2월물 WTI 원유(CLG26)는 금요일 +1.36달러(+2.35%) 상승 마감했으며, 2월물 RBOB 가솔린(RBG26)은 같은 날 +0.0203달러(+1.15%) 상승 마감했다. 이날 원유와 휘발유 가격은 한 달 만의 최고치를 기록했다.
2026년 1월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 유가 상승은 이란 내 시위 격화와 그것이 초래할 수 있는 원유 공급 차질 우려가 주된 배경이다. 또한 미국의 경제지표 개선에 따른 에너지 수요 기대감이 가격을 지지했다. 다만 금일 달러인덱스(DXY00)가 4주 최고치로 랠리하면서 장중 최고치에서 일부 차익 실현으로 되돌아갔다.
이란 정부는 공공시설을 파괴하거나 보안군과 충돌하는 ‘폭도(rioters)’에 대해 사형을 적용할 수 있다고 경고했다. 또한 당시 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 “시위대가 살해될 경우 이란 정권이 큰 대가를 치를 것(“pay hell”)”이라고 경고했다.
공급 측 요인으로는 이란이 OPEC 산유국 중 네 번째로 많은 생산량(일평균 300만 배럴 이상)을 기록하고 있어, 국내 시위가 악화될 경우 원유 생산과 수출에 직접적인 차질이 발생할 가능성이 있다는 점이 지목된다. 아울러 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 지난 4개월간 최소 28곳의 러시아 정유시설이 타격을 받아 러시아의 원유 수출 능력이 제한된 점, 11월 말 이후 발틱해에서 러시아 유조선에 대한 드론·미사일 공격이 최소 6건 발생한 점, 그리고 미국 및 EU의 대러 제재가 러시아의 석유 수출을 억제하고 있다는 점도 공급 불안 요인으로 작용하고 있다.
수요 측 요인으로는 미국의 고용 및 소비심리 개선이 에너지 수요 기대를 높였다. 금요일 발표된 자료에서 2025년 12월 실업률은 전월 대비 -0.1%포인트 하락한 4.4%를 기록해 시장 예상치 4.5%보다 강한 고용상황을 시사했다. 또한 미시간대학의 1월 소비자신뢰지수는 54.0로 전망치 53.5를 상회하며 소비심리 개선을 나타냈다. 이 같은 지표는 연료 수요 증가 가능성으로 원유 가격 상승을 지지했다.
지수 리밸런싱(연례 재조정)도 단기적인 매수수요를 촉발하는 요인으로 분석된다. 씨티그룹은 세계에서 가장 큰 두 개의 상품지수인 BCOM(블룸버그 커머디티 인덱스)과 S&P GSCI가 오는 한 주 내에 상품선물 포지션을 재조정하면서 합계 약 22억 달러의 선물계약 순유입이 발생할 것으로 전망했다. 이 같은 지수 편입 및 비중조정 과정은 원유 선물에 대한 수요를 단기적으로 증대시키는 요인이다.
정책·시장 전망 관련 보도 및 전망치에서 모건스탠리는 글로벌 원유시장 공급 과잉이 연중 확대돼 중반에 정점을 찍을 가능성이 높다며, 1분기 유가 전망을 기존 60달러에서 57.50달러/배럴로 하향 조정했고, 2분기 전망도 기존 60달러에서 55달러/배럴로 하향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 세계 원유 공급과잉이 역대 최대 수준인 400만 배럴/일에 달할 것으로 10월에 전망한 바 있다.
시장·재고 지표 관련해서는 Vortexa가 1월 2일 종료 주간 기준으로 7일 이상 정박한 채 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 -3.4% 감소한 1억 1,935만 배럴(119.35 million bbl)이라고 보고했고, 미 에너지정보청(EIA)은 1월 2일 기준 미국 원유재고가 5년 평균 대비 -4.1% 낮고, 가솔린 재고는 +1.6% 높으며, 증류유(디스틸레이트) 재고는 -3.1% 낮다고 발표했다. 같은 주 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.1% 하락한 1,381.1만 배럴/일(13.811 million bpd)로 집계돼 11월 7일 기록한 사상 최고치 13.862 million bpd에 근접한 수준이었다.
중국 수요도 가격 지지 요인이다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유수입은 전월 대비 약 10% 증가한 기록적 수준인 1,220만 배럴/일(12.2 million bpd)에 이를 것으로 집계되어 중국의 재고 축적 수요가 지속되고 있음을 시사했다.
산유국 동향에서는 OPEC+가 2026년 1분기 생산 증가를 일시 중단하기로 했다는 점이 시장에 긍정적으로 작용했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd 증산을 발표했으나, 2026년 1분기에는 추가 증산을 보류하기로 했다. OPEC은 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd의 감산 중 100만 bpd를 복원했으며, 아직 복원해야 할 물량으로 약 120만 bpd가 남아 있다고 밝혔다. OPEC의 12월 원유생산은 +40,000 bpd 증가한 29.03 million bpd였다.
사우디아라비아의 가격 인하도 주목할 요인이다. 사우디는 2월 인도분 아랍라이트(Arab Light) 원유 가격을 세 번째 달 연속 인하해 에너지 수요 우려를 반영했다. 이는 단기적으로 수요 측면에서 부정적 신호로 해석될 수 있다.
미국 셰일 업체·활동성 지표에서 베이커휴즈는 1월 9일 마감 주간의 미국 가동 중 오일리그 수가 전주 대비 -3개 감소한 409대로 집계됐으며, 이는 2025년 12월 19일에 기록된 4.25년 최저치 406대와 근접한 수치다. 2022년 12월 기록된 5.5년 최고치 627대와 비교하면 지난 2년 반 동안 가동 리그 수가 크게 축소됐다.
전문적 분석: 향후 유가 방향성
종합하면 현재 유가에는 공급 리스크(이란 정정 불안·우크라이나의 공격·러시아 제재)와 수요 신호(미국 고용·소비심리 개선·중국 수입 증가)가 동시에 작용하고 있다. 여기에 상품지수의 연례 리밸런싱이 단기적 매수 압력을 제공하는 반면, 국제기구 및 투자은행의 잇단 공급과잉 전망과 사우디의 가격인하 조치는 중기적으로 하방 압력을 가할 가능성이 있다.
단기적으로는 이란발 지정학적 리스크와 OPEC+/감산·증산 정책의 신호가 가격을 지지할 가능성이 높다. 반면, 모건스탠리와 IEA가 지적한 2026년 공급과잉 전망이 현실화될 경우 하반기에는 유가가 하방 압력을 받을 수 있다. 시장 참여자는 향후 몇 주간의 지정학적 전개, OPEC+ 정책 신호, 미국·중국의 수요지표, 탱커 재고 및 EIA 재고 데이터를 면밀히 모니터링해야 한다.
용어 설명
WTI(웨스트 텍사스 중질유)는 미국 내륙을 기준으로 거래되는 원유의 기준 가격이며, 국제원유시장에서 미국산 원유의 대표적인 가격지표다. RBOB 가솔린은 정제된 가솔린 선물로, 휘발유 현물가격의 선행지표로 사용된다. BCOM은 블룸버그의 상품지수, S&P GSCI는 S&P가 산출하는 상품지수로, 대형 패시브 자금의 리밸런싱 시 원유 선물 수요에 영향을 준다.
결론적으로, 2026년 1월 12일의 유가 급등은 이란 내 불안이라는 즉각적 지정학적 리스크와 미·중 경제지표 개선에 따른 수요 기대감, 그리고 연례 지수 리밸런싱에 따른 기술적 매수 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 그러나 국제기구와 투자은행의 2026년 공급과잉 전망, 사우디의 가격인하 등은 중기적 하방 압력으로 작용할 수 있으므로, 단기·중기 요인을 모두 고려한 리스크관리와 상황별 시나리오 구축이 필요하다.
