미국 서부 텍사스산원유(WTI) 4월물(심볼 CLJ26)은 금요일 종가 기준 +9.89달러(+12.21%) 상승했고, 4월 RBOB 휘발유 선물(RBJ26)은 +0.0757달러(+2.83%) 상승했다.
2026년 3월 7일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 유가와 휘발유 가격은 금요일에도 이번 주 급등세를 이어갔으며 원유는 근월물 기준 2.5년 만의 고점을 기록했고, 휘발유는 약 1.75년 만의 고점을 기록했다. 전쟁이 발발한 중동 지역의 불확실성이 계속되는 가운데 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 페르시아만 출하가 중단되면서 공급 우려가 가격을 크게 밀어올렸다.
사건의 배경과 현황
중동에서 진행 중인 전쟁은 보도 시점 기준으로 7일차에 접어들었으나 해결 기미는 보이지 않는다. 특히 호르무즈 해협이 봉쇄되면서 대부분의 페르시아만산 에너지 수송이 중단되었고, 이는 세계 원유 수급에 즉각적인 충격을 주었다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 5분의 1을 통과시키는 전략적 해상 통로로, 이곳의 봉쇄는 곧바로 수송 차질과 재고 축적 문제로 이어진다.
카타르 에너지 장관은 파이낸셜타임스에 “(이번 전쟁이) 세계 경제를 무너뜨릴 수 있다”라고 경고하며, 몇 주 내에 모든 걸프 산유국들이 생산을 중단할 것이라고 예측하고 원유 가격이 배럴당 150달러로 오를 수 있다고 전망했다.
또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 발언도 유가를 자극했다. 트럼프 전 대통령은 미국이 이란과의 전쟁 종결을 위한 협상을 원하지 않으며 “이란과의 합의는 무조건적 항복 외에는 없을 것(there will be no deal with Iran except unconditional surrender)”이라고 발언해 장기 충돌 가능성에 대한 우려를 키웠다.
현장 위협과 생산 차질
이란의 이슬람혁명수비대(IRGC)는 선박들에 대해 호르무즈 해협을 항해하지 말라고 경고하면서, 선박들이 “미사일 또는 무인가(rogue) 드론의 위험에 노출될 수 있다”고 밝혔다. 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 수출이 막힌 산유국들은 저장탱크에 원유를 축적하고 있으며, 이라크와 사우디아라비아 등 OPEC 주요 산유국들도 수출 중단에 따라 생산을 축소하고 있다.
금융사들의 분석도 위험 프리미엄을 반영하고 있다. 골드만삭스는 실시간 유가 위험 프리미엄을 배럴당 18달러로 추정했는데, 이는 호르무즈 해협에서 유조선 통행이 6주간 전면 중단될 경우의 영향을 반영한 수치다.
현지에서 발생한 구체적 피해도 시장을 압박했다. 이란산 드론이 요격되면서 아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 허브인 푸자이라(Fujairah)의 대형 저장시설에서 화재가 발생했고, 이란의 드론 공격은 사우디아라비아의 최대 정유시설인 라스 타누라(Ras Tanura) 정유소의 가동 중단을 초래했다. 라스 타누라 정유소는 일일 55만 배럴(bpd)을 처리하는 설비다.
공급 측면의 상반된 신호
한편, 가격을 압박하는 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 4월에 일일 20만6천 배럴(206,000 bpd)의 증산 방침을 발표했으며, 이는 시장 전망치인 13만7천 배럴(137,000 bpd)을 상회하는 수치다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 배럴의 감산분을 복원하려는 과정에 있으나 아직 약 100만 배럴의 추가 복원이 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -23만 배럴 감소해 5개월 만의 저점인 2,883만 배럴(bpd)을 기록했다.
또한 해상 부유 저장(floating storage)이 증가하는 것은 가격 하방 압력으로 작용한다. 에너지 데이터업체 Vortexa에 따르면 현재 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)의 러시아 및 이란산 원유가 유조선 부유 저장 상태에 있으며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 또한 정체되어 있는 유조선(7일 이상 정지) 상의 원유량은 2월 27일로 끝나는 주에 주간 기준 +20% 증가해 1억548만 배럴(105.48 million bbl)에 달했다.
베네수엘라의 원유 수출 증대도 글로벌 공급 측면에서는 약세 요인으로 작용한다. 로이터는 2월 9일 보도에서 베네수엘라의 원유 수출이 12월의 49만8천 배럴에서 1월에는 80만 배럴로 증가했다고 전했다.
국제·미국 기관의 전망 변화
에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 1,359만 배럴에서 1,360만 배럴(bpd)로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 지난달 95.37 쿼드릴리언BTU에서 96.00 쿼드릴리언BTU로 제시했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 전 세계 원유 잉여분 전망치를 381.5만 배럴에서 370만 배럴으로 낮추었다.
러시아-우크라이나 전쟁의 여파
최근 제네바에서 미국 중재로 열린 러시아-우크라이나 간 회의는 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키가 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난하면서 조기 종료됐다. 러시아는 우크라이나 영토 문제가 미해결 상태이며, 러시아의 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 장기적 합의의 희망이 없다고 표명했다. 이러한 전쟁 지속 전망은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지하게 해 유가에 상승 요인으로 작용한다.
또한 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 7개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 제한했다. 11월 말 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 새로운 제재가 러시아의 석유회사, 인프라, 유조선에 부과되어 수출을 억제하고 있다.
미국의 재고·생산·시추 현황
미국 EIA의 수요일 보고서는 2월 27일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -2.7% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 +4.4% 높으며, (3) 증류유 재고는 5년 평균 대비 -1.9% 낮다고 밝혔다. 미국의 주간 원유 생산(2월 27일로 끝난 주)은 전주와 동일한 1,369.6만 배럴(bpd)로 기록되어 이는 11월 7일 주에 기록한 최고치 1,386.2만 배럴에 근접한 수준이다.
시추(리그) 활동 측면에서는 베이커휴즈(Baker Hughes)의 보고서에 따르면 3월 6일로 끝난 주에 미국 내 가동 중인 유정(오일 리그) 수는 411기로 전주 대비 +4기 증가했으며, 이는 12월 19일에 기록된 4.25년 저점 406기보다 소폭 높은 수치다. 지난 2.5년 동안 미국의 오일 리그 수는 2022년 12월의 627기라는 5.5년 최고치에서 크게 감소했다.
저자 및 정보 출처
원문 기사 작성자는 리치 애스플런드(Rich Asplund)이며, 기사 게시 시점에는 그가 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 본 보도는 공개된 데이터와 기관·분석가의 발표를 종합해 정리한 내용이다.
해설·전망: 유가 향후 방향성에 대한 분석
현재 시장은 공급 쇼크(호르무즈 해협 봉쇄, 정유 시설 피해, 수송로 위험)와 공급 확대 신호(OPEC+ 증산 계획, 베네수엘라 수출 증가, 부유 저장의 재고화)가 동시에 작용하는 복합적 국면에 있다. 단기적으로는 해협 봉쇄와 정유·저장시설 피해가 즉각적인 공급 차질을 유발해 유가에 강력한 상승 압력을 가한다. 특히 휘발유 수급은 정유소 가동 중단과 지역적 재고 감소의 영향으로 휘발유 가격의 상방 리스크가 크다.
중기적 전망은 몇 가지 주요 변수를 통해 좌우될 것이다. 첫째, 호르무즈 해협의 재개 여부와 기간이 가장 중요한 변수다. 골드만삭스가 제시한 6주 전면 통행 중단 시나리오에 따른 위험 프리미엄 배럴당 18달러는 시장에 실질적 영향을 미치는 수준이다. 둘째, OPEC+가 발표한 증산 계획이 실제 물리적 생산과 수출 회복으로 이어지는지, 그리고 사우디·이라크 등 주요 산유국의 저장 탱크 포화 상태가 해소되는지가 관건이다. 셋째, 러시아-우크라이나 전쟁과 이에 따른 제재 및 인프라 공격의 지속 여부가 러시아산 원유 공급에 추가 제약을 가할 수 있다.
시나리오별 요약은 다음과 같다. (1) 단기 고강도 긴장 지속 시 : 해협 봉쇄와 정유소 피해가 장기화하면 유가는 상승 압력 강화(최대 배럴당 120~150달러 수준 가능성 지적)될 수 있다(카타르 장관의 경고와 일치하는 스트레스 시나리오). (2) 부분적 해소 및 OPEC+ 증산 가시화 시 : OPEC+의 증산 및 베네수엘라 공급 증가, 부유 저장의 공급 전환은 유가를 안정화시키며 중기적으로는 가격 조정 압박을 줄 수 있다. (3) 지속적 지정학적 불안+추가 인프라 손실 시 : 정제 능력 상실로 휘발유 및 정제유 가격의 지역적 불균형과 스프레드 확대가 발생할 가능성이 높다.
투자자·정책 담당자·산업 관계자는 앞으로 다음 지표들을 면밀히 모니터링해야 한다. 호르무즈 해협의 통항 재개 여부, OPEC+의 실제 생산·수출 수치, Vortexa 등 해상 재고 데이터, EIA의 주간 재고 보고서, 러시아·우크라이나 관련 군사적·외교적 전개, 그리고 주요 정유시설의 복구 상황 등이 핵심이다. 이들 지표는 유가의 방향성과 변동성 수준을 가늠하게 해줄 것이다.
결론적으로 현재의 유가 급등은 지정학적 리스크가 주된 촉발 요인이다. 그러나 동시에 시장에는 재고 증가와 산유국의 증산 의지라는 상쇄 요인도 존재해, 향후 수주 내 유가 방향은 지정학적 충격의 지속 기간과 OPEC+ 및 기타 공급의 회복 능력에 크게 의존할 전망이다.
