storage)에 머물러 있으며 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 이는 블록화 및 제재 영향으로 즉시 시장에 투입되지 못하는 재고다. 다만 Vortexa는 3월 20일 종료 주간 기준으로 7일 이상 정체된 채 탱커에 보관된 원유가 전주 대비 -5.5% 감소해 86.55백만 배럴로 4개월 만에 최저를 기록했다고 전했다.
미국 에너지 지표도 주간 흐름을 설명한다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망치를 전월의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일로 소폭 상향 조정했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37쿼드릴리언BTU에서 96.00쿼드릴리언BTU로 상향했다. IEA는 2026년 글로벌 원유 초과공급 전망을 전월의 3.815백만 배럴/일에서 3.7백만 배럴/일로 낮췄다.
또한 EIA의 주간 재고 보고서에 따르면 3월 20일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 +0.6% 높았고, 휘발유 재고는 +3.3% 높았으나 증류유(디젤) 재고는 -0.6%로 평균을 밑돌았다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 13.657백만 배럴/일로 -0.1% 하락했으며 이는 11월 7일 기록한 최고치 13.862백만 배럴/일보다는 낮은 수준이다.
생산 및 시추 동향도 주목된다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 3월 27일 종료 주간 미국 가동 시추대 수가 -5로 줄어 409대가 되었다고 발표했다. 이는 12월 19일 기록한 4.25년 저점 406대에 근접한 수치이며, 지난 2.5년간 시추대 수는 2022년 12월의 627대에서 급감했다.
우크라이나 전쟁 관련 영향도 여전히 유효하다. 지난 7개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최소 28개의 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 정유·수출 능력을 저하시켰고, 11월 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일의 표적이 되었다. 여기에 미국과 EU의 대(對)러시아 석유 관련 제재는 러시아산 원유의 국제 시장 유통을 더욱 어렵게 하고 있다.
용어 설명
WTI(웨스트 텍사스 인터미디엇)는 미국산 원유의 대표적인 벤치마크(기준유)다. RBOB는 휘발유 선물의 한 종류로 정제 후 휘발유 도매가격을 반영한다. bpd는 barrel per day(배럴/일)의 약자로 하루 생산·수송되는 원유량 단위다. Force majeure(불가항력)는 자연재해·전쟁 등 예측 불가능한 사유로 계약 이행이 불가능할 때 적용되는 조항으로, 선언 시 공급 의무가 면제될 수 있다. 플로팅 스토리지(floating storage)는 탱커에 저장된 원유 재고를 의미하며, 즉시 시장에 공급되지 않는 ‘실물 재고’로서 가격 형성에 영향을 미친다.
향후 전망과 영향 분석
단기적으로는 지정학적 리스크 프리미엄이 원유 가격을 지지할 가능성이 크다. 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄와 페르시아만 산유국들의 생산 감축은 실물 공급을 즉시 줄이는 효과가 있어 가격의 상방 압력을 강화한다. 트레이더들은 주말을 앞두고 포지션을 축소하려는 경향이 있어 변동성이 확대될 수 있으며, 헤드라인 발생 시 단기적 급등 파동이 반복될 수 있다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 계획과 탱커에 대기 중인 플로팅 재고가 상호작용할 것이다. 만약 OPEC+가 예정된 증산을 현실적으로 이행하지 못하면 공급 부족 우려가 지속되고, 반대로 탱커에 쌓인 재고가 시장에 유입되면 완화 요인이 될 수 있다. 그러나 러시아 항구의 수출 차질과 제재, 정유시설 피격 등은 러시아산의 실질적 시장 유입을 제한해 공급 여유를 줄이는 요인이다.
거시경제 측면에서 원유 가격 상승은 연료비·운송비·생산비 상승을 통해 인플레이션을 자극할 수 있다. 이는 특히 에너지 수입 의존도가 높은 국가들의 무역수지와 통화 안정을 악화시킬 소지가 있다. 또한 연료비 상승은 항공·운송·농업·화학 산업의 비용을 높여 관련 섹터의 이익률에 직접적인 영향을 미친다.
시장 참가자들이 주시해야 할 지표는 다음과 같다. 첫째, 호르무즈 해협을 포함한 해상 운송로의 안전 상황과 주요 산유국의 생산·수출량 변화, 둘째, IEA·EIA의 정기 보고서 및 OPEC+ 회의 결과, 셋째, 탱커의 플로팅 재고 변화 및 주요 항구의 가동 여부, 넷째, 글로벌 정세(특히 미국·이란·이스라엘·사우디·UAE·러시아·우크라이나) 관련 뉴스다. 이들 지표는 가격의 단기 급등 여부뿐 아니라 중기적 추세 전환의 신호로 활용될 수 있다.
마지막으로, 원유시장의 현재 상황은 고강도 지정학적 리스크와 공급망 차질, 그리고 일부 구조적 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 단기적 투기적 급등 외에도 실물 공급 제약이 지속될 경우 글로벌 경제 전반에 광범위한 파급효과를 미칠 가능성이 크므로 정책당국과 시장참가자들은 관련 지표를 면밀히 주시해야 한다.
원문 작성자: Rich Asplund, Barchart. 본문은 보도된 사실과 공식 발표 자료를 기반으로 종합·정리한 것이며, 기사 내 분석은 객관적 관찰에 근거한 시장 해석이다.
