주요 미국 지수 일제히 급락했다. S&P 500 지수(SPY)는 금요일 -1.67%로 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -1.73%, 나스닥100 지수(QQQ)는 -1.93% 하락 마감했다. 6월 만기 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -1.80%, 6월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -2.05% 하락했다.
2026년 3월 28일, Barchart의 보도에 따르면 이번 주말 장에서 주식은 크게 밀려 S&P 500은 7개월 만의 저점을, 나스닥100과 다우는 약 6.75개월 만의 저점을 기록했다. 투자자들은 이란 지역에서의 전쟁이 장기화되면 유가가 고공행진을 지속하고, 인플레이션을 자극하며 경제성장 둔화를 촉발할 것이라는 우려로 자산을 매도했다.
국제 유가·채권 급등도 시장 하락을 부추겼다. WTI 원유 가격은 금요일 하루 동안 5% 이상 급등했고, 글로벌 채권 수익률은 급등했다. 미국 10년물 국채 수익률은 금요일 4.48%로 8.25개월 최고치를 기록했고, 독일 10년물 분트 금리는 3.13%로 14.75년 내 최고치에 근접했으며, 일본 10년물 JGB 수익률도 2.39%로 27년 내 최고 수준을 보였다.
지정학적 긴장 고조가 주된 배경이다. 보도에 따르면 미국과 이스라엘은 금요일 이란 내 여러 핵시설과 철강시설을 폭격했고, 이란은 전쟁 27일째에 접어들며 여러 걸프 국가를 겨냥해 타격을 가했다. 사우디아라비아는 리야드를 향하던 탄도미사일 2기를 요격했다고 밝혔고, 쿠웨이트는 드론 공격으로 슈와이크 항구(Shuwaikh)가 피해를 입었다고 전했다. 또한 무바렉 알 카비르(Mubarek Al Kabeer)라는 다른 항구도 표적이 되었다.
같은 보도는 미 국방부가 추가로 1만 명까지 중동 지역에 병력을 증파하는 방안을 검토 중이며, 이미 배치된 두 개의 해병 원정대(Marine Expeditionary Units) 병력 5,000명에 더해 추가 병력이 투입될 가능성이 있다고 전했다.
거시지표 및 소비자 심리 변화도 시장에 영향을 미쳤다. 미시간대(University of Michigan)가 발표한 3월 미국 소비자심리지수는 기존 발표치 55.5에서 53.3으로 하향 수정돼 예상치 54.0를 밑돌았다. 1년 기대 인플레이션률은 기존 3.4%에서 3.8%로 상향 조정되어 예상치 3.6%를 웃돌았다. 반면 5-10년 기대 인플레이션은 3.2%로 수정 없이 유지됐다.
중국의 보복성 조사도 위험 회피 심리를 강화했다. 중국 상무부는 미국의 통상조치에 대응해 미국의 무역 관행을 조사하기로 했으며, 이는 이달 초 트럼프 행정부가 섹션 301(Section 301)에 근거해 중국의 과잉 생산능력을 조사하기로 한 데 대한 보복 조치 성격이다. 중국 조사는 중국산 제품의 대미 진출 제한, 첨단기술 수출 통제, 핵심 분야의 양자간 투자 제한 등을 대상으로 하며, 녹색제품(재생에너지 관련 수출·협력 제한)에 대한 무역 장벽도 별도 행동 대상에 포함됐다.
한편 시장은 트럼프 대통령이 목요일 늦게 이란과의 협상 마감일을 10일 연장해 4월 6일로 설정했으며, 트럼프 대통령은 협상이 “very well(매우 잘 진행되고 있다)”고 평가했다고 보도했다. 그러나 연장에도 불구하고 전쟁이 중동 전역으로 확전될 수 있다는 우려은 가시지 않았다. 사우디아라비아는 미군에 킹 파흐드 공군기지(King Fahd Air Base) 제공에 합의했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다.
에너지 공급 차질과 국제기구 대응도 상황을 악화시켰다. 국제에너지기구(IEA)는 3월 11일 비상 석유비축 4억 배럴을 방출했음에도 전쟁으로 인해 세계 원유 공급의 약 7.5%가 차질을 빚고 있으며, 이번 달에는 공급이 하루 평균 800만 배럴(bpd) 감소할 것이라고 밝혔다. 또한 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 전 세계 석유와 가스의 약 5분의 1이 통과하는 전략적 수로로, 이란의 선박 공격과 항해 통제 시도가 통행을 제약하면서 걸프 산유국들의 수출을 차단해 생산 감축을 초래했다.
금융권 전망에서는 골드만삭스(Goldman Sachs)가 호르무즈 해협을 통한 유입이 3월 중 지속적으로 위축될 경우 원유 가격이 2008년 기록치 약 150달러/배럴을 상회할 가능성이 있다고 경고했다. IEA는 또한 중동 9개국의 40개 이상 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각하게” 피해를 입었다고 밝혀 전쟁 종식 이후에도 공급망 교란이 길어질 가능성을 제시했다.
금리·통화정책에 대한 시장의 반응은 빠르게 재가격되고 있다. 시장은 4월 28-29일 FOMC 회의에서 25bp(0.25%) 추가 인상 가능성을 약 4%로 반영하고 있다. 반면 유럽에서는 1년·3년 기대 소비자물가(CPI) 기대치가 하향 조정되는 신호도 관찰되었고, 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 확률을 약 52%로 반영했다.
ECB 집행이사 이자벨 슈나벨(Isabel Schnabel)은
“ECB는 이란 전쟁에 대해 대응을 서두르지 말아야 하며, 과도하게 반응해서는 안 된다”
고 발언했고, ECB 집행이사 피에르 운시흐(Pierre Wunsch)는
“만약 이란 전쟁이 장기화되어 더 높은 인플레이션을 유발한다면 4월의 ECB 금리 인상은 배제할 수 없다”
고 밝혔다.
해외 증시 움직임은 혼조를 보였다. Euro Stoxx 50는 -1.08% 하락 마감했고, 중국 상해종합지수는 +0.63% 상승, 일본 닛케이225는 -0.43% 하락했다.
섹터별·종목별 영향은 뚜렷했다. 소프트웨어 종목군이 급락하며 시장 전반을 끌어내렸다. Datadog(DDOG)은 -8% 이상 하락으로 S&P 500과 나스닥100의 최대 낙폭을 기록했고, Atlassian(TEAM)과 Autodesk(ADSK)는 -4% 이상 하락했다. Intuit(INTU), Salesforce(CRM), ServiceNow(NOW), Workday(WDAY)는 -3% 이상 하락했다. Oracle(ORCL)과 Adobe(ADBE)도 -2% 이상 하락했다.
사이버보안주는 한 언론 보도로 Anthropic의 새로운 AI 모델이 중대한 사이버보안 리스크를 제기할 수 있다는 소식에 약세를 보였다. Okta(OKTA)는 -7% 이상, CrowdStrike(CRWD), Palo Alto Networks(PANW), Zscaler(ZS)는 -5% 이상 하락했다. Cloudflare(NET)와 Fortinet(FTNT)도 -3% 이상 하락했다.
이른바 Magnificent Seven 기술주도 동반 약세였다. Amazon(AMZN)과 Meta Platforms(META)는 -3% 이상 하락했고, Nvidia(NVDA), Tesla(TSLA), Microsoft(MSFT), Alphabet(GOOGL)은 -2% 이상 하락했다. Apple(AAPL)은 -1% 이상 하락 마감했다.
비트코인 하락(-4% 이상, 3.5주 최저)에 연동된 암호화폐 관련주들도 급락했다. Riot Platforms(RIOT)와 Galaxy Digital Holdings(GLXY)는 -8% 이상, Coinbase Global(COIN)과 MARA Holdings(MARA)는 -6% 이상 하락했다. MicroStrategy(MSTR)도 -5% 이상 하락했다.
반면 에너지업종은 유가 급등의 수혜로 상승했다. Halliburton(HAL)은 +4% 이상 상승했고, APA(APA)와 Exxon Mobil(XOM)은 +3% 이상 상승했다. Phillips 66(PSX), SLB(SLB), Valero(VLO)은 +2% 이상, Baker Hughes(BKR), Devon Energy(DVN), Occidental Petroleum(OXY), Marathon Petroleum(MPC)은 +1% 이상 상승했다. Chevron(CVX)은 다우의 최대 상승주로 +1% 이상 올랐다.
일부 개별 호재도 있었다. Argan Inc.(AGX)는 4분기 희석 조정 EPS가 3.47달러로 컨센서스 1.98달러를 크게 상회하며 주가가 +38% 이상 급등했다. Unity Software(U)는 벡터(Vector) 광고 사업의 강한 실적으로 예비 1분기 실적 발표 이후 +13% 이상 올랐다. 또한 Entergy(ETR)는 Meta와 5.2GW 전력 공급 계약을 체결하며 +6% 이상 상승했다.
전문가적 분석 및 향후 영향
현재 상황은 세 가지 주요 경로를 통해 금융시장과 실물경제에 영향을 미칠 가능성이 크다. 첫째, 유가의 지속적 상승이다. 호르무즈 해협을 중심으로 한 통행 제한과 에너지 인프라 손상은 공급 차질을 장기화시켜 원자재 가격을 추가로 밀어올릴 수 있다. 이는 단기적으로 에너지주에 호재이나, 중장기적으로는 소비자 물가 상승(인플레이션)을 자극해 실질 소비를 둔화시킬 수 있다.
둘째, 채권금리 상승이다. 금리 상승은 자산가격의 할인율을 높여 주식가치를 하방 압력에 노출시키며, 특히 성장주와 고평가 기술주에 부정적이다. 또한 높은 장단기 금리 수준은 기업의 투자와 가계의 차입 비용을 높여 경제성장률을 저해할 수 있다. 시장은 FOMC의 4월 금리 인상 가능성을 아직 낮게 반영하고 있으나, 유가 상승과 기대 인플레이션 상승이 지속되면 연준은 통화정책의 긴축 경로를 재고할 수 있다.
셋째, 지정학적 불확실성의 확산이다. 군사적 충돌이 중동 인근 국가들로 확산될 경우 보험료 상승, 항로 우회, 공급망 붕괴 등 다수의 전파 경로를 통해 글로벌 무역과 제조업에 충격을 줄 수 있다. 이는 경제성장 둔화와 함께 안전자산 선호를 촉발해 채권·금 현물 수요를 높일 가능성이 있다.
투자전략적으로는 단기적 방어적 포지셔닝(현금 보유·방어주·에너지·귀금속 비중 확대)과 동시에, 시나리오별 대응계획 마련(유가 급등 지속 시 에너지 관련 장기 투자, 전쟁 완화 시 리스크 온 복귀 대비)이 요구된다. 포트폴리오 다각화와 리스크 관리(만기 분산, 통화·지역 분산)가 중요하다.
보충설명: 용어 해설
E-미니 선물(E-mini futures)은 주가지수를 기초로 하는 소형화된 선물계약으로, 기관과 개인 투자자들이 지수 변동성에 대응하기 위해 많이 활용한다. 10년물 T-Note(미국 재무부 10년권)는 장기 금리의 벤치마크로 통용되며, 수익률 상승은 금융조건의 긴축을 의미한다. Section 301은 미국 통상법의 한 조항으로, 대통령 권한으로 특정 무역 관행에 대해 보복 관세나 제재를 부과할 수 있도록 한다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 아랍해를 잇는 전략적 해로로 전 세계 원유 수송의 약 20%가 이 해협을 통과한다.
향후 일정 및 기업 실적로는 2026년 3월 30일 예정된 다수 기업의 실적 발표가 있으며, 기사 말미에 명시된 기업군(AIRJ, AIRO 등)의 실적 결과가 섹터별 투자심리에 추가 영향을 줄 수 있다.
마지막으로 기사 작성 시점 기준으로 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에서 언급한 어떤 종목에도 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다는 공시가 있었다. 본 내용은 정보 제공 목적이며 투자판단의 참고자료로 활용될 수 있다.
