인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이란과 이스라엘 사이의 지속적인 갈등이 인도에 새로운 위험 요인으로 떠오르고 있다. 두 나라와의 직접적인 교역이 최소화되어 있음에도 불구하고 인도는 여전히 취약한 상태이다.
버너스틴(Bernstein)의 분석가들에 따르면, 인도와 이스라엘 간의 무역은 40억 달러 미만이며, 이란과의 무역은 약 16억 달러에 이른다. 과거 회계연도 19 (FY19)에는 이란으로부터의 원유 수입이 120억 달러로 평가되었으나, 제재로 인해 완전히 중단되었다.
주요 우려 사항은 글로벌 원유 공급의 20%가 통과하는 전략적 초크포인트인 호르무즈 해협에 집중되어 있다. 인도의 원유 수입의 50% 이상 및 천연가스 수입의 거의 70%가 이 경로에 의존하고 있다. 버너스틴은 이 지역의 어떤 혼란도 심각한 공급 쇼크를 초래할 수 있다고 경고하고 있다.
최근의 갈등 고조 이후 브렌트유 가격은 10일 만에 60달러에서 75달러로 16% 급등했다. 러시아-우크라이나 전쟁, 미국의 이라크 침공과 같은 과거 충격으로 인해 가격이 수개월 동안 높이 유지됐지만, 이번 상승의 지속성은 불확실하다. 그러나 갈등이 장기화될 경우 원유 가격이 배럴당 100달러를 초과할 가능성도 있다.
인도의 유한한 대체 수단은 위험을 더욱 가중시킨다. 사우디아라비아와 UAE가 각각 5백만 및 1백5십만 배럴씩의 용량을 제공하는 파이프라인 경로를 제공하지만, 이들의 수용량은 지역적 필요를 충족시키기에 충분하지 않다. 이라크, 카타르, 바레인, 쿠웨이트에서의 수입은 28%의 원유와 약 42%의 천연가스를 차지하며, 이는 모두 호르무즈 해협에 의존하고 있다.
원유 가격 상승은 인도의 경상수지 적자 및 통화 안정성에 직접적인 영향을 미친다. 루피는 이미 달러당 86루피로 약세를 나타내고 있으며, 긴장이 계속될 경우 88루피로 더 약화될 가능성이 있다. 버너스틴은 원유 가격이 분기 당 10달러 상승할 경우 인도의 경상수지 적자에 GDP의 0.11%를 추가할 수 있다고 추산하고 있다.
갈등은 인도의 국방 구매에도 부담을 줄 수 있다. 이스라엘의 방위 수출이 국내 혼란으로 인해 지연될 가능성이 있어 인도는 대체, 잠재적으로 더 비싼 공급자를 고려해야 할 수도 있다. 이러한 전환은 국내 방위 생산을 가속화할 수 있지만, 공공 부문 단위의 혁신 능력을 시험할 가능성도 있다.
공역 제한은 또 다른 문제를 제기한다. 이란과 파키스탄 영공이 폐쇄됨에 따라 유럽으로 향하는 인도 항공사들은 더 긴 경로를 선택해야 하며, 이는 연료, 노동 및 유지 비용을 증가시킬 수 있다. 버너스틴은 영향을 받은 비행의 비용이 15% 증가할 것으로 보고 있다.
이러한 위험에도 불구하고 버너스틴은 인도의 거시경제 지표가 단기적으로 안정적일 것이라고 본다. 이는 통제된 인플레이션, 양호한 몬순 예보, 회복되는 국내 수요에 의해 뒷받침되기 때문이다. 그러나 버너스틴은 지정학적 불안이 수입 인플레이션과 통화 약세를 초래하여 이러한 전망을 위태롭게 할 수 있다고 경고하고 있다.
