2월 인도분 WTI 원유와 2월 RBOB 가솔린 선물이 금요일 거래에서 한 달 만의 최고치를 기록하며 급등 마감했다.
2026년 1월 10일, Barchart(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, 2월 인도분 WTI 원유 선물(심볼 CLG26)은 종가 기준 +1.36달러(+2.35%) 상승했고, 2월 RBOB 가솔린 선물(RBG26)은 종가 기준 +0.0203달러(+1.15%) 상승했다. 이날 원유와 가솔린 가격은 모두 한 달 만에 최고 수준으로 올라 지정학적 리스크와 수요 기대감이 가격을 밀어올렸다고 보도했다.
시장의 상승 요인
금요일 원유 가격을 지지한 핵심 요인은 이란의 대규모 반정부 시위 격화였다. 이란은 OPEC에서 네 번째로 큰 산유국으로, 하루 3백만 배럴 이상(3 million bpd)을 생산한다. 보도에 따르면 이란 정부는 공공시설을 파손하거나 치안당국과 충돌하는 ‘폭도(rioters)’에게 사형을 선고할 수 있다고 경고했고, 트럼프 전 대통령은 시위대가 사망할 경우 해당 정권이 ‘지옥을 치를 것(pay hell)’이라고 경고한 것으로 전해졌다. 이러한 정치·사회적 불안은 공급 차질 위험을 높여 원유 가격을 끌어올리는 요인이 됐다.
미국 경제지표 호조가 수요 기대를 뒷받침
같은 날 발표된 미국 지표도 에너지 수요에 대한 기대를 강화했다. 2025년 12월 실업률은 전월 대비 0.1%포인트 하락한 4.4%로 집계돼 시장 예상치(4.5%)보다 강한 고용 상황을 나타냈다. 또한 미시간대의 1월 소비자심리지수는 54.0(전월 대비 +1.1)로, 예상치 53.5를 상회했다. 이러한 수요 측 개선 신호는 원유 수요 전망을 긍정적으로 바꾸는 요인으로 작용했다.
달러 강세와 단기 변동성
다만 금요일 장중 달러 지수(DXY00)가 4주 만의 고점으로 반등하자 원유는 장중 고점에서 일부 되돌림을 보였다. 일반적으로 달러 강세는 달러 표시 자산인 원유의 외화 수요를 둔화시키는 요인이어서 단기 하방 압력으로 작용할 수 있다.
지수 리밸런싱과 기관 자금 이동
한편 연례적인 상품 지수의 리밸런싱이 다가와 원유 선물 매수가 예상된다는 점도 상승 재료로 평가됐다. 시티그룹은 BCOM(블룸버그 커머디티 인덱스)과 S&P GSCI 등 주요 상품 지수가 다음 주 지수 재조정을 위해 선물 계약으로 약 $22억의 자금 유입이 발생할 것으로 추정했다. 이러한 대규모 포지션 조정은 단기간 수요를 증가시켜 가격을 지지할 수 있다.
공급 측면의 상반된 신호
공급 측면에서는 상반된 신호가 혼재한다. 사우디아라비아는 2월 인도분 Arab Light 원유 가격을 세 번째 달 연속 인하해 수요 우려를 반영했다. 모건스탠리는 이에 따라 1분기 원유 가격 전망을 배럴당 $60 → $57.50로 하향 조정했고, 2분기 전망도 $60 → $55로 내렸다. IEA(국제에너지기구)와 OPEC도 2026년 세계 원유 시장에 대한 재평가를 통해 잉여 전망을 제시하고 있어 중기적으로는 공급 과잉 우려가 존재한다.
탱커와 재고 관련 데이터
Vortexa는 1월 2일로 끝난 주간 동안 최소 7일 이상 정체돼 있던 탱커 내 원유 재고가 전주 대비 -3.4% 감소한 1억 1,935만 배럴(119.35 million bbl)로 집계됐다고 보고했다. 이는 해상 재고의 축소가 일부 국지적 수급 타이트닝으로 작용했을 가능성을 시사한다. 반면 EIA(미국 에너지정보청)의 보고서는 1월 2일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -4.1% 낮고, 휘발유 재고는 +1.6% 높으며, 증류유(디스틸레이트) 재고는 -3.1% 낮다고 밝혔다.
중국 수요의 지속적 회복
수요 측에서 긍정적인 소식은 중국의 원유 수입 증가다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 +10% 증가해 일평균 1,220만 배럴(12.2 million bpd)로 사상 최고치를 기록했다. 이는 중국이 전략적·상업적 재고를 재축적하고 있음을 보여주며 글로벌 수요 회복에 기여할 수 있다.
OPEC+의 정책과 글로벌 잉여 전망
OPEC+는 2026년 1분기에 생산 증가를 일시 중단하기로 계획을 고수한다고 밝혀 단기적으로는 가격을 지지했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 하루 137,000배럴 증산을 시행했으며 이후 2026년 1분기에는 증산을 보류한다고 공지했다. 다만 IEA는 2026년 세계 석유 시장에서 기록적인 하루 400만 배럴(4.0 million bpd) 수준의 잉여를 예측한 바 있어 중장기적 균형은 여전히 잉여 쪽으로 기울어져 있다.
OPEC은 2024년 초에 시행한 일일 220만 배럴(2.2 million bpd) 감산분을 모두 복구하려 시도하고 있으나 현재까지 복구해야 할 생산량이 추가로 120만 배럴(1.2 million bpd) 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 전월 대비 +40,000배럴 증가해 2,903만 배럴(29.03 million bpd)로 집계됐다.
러시아 공급 차질 요인
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 네 달간 최소 28개 이상의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정제·수출 역량을 제약했고, 11월 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다고 보도되었다. 여기에 미국과 EU의 신규 제재가 러시아의 석유회사, 인프라, 유조선 등에 부과되며 러시아의 원유 수출을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.
국제기구의 전망 변화
IEA는 최근 세계 원유 잉여가 2026년에 3.815 million bpd로 확대될 것으로 전망했다. 또한 OPEC은 3분기 세계 석유시장 전망을 상향 조정해 전월의 -400,000 bpd 적자 전망에서 +500,000 bpd 잉여로 수정했다. 미국 EIA는 2025년 미국 원유 생산 전망치를 전월의 1,353만 배럴에서 1,359만 배럴(13.59 million bpd)로 상향 조정했다.
생산·시추 동향
EIA 데이터에 따르면 1월 2일로 끝난 주간의 미국 원유 생산량은 전주 대비 -0.1% 하락한 1,381.1만 배럴(13.811 million bpd)로 기록돼 기록치(1,386.2만 배럴·11월 7일 주간)보다 소폭 낮았다. 한편 베이커휴즈(Baker Hughes)는 1월 9일로 끝난 주간의 미국 가동 중인 유정(리지) 수가 -3개 감소한 409개로 집계됐으며, 이는 지난해 12월 19일의 406개(4.25년 저점) 바로 위 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국 리그 수는 2022년 12월의 최고치 627개에서 급감했다.
원문 기사 기고자 고지: 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다.
용어 설명
RBOB(레귤레이티드 블렌드 가솔린)는 북미에서 거래되는 휘발유 선물의 표준 품목을 가리키며, 정유제품 수요와 재고를 반영한다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 측정하는 지표로, 달러가 강세일 경우 달러 표시 원유의 상대적 가격 부담이 상승해 수요를 위축시킬 수 있다. BCOM(블룸버그 커머디티 인덱스)와 S&P GSCI는 대표적인 상품선물 지수로, 연례 리밸런싱 시 지수 추종 자금의 선물 매매가 원유 가격에 단기적 영향을 줄 수 있다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 이란 내 정치적 불안이 즉각적인 공급 리스크를 제기하면서 원유 가격을 지지할 가능성이 높다. 특히 이란이 하루 3백만 배럴 이상의 생산량을 보유하고 있어 지역적 혼란이 장기화될 경우 글로벌 공급 흐름에 실질적 차질을 초래할 여지가 있다. 반면 중기적으로는 IEA와 몇몇 금융기관이 제시한 2026년 수급 전망에서 잉여가 확대될 것으로 전망하고 있어, 근원적 수급 균형은 공급 과잉 쪽으로 기울어질 위험이 있다.
금융기관의 수치 조정(예: 모건스탠스의 분기별 가격 전망 하향)과 사우디의 가격 인하, OPEC+의 증산 복구 움직임 등은 중장기적으로 가격 하방 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 중국의 재고 축적과 미국의 고용·소비자 신뢰 회복 신호는 수요 측의 상방 압력으로 남아 있어 가격은 지정학적 변수와 거시경제 지표 간의 줄다리기 속에서 등락을 반복할 것으로 보인다.
투자자·정책담당자 관점에서의 실무적 시사점은 다음과 같다. 첫째, 지정학적 리스크(특히 이란·러시아 관련)는 단기적 변동성을 키우므로 헤지 전략의 재점검이 필요하다. 둘째, 연초 지수 리밸런싱과 기관 자금 유입은 기술적 수요를 창출할 수 있어 단기 매수 기회가 발생할 수 있다. 셋째, 중기적 관점에서는 IEA·OPEC·EIA의 수급 재평가와 미국 생산량 추이를 주시해야 하며, 특히 미국 원유생산과 리그(시추기) 수 변화가 공급 구조에 미치는 영향에 유의할 필요가 있다.
종합하면, 2026년 초 원유 시장은 지정학적 리스크와 공급 과잉 우려가 공존하는 상황이다. 단기적으론 이란 사태에 따른 가격 상승 압력이 지배적이지만, 분기별로는 수급 지표와 정책·기업의 생산 행동에 따라 방향성이 바뀔 가능성이 크다.
