원유와 휘발유 가격이 급등했다. 4월물 WTI 원유(CLJ26)는 목요일 종가 기준 +6.35 달러(+8.51%) 상승 마감했고, 4월물 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.1560 달러(+6.20%) 상승 마감했다. 이번 상승으로 원유 선물은 최근 만기물 기준으로 19.5개월 만의 최고치를 기록했고, 휘발유는 1.75년 만의 최고치를 기록했다.
2026년 3월 6일, Barchart의 보도(나스닥닷컴 게재)에 따르면, 중동에서의 군사 충돌이 확대되면서 유가 상승을 주도하고 있다. 특히 호르무즈 해협의 폐쇄이 대부분의 페르시안만(Persian Gulf)발 에너지 수송을 차단하면서 글로벌 연료 공급이 빠르게 타이트해지고 있다. 중국은 목요일 자국 최대 정유사에 디젤과 휘발유의 수출 중단을 지시해 추가적인 공급 압박을 초래했고, 이는 국제 연료 가격을 더욱 끌어올릴 것으로 보인다.
호르무즈 해협 봉쇄와 위험 요인
이란 이슬람혁명수비대(IRGC)는 선박들에게 해당 수로를 항해하지 말라고 경고하며 ‘선박이 미사일이나 무인기(rogue drones)로부터 위험에 처할 수 있다’고 밝혔다.
‘could be at risk from missiles or rogue drones.’
호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 5분의 1(20%)을 처리하는 요충지인데, 해협 봉쇄는 산유국들이 수출하지 못한 원유를 저장탱크에 비축하도록 만들고 있다. 이라크와 사우디아라비아 등 OPEC 산유국들은 수출 중단으로 저장시설이 빠르게 채워지자 원유 생산을 줄이고 있다.
위기를 관측하는 기업 보고서들도 공급 차질의 심각성을 지적한다. 프랑스의 에너지 정보업체 Kayrros는 사우디아라비아의 Ras Tanura 정유소 내 6개 탱크 중 4개가 가득 찼다고 보고했으며, 동해안의 Ju’aymah 터미널은 여유 용량이 빠르게 소진되고 있다고 전했다. 골드만삭스는 실시간 위험 프리미엄(real-time risk premium)을 배럴당 18달러로 추정했는데, 이는 호르무즈 해협에서 탱커 통행이 6주간 완전 중단될 경우의 영향을 반영한 수치라고 밝혔다.
정유·저장 시설 피해와 추가 차질
아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 허브인 Fujairah에서는 이란 무인기(드론)가 요격된 충격으로 화재가 발생해 중동 최대급 저장센터 중 하나에 큰 피해가 발생했다. 또한 이란의 드론 공격으로 사우디아라비아의 최대 정유시설인 Ras Tanura가 가동 중단에 들어갔다. 해당 정유시설은 일일 55만 배럴(550,000 bpd)의 원유를 정제하는 대형 시설이다. 이 같은 정유·저장 인프라 훼손은 단기적으로 공급 병목을 심화시키는 요인이다.
공급 증가 요인과 시장의 복합적 신호
반면 단기적 상승 압력과 동시에 중기적 하방 요인도 존재한다. OPEC+는 일요일 4월에 일일 206,000 배럴(bpd)을 증산하겠다고 발표했는데, 이는 시장 예상치인 137,000 bpd를 웃도는 수준이다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 일일 220만 배럴의 감산분을 복원하려 하고 있으나, 아직 복원하지 못한 약 100만 bpd의 생산 여지가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산은 -230,000 bpd 줄어 5개월 만의 저점인 28.83 million bpd를 기록했다.
또한 해상에 떠 있는 원유의 증가가 가격에 하방 압력을 가할 수 있다. 에너지 데이터업체 Vortexa에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선의 떠 있는 저장(floating storage)에 보관 중이며, 이는 작년보다 50% 이상 증가한 수치다. Vortexa는 2월 27일자로 적어도 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +20% 증가한 105.48 million bbl에 달했다고 보고했다.
베네수엘라의 원유 수출 증가도 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용한다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 bpd로 12월의 49.8만 bpd에서 늘어났다고 보도했다. 이와 함께 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망을 95.37에서 96.00 쿼드릴리언(Btu)으로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여폭 전망을 이달 기준 370만 bpd로 하향 조정했다(이전 381.5만 bpd).
우크라이나·러시아 전쟁의 영향
최근 제네바에서 열린 미주중재의 우크라이나-러시아 전쟁 종결을 위한 회의는 조기 종료되었다. 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했으며, 러시아는 ‘영토 문제’가 해결되지 않았다고 주장해 장기화 전망을 시사했다. 러시아-우크라이나 전쟁의 지속은 러시아산 원유에 대한 제약을 계속 유지시키는 요인이어서 유가에 상승 요인으로 작용한다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 7개월간 최소 28곳의 러시아 정유소를 타격해 러시아의 정제·수출 역량을 제한했으며, 11월 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 또한 최근 미국과 EU의 대(對)러시아 추가 제재는 러시아 원유 수출을 억제하는 요인이다.
미국 재고·생산 지표 및 시추활동
미국 EIA의 주간보고서는 2월 27일 기준으로 (1) 원유재고가 5년 평균 대비 -2.7% 낮았고, (2) 휘발유 재고는 5년 평균 대비 +4.4% 높았으며, (3) 디스틸레이트(난방유·경유) 재고는 5년 평균 대비 -1.9% 낮았다고 밝혔다. 같은 주의 미국 원유 생산은 전주와 동일한 13.696 million bpd로 집계되어, 기록적 수준인 13.862 million bpd(2025년 11월 7일 주)보다 소폭 낮았다.
시추활동을 보여주는 베이커휴즈(Baker Hughes)의 보고서는 2월 27일로 끝나는 주에 활동 중인 미국 원유 시추 러그( rigs )가 -2건 감소한 409대였다고 밝혔다. 이는 4.25년 저점인 406대(2025년 12월 19일 주) 근처의 수치이며, 2022년 12월의 627대(5.5년 최고치)에서 뚜렷한 감소세를 보이고 있다.
용어 설명 및 추가 정보
bpd는 ‘barrels per day’의 약자로 ‘일일 배럴’을 의미한다. RBOB는 ‘Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending’의 약자로 미국 내에서 휘발유 가격을 반영하는 대표적인 선물상품이다. EIA는 미국 에너지정보청(US Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency), OPEC+는 OPEC 회원국과 주요 비회원 산유국들이 참여하는 연합체를 뜻한다. 또한 ‘떠 있는 저장(floating storage)’은 유조선이 항구나 터미널이 아닌 해상에 머물며 원유를 임시 보관하는 상태를 말한다.
시장 전망과 시사점
단기적으로는 중동에서의 군사적 충돌과 호르무즈 해협의 봉쇄, 정유·저장시설 피해로 인해 유가는 추가 상승 압력을 받는 것이 현실적이다. 특히 해협 봉쇄가 장기화될 경우 글로벌 수송 루트의 전환 및 산유국들의 저장용량 포화는 물리적 공급 차질로 이어져 가격 급등과 변동성 확대를 초래할 수 있다. 골드만삭스가 제시한 배럴당 18달러의 위험 프리미엄은 그러한 리스크를 정량화한 사례다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 의지, 떠 있는 저장의 확대, 베네수엘라 수출 회복, 미국의 높은 원유 생산 등이 가격을 제약할 요인이다. 즉, 지정학적 리스크가 진정되면 공급 측의 여지가 존재해 가격이 완만히 조정될 가능성도 있다. 투자자와 정책결정자는 다음 사안들을 주시해야 한다: 호르무즈 해협의 재개 통항 여부, 주요 정유시설과 저장시설의 복구 속도, OPEC+/각 산유국의 실제 생산·수출 복원 속도, EIA·IEA의 주간·월간 재고 및 수급 전망치, 그리고 러시아 및 이란에 대한 제재·공격의 추가 확대 여부다.
결론
지금의 유가 급등은 주로 지정학적 충격에서 비롯된 것이며, 단기적으론 강한 상승 압력이 우세하다. 다만 중장기적으로는 공급 회복 가능성과 시장 참여자들의 조정으로 변동성이 축소될 여지도 있어, 향후 유가 흐름은 ‘지정학적 긴장 완화 여부’와 ‘공급 사이드의 실질적 증원’에 달려 있다. 시장은 향후 발표되는 재고지표와 각국의 정책·군사 움직임에 민감하게 반응할 가능성이 크다.
저자 및 고지사항
본 기사 원문 작성자 Rich Asplund은 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 별도의 투자권유가 아니다.
