2월물 WTI 원유 선물(CLG26)은 금요일 장에서 종가 +1.36달러(+2.35%) 상승으로 마감했으며, 2월물 RBOB 가솔린 선물(RBG26)은 종가 +0.0203달러(+1.15%) 상승으로 마감했다. 원유와 가솔린 가격은 금요일 일중 한 달 최고치를 기록했다. 달러 지수(DXY00)가 4주 만의 고점으로 반등하면서 장후반 일부 상승 폭을 반납했다.
2026년 1월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 가격 랠리는 이란 내 정치적 불안과 미국 경기 지표의 개선 기대가 결합된 영향으로 분석된다. 이란은 OPEC 내에서 네 번째로 큰 산유국으로, 정부에 대한 시위가 격화되면서 원유 공급 차질 우려가 커졌다.
이란 정부는 공공시설을 파괴하거나 치안 당국과 충돌하는 ‘폭도(rioters)’에게는 사형이 선고될 수 있다고 경고했다.
전직 미국 대통령 도널드 트럼프도 시위대가 살해될 경우 이란 정권이 ‘대가를 치를 것’이라고 경고한 바 있다. 이란의 원유 생산량은 일평균 300만 배럴 이상(>3 million bpd)1으로 알려져 있어, 시위가 악화되면 물리적·정책적 요인으로 공급 차질 가능성이 제기된다.
미국의 경기 지표 개선도 수요 측면에서 가격을 지지했다. 12월 미국 실업률은 -0.1%p 하락해 4.4%를 기록해 예상치(4.5%)보다 강한 노동시장 상황을 보였고, 미시간대의 1월 소비자심리지수는 +1.1포인트 상승해 54.0으로 예상치(53.5)를 상회했다. 이는 에너지 수요에 대한 낙관적 시각을 강화했다.
상품지수 연례 리밸런싱(재조정)도 단기적으로 원유 매입을 촉진하는 요인으로 작용한다. 씨티그룹은 BCOM(블룸버그 상품지수)과 S&P GSCI 등 주요 상품지수가 인덱스 리밸런싱을 위해 향후 일주일간 선물 계약에 약 22억 달러($2.2 billion)의 유입을 기록할 것으로 전망했다.
공급 측면의 상반된 신호도 존재한다. 사우디아라비아는 월요일에 아랍라이트(Arab Light) 2월 인도분에 대한 판매가격을 세 번째 월 연속으로 인하해 에너지 수요 우려를 반영했다. 모건스탠리는 글로벌 원유 공급 과잉이 확대돼 연중 중반 정점을 찍을 가능성이 높다며 분기별 유가 전망을 하향 조정했다. 모건스탠리는 1분기 원유 전망치를 배럴당 57.50달러(기존 60달러)로, 2분기 전망치는 55달러(기존 60달러)로 각각 낮췄다.
해상 재고와 중국 수요 관련 데이터는 혼재된 신호를 보인다. Vortexa는 정박 상태가 7일 이상인 유조선에 저장된 원유가 1월 2일로 끝난 주 기준으로 전주 대비 -3.4% 감소해 1억 1,935만 배럴(119.35 million bbl)을 기록했다고 보고했다. 반면 Kpler의 데이터는 중국의 12월 원유 수입이 전월 대비 10% 증가해 사상 최고치인 일평균 1,220만 배럴(12.2 million bpd)에 달했다고 집계해 중국의 재고 보충 수요가 가격을 지지하는 요인임을 시사했다.
OPEC+의 정책 기조도 가격에 영향을 미쳤다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 일평균 +137,000 배럴을 증산하기로 했으나, 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 결정해 단기적으로는 상승 요인으로 작용했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년에 연간 기록적 글로벌 공급과잉 약 400만 배럴/일(4.0 million bpd)을 예상했다.
OPEC은 2024년 초에 단행한 일평균 220만 배럴(2.2 million bpd) 규모의 감산을 정상화하려 하고 있으나 아직 120만 배럴(1.2 million bpd)의 증산 여지가 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 배럴 증가해 2,903만 배럴/일(29.03 million bpd)를 기록했다.
지정학적 리스크와 제재도 공급 압박 요인이다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 4개월간 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 원유 수출 능력을 저해했으며, 11월 말 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 또한 미국과 EU의 러시아 관련 새로운 제재는 러시아의 석유회사, 인프라, 유조선에 대한 제약을 강화해 수출을 축소시키는 요인이 됐다.
기관 전망 및 재고 지표도 요약된다. IEA는 지난달 2026년 세계 원유 과잉 규모가 약 381.5만 배럴/일(3.815 million bpd)로 확대될 것이라고 전망했고, OPEC은 3분기 글로벌 석유시장 전망을 적자에서 잉여로 수정해 50만 배럴/일(500,000 bpd)의 잉여를 예상했다(이전 예상치는 40만 배럴 적자). 미 에너지정보청(EIA)은 2025년 미국 원유 생산 전망을 13.59 million bpd로, 전월의 13.53 million bpd에서 상향 조정했다.
EIA가 수요일 발표한 단기 재고 통계는 다음과 같다: (1) 1월 2일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -4.1% 낮음, (2) 휘발유 재고는 +1.6% 높음, (3) 중질유(디스틸레이트) 재고는 -3.1% 낮음. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -0.1% 감소한 13.811 million bpd로 집계돼 11월 7일의 기록치 13.862 million bpd에 근접했다.
업스트림 활동 지표인 베이커휴즈(Baker Hughes)의 주간 리포트는 1월 9일 종료 주에 미국 내 가동 중인 유정(오일 리그)이 -3개 감소해 409대를 기록했고, 이는 12월 19일의 4.25년 저점 406대보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월의 627대(5.5년 최고치)에서 크게 감소했다.
시장 영향 및 향후 전망
단기적으로는 이란 내 정치적 불안과 OPEC+의 1분기 증산 중단 기조, 중국의 재고 보충 수요, 상품지수 리밸런싱에 따른 매수 유입이 맞물리며 유가를 지지할 가능성이 높다. 반면 중장기적으로는 IEA와 다수 기관이 지적한 글로벌 공급과잉(2026년 예상치) 및 사우디의 가격 인하, 모건스탠리의 하향 조정 전망 등 하방 압력도 상존한다. 지정학적 리스크의 지속 여부가 향후 유가 밸런스의 관건이며, 특히 이란 내 시위의 확산이나 이를 둘러싼 외교·군사적 충돌 가능성은 공급 리스크를 증폭시켜 가격을 추가로 상승시킬 수 있다.
투자자와 정책 입안자들은 다음 지표를 주시할 필요가 있다: 이란 내 사태의 향배, OPEC+의 추가 회의 및 정책 변경, 미국과 중국의 경제지표(고용·소비심리 등), 해상 재고·유조선 정박량 변화, 그리고 러시아·우크라이나 관련 지정학적 충돌 및 제재 완화 여부다. 이러한 변수들은 단기적 변동성을 확대할 수 있고, 연간 수급 전망(과잉 또는 적자 전환)에 따라 유가는 큰 폭으로 재조정될 수 있다.
용어 설명:
RBOB는 자동차용 휘발유의 미국 내 표준 근원 제품을 기준으로 한 선물 계약을 뜻하며, DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 미국 달러 가치를 측정하는 지수다. BCOM은 블룸버그 상품지수(Bloomberg Commodity Index)를, S&P GSCI는 스탠더드앤드푸어스의 글로벌 상품지수로, 두 지수 모두 상품 선물에 기반한 투자 수요를 반영한다. 1 표기된 bpd는 barrels per day(배럴/일)를 의미한다.
기사 작성 시점에 원문 기고자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사는 공개된 데이터와 기관 발표에 근거한 사실 보도 및 시장 영향 분석을 제공한다.
