중동을 휩쓴 미·이란 전쟁이 세계 유가와 가스 가격에 어떤 충격을 줄지 예의주시되고 있다. 호르무즈 해협을 통한 유조선 통항이 사실상 중단되면서 공급 차질 우려가 증폭되고 있으며, 이는 전 세계 경제 성장 둔화로 이어질 위험을 키우고 있다.
2026년 3월 2일, CNBC의 보도에 따르면, 국제 해운업자들이 예방조치로 통항을 중단하면서 세계 해상 원유 수송의 최고 병목지역인 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)을 통한 유조선 통행이 마비 상태에 이르렀다. 에너지 컨설팅 업체인 Kpler에 따르면 2025년 기준 전 세계 해상 석유 수출의 약 3분의 1이 이 해협을 통과했다.
이란 이슬람공화국은 보복 공격의 범위를 인근 에너지 시설까지 확대했다. 카타르는 월요일(현지시간) 드론 두 대의 공격으로 핵심 액화천연가스(LNG) 생산 설비를 가동 중단했다고 발표했다. 전 세계 LNG 수출의 약 20%가 걸프(Gulf) 지역, 특히 카타르산이며 호르무즈 해협을 통과한다.
JPMorgan의 글로벌 상품 연구 책임자 나타샤 카네바(Natasha Kaneva)는 고객 대상 노트에서 “우리의 기본 가정은 전례 없는 공급 차질이 발생할 가능성은 낮다고 보았으나 그 가정은 실패했다”고 밝혔다. 카네바는 이번 전쟁이 현대사에서 호르무즈 해협을 통한 선박 통행의 사실상 최초의 거의 전면 중단을 초래했다고 분석했다.
월요일 국제 유가는 장중 12% 이상 폭등한 뒤 종가 기준 5% 이상 상승했다. 유럽 천연가스 선물은 40% 이상 급등했다. 이러한 급등은 전쟁 지속 기간과 이란이 페르시아만(Persian Gulf)의 에너지 인프라를 대상으로 공격을 확대하느냐에 따라 더 커질 수 있다.
미국 운전자들은 미국의 주유소 가격이 금일 또는 내일부터 오르기 시작할 가능성이 크다고 GasBuddy의 석유분석 책임자 패트릭 더 한(Patrick De Haan)이 전했다. 더 한은 향후 일주일 동안 갤런당 평균 10~30센트 상승이 예상된다고 말했다.
유가·가스 가격의 주요 시나리오
은행·금융권과 에너지 전략가들은 전쟁의 전개 양상에 따라 다음과 같은 주요 시나리오를 제시했다.
$100대 유가 시나리오: 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 상품 전략가 프란시스코 블랜치(Francisco Blanch)는 이란이 강경 노선을 택하여 인접 국가의 에너지 시설을 공격할 경우 브렌트유(Brent) 가격이 배럴당 $100를 상회할 수 있고, 유럽 천연가스 가격은 메가와트시(MWh)당 60유로를 돌파할 수 있다고 전망했다. 블랜치는 또한 호르무즈 해협의 장기적 차단이 발생하면 브렌트가 배럴당 $40~$80 추가 상승을 야기할 수 있다고 말했다.
$120 유가 시나리오: JPMorgan의 카네바는 전쟁이 3주 이상 지속될 경우 걸프 산유국들의 저장 능력이 바닥나며 원유의 출구가 막혀 생산을 중단할 수 있다고 지적했다. 이 경우 브렌트유는 배럴당 $120에 이를 수 있다는 전망을 내놨다.
$200 유가 시나리오: 도이체방크(Deutsche Bank)의 연구분석가 마이클 쉬에(Michael Hsueh)는 이란이 기뢰, 대(對)함 미사일 등으로 호르무즈 해협을 사실상 봉쇄하는 데 성공하면 브렌트유가 배럴당 $200에 근접할 수 있다고 경고했다.
지난 주요 유가 고점 사례로는 러시아의 우크라이나 침공 직후인 2022년 2월 이후 브렌트유가 배럴당 $100를 돌파했던 시기가 있다. 당시 미국의 휘발유 평균 가격은 AAA(미국 자동차 협회) 집계로 6월에 갤런당 $5.016의 전국 평균 역대 최고치를 기록했다.
정치적 위기·제도 붕괴의 리스크
카네바는 이란의 붕괴(collpase) 가능성 또한 석유 공급에 심각한 리스크를 제기한다고 진단했다. 보도에 따르면 미국과 이스라엘이 최근 이란의 국가 수반 아야톨라 알리 하메네이(Ayatollah Ali Khamenei)를 사살했다고 전해졌다. 보도는 또한 이란이 1월 대규모 시위를 잔혹하게 진압하여 수천 명이 사망했다고 전했다. 카네바는 “주요 리스크는 제도적 붕괴와 내전 가능성으로, 뚜렷한 국내 분열과 심화된 민족적 긴장이 있다”고 말했다. 이 경우 이란의 생산량 중 일일 300만 배럴 이상이 위험에 처할 수 있으며, 주요 산유국에서의 정권 교체는 통상적으로 유가를 70% 이상 급등시키는 양상을 보인다고 분석했다.
단기 완화 시나리오
블랜치는 만약 충돌이 수일 내 종료되고 새로 지명된 지도부가 긴장을 완화한다면 유가는 다시 배럴당 $60~$70 수준으로 후퇴할 수 있다고 밝혔다. 그는 “수일 내 종결될 경우 긴장은 석유시장에 대체로 경미한 교란만을 초래할 것”이라고 말했다.
그러나 현실적으로 미국과 이란은 고집을 부리는 모습을 보이고 있다. 이란의 보안 책임자 알리 라리즈자니(Ali Larijani)는 미국과의 협상을 거부하며 공동 미·이스라엘 공격이 지역 전체를 불필요한 전쟁으로 끌어들였다고 비난하며 “우리는 미국과 협상하지 않을 것“이라고 소셜미디어에 올렸다.
용어 설명
호르무즈 해협(Strait of Hormuz): 오만만과 페르시아만을 연결하는 전략적 해협으로, 전 세계 원유 해상 수송에서 핵심적인 병목 지점이다. 소형 도서국·걸프 산유국의 원유·LNG가 대부분 이 해협을 통과한다.
브렌트유(Brent): 북해산 원유를 기준으로 국제 유가의 대표적 벤치마크이다. 브렌트의 가격은 세계 석유시장에서의 공급·수요 긴장과 함께 국제 연동성을 갖는다.
액화천연가스(LNG): 천연가스를 영하의 온도로 액화시켜 용적을 줄여 운송한 연료로, 특히 해상 운송을 통해 장거리 수출입에 사용된다. 걸프 지역 공급 차질은 계절적 수요와 맞물려 유럽과 아시아의 가스가격에 큰 영향을 미친다.
경제적 파급 경로와 전망
이번 사태가 세계 경제에 미칠 파급은 다음과 같은 경로로 전개될 가능성이 크다. 첫째, 해협 봉쇄나 인프라 공격으로 인한 원유·LNG 공급 차질은 즉각적인 상품가격 상승을 초래하여 단기 인플레이션 압력을 높인다. 둘째, 에너지 비용 상승은 제조업 및 물류비용을 늘려 경기 전반의 실질 수요를 억제할 수 있다. 셋째, 유럽과 아시아의 천연가스 가격 급등은 겨울철 난방비·전력비 상승으로 이어져 소비 위축과 정책적 대응(예: 금리·재정정책)을 촉발할 수 있다.
정책 대응 측면에서 중앙은행과 정부는 물가 안정과 경기 둔화 사이에서 어려운 선택을 해야 한다. 단기적으로는 전략비축유(SPR) 방출, 대체 공급처 확보, 해상 보험 및 선박 운항 경로 변경 등의 조치로 충격을 완화할 수 있다. 중장기적으로는 에너지 다변화, 재생에너지 전환 가속화, 에너지 효율 향상이 강조될 가능성이 높다.
전문가적 평가와 향후 관찰 포인트
시장 참여자들은 다음 세 가지 관찰 포인트를 주시하고 있다. 첫째, 호르무즈 해협을 통한 통항이 언제 정상화되는지, 둘째, 이란이 주변 에너지 인프라를 얼마나 광범위하게 공격할지, 셋째, 걸프 산유국들의 저장·생산 조절 능력이다. 전쟁의 지속 기간이 길어질수록 가격 충격은 증폭되며, 3주 이상 장기화될 경우 저장 한계로 인한 생산 중단 가능성이 현실화되어 브렌트가 $120 이상으로 상승할 위험이 커진다. 최악의 군사적 봉쇄 상황에서는 $200대까지 예측되는 시나리오도 제기된다.
투자자와 정책입안자는 에너지 시장의 단기 변동성에 대비한 리스크 관리와 함께 중장기적인 에너지 안보 전략을 병행해야 한다. 소비자 측면에서는 연료비 상승으로 인한 생활비 압박이 현실화될 가능성이 크므로 정부의 소비자 보호 대책과 취약계층 지원책이 요구된다.
요약하면: 호르무즈 해협을 둘러싼 갈등은 국제 원유 및 가스 시장에 즉각적이고 광범위한 충격을 주고 있으며, 전쟁의 지속 기간과 이란의 군사적 목표에 따라 유가와 가스 가격은 단기적으로 크게 상승할 수 있다. 정책적 대응과 시장의 대체 공급 능력, 그리고 지정학적 사태의 장기화 여부가 향후 가격 향방을 결정할 중요한 변수이다.
