요약: 2월물 WTI가솔린 선물과 RBOB 가솔린 선물이 금요일 큰 폭으로 상승하며 한 달 만의 최고치를 기록했다. 이란 내 반정부 시위 격화와 관련한 지정학적 불안, 미국의 고용·소비지표 호조, 그리고 지수 리밸런싱(재조정)에 따른 수요 요인 등이 복합적으로 작용했다. 반면 달러 강세와 사우디의 조건부 가격 인하, 국제기구들의 잉여(서플러스) 전망 등 하방 압력 요인도 공존하고 있다.
세부 상황
금융·상품시장에서 2026년 2월물 WTI 원유 선물(CL G26)은 금요일 종가 기준 상승폭 +1.36달러(+2.35%)를 기록했고, 같은 기간 2월물 RBOB 가솔린(RB G26)은 +0.0203달러(+1.15%) 상승했다. 두 상품 모두 최근 1개월 내 최고치로 마감했다. 원유 가격은 달러 지수(DXY)가 4주 만의 고점으로 반등하면서 금요일 장중 최고 수준에서 일부 후퇴하기도 했다.
2026년 1월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 가격 랠리는 이란의 정치적 불안이 주요 촉매 역할을 했다. 이란 정부는 공공재산을 파손하거나 보안부대와 충돌하는 “rioters”에 대해 사형을 선고할 수 있다고 경고했고, 트럼프 전 대통령은 시위대가 사망할 경우 해당 정권이 “pay hell”을 치를 것이라고 경고한 바 있다. 이란은 일일 원유 생산량이 3백만 배럴(bpd) 이상인 OPEC 내 4위 생산국으로, 시위가 심화되면 생산·수출 차질이 발생할 가능성이 있다.
수요 측 지표
미국의 경기·소비 지표도 에너지 수요 기대를 지지했다. 발표된 자료에 따르면 12월 실업률은 4.4%로 전월 대비 -0.1%p 하락해 예상치(4.5%)보다 강한 고용지표를 보였다. 또한 미시간대학의 1월 소비자심리지수는 54.0으로 +1.1포인트 상승, 예상치 53.5를 상회했다. 이 같은 경기·심리 지표는 연료 소비 증가 가능성을 통해 원유 수요 전망을 상대적으로 낙관적으로 만들었다.
지수 리밸런싱 및 투자유입
상품지수의 연례 리밸런싱도 유가에 우호적 요인이다. 시티그룹은 BCOM(블룸버그 커머디티 인덱스)과 S&P GSCI 등 주요 상품지수의 리밸런싱으로 다음 주 중 선물계약 매수로 약 22억 달러의 자금 유입이 발생할 것으로 예상했다. 이는 단기적으로 원유 선물 수요를 증가시켜 가격을 지지할 요인이다.
공급·수급의 하방 압력 요인
다만 공급측면에서는 하방 요인도 존재한다. 사우디아라비아는 2월 인도분 Arab Light 원유 가격을 세 달 연속 인하했고, 이는 수요 우려를 반영한 조치로 해석된다. 모건스탠리는 글로벌 원유시장의 잉여가 더욱 확대돼 연중 정점을 찍을 가능성이 높다며 1분기 전망치를 배럴당 57.50달러로 하향, 기존 60달러에서 낮췄고 2분기 전망도 55달러로 하향 조정했다.
국제에너지기구(IEA)는 2026년 전 세계 원유 잉여가 사상 최대 수준인 약 4.0백만 bpd에 달할 것으로 10월에 전망했고, 같은 맥락에서 지난달 IEA는 2026년 세계 원유 잉여를 3.815백만 bpd로 제시하기도 했다. 반면 OPEC은 2025년 말 대비 생산을 회복하는 과정에서 일부 증산을 이어가고 있으며, OPEC 회원국의 12월 생산량은 29.03백만 bpd로 전월 대비 +40,000 bpd 증가했다.
지역적 요인: 러시아·우크라이나 분쟁
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 4개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 원유 수출 여력을 제한했고, 11월 말 이후에는 발틱해에서 러시아 유조선에 대한 공격이 증가해 적어도 6척의 유조선이 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 대러시아 석유 관련 제재는 러시아산 원유의 수출을 추가로 억제하고 있다.
저장·재고 지표
저장 관련 지표도 혼재된 신호를 보였다. Vortexa는 정체(7일 이상 동일 위치에 있는) 탱커에 저장된 원유가 1월 2일 마감 주간에 1.1935억 배럴로 전주 대비 -3.4% 감소했다고 보고했다. 미국 에너지정보청(EIA)의 1월 2일 기준 보고서는 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -4.1%, 휘발유 재고는 +1.6%, 증류유 재고는 -3.1%로 나타나 일부 제품군에서 공급 압박 가능성을 시사했다.
생산·서비스 활동 지표
미국의 원유 생산은 1월 2일 마감 주간에 13.811백만 bpd로 전주 대비 -0.1% 하락했으며, 이는 기록적 수준인 13.862백만 bpd(11월 7일 주간)보다 소폭 낮다. 석유시추활동을 보여주는 Baker Hughes의 주간 리포트에서는 1월 9일 마감 주간 미국 가동 중인 유정 수가 409기로 전주 대비 -3기를 기록해 4.25년 저점(406기)에 근접했다. 2022년 12월의 627기와 비교하면 지난 2.5년간 큰 폭의 감소가 있었다.
중국 수요와 글로벌 수급 전망
수요 측면에서 중국의 원유 수요 강세는 가격에 우호적이다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 재고 보충 과정에서 전월 대비 10% 증가한 1,220만 bpd로 사상 최고치를 기록할 전망이다. 이는 단기적 수요 회복 신호로 해석된다.
용어 설명(독자 안내)
본 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다. RBOB는 휘발유 현물과 선물가격의 기준이 되는 등유형 연료의 한 종류를 의미하며, DXY는 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 지수다. bpd는 하루 배럴(barrel per day)을 의미하는 단위이다. BCOM과 S&P GSCI는 대표적인 원자재(커머디티) 지수로, 대규모 패시브 자금의 입출금이 선물시장에 가격 영향을 미친다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국을 포함한 협의체이다.
시장 전망 및 영향 분석
단기적으로는 이란 내 정치적 불안과 중국의 재고 축적에 따른 수요 증가 기대, 그리고 지수 리밸런싱에 따른 투입 자금이 원유 가격을 지지할 가능성이 높다. 특히 이란에서 생산·수출에 차질이 발생할 경우 하루 3백만 배럴 이상의 공급 차질 우려가 시장에 즉각 반영될 수 있어 가격 변동성이 확대될 수 있다. 반면 중기적으로는 모건스탠리·IEA 등의 잉여(서플러스) 전망과 사우디의 가격 조정, 미국 생산량의 역사적 수준 근접, 그리고 글로벌 재고 지표가 상방을 제한하는 요인으로 작용할 전망이다.
시나리오별로는 1) 지정학적 리스크가 현실화돼 이란 생산이 장기간 차질을 빚을 경우 유가는 강한 상승 흐름을 보이며 단기적으로 60달러대 중반 이상으로의 재상승 가능성이 존재한다. 2) 반대로 글로벌 잉여가 확대되고 미국·사우디의 증산 및 수요 둔화가 확인되면 가격은 50달러대 초중반으로 재조정될 수 있다. 3) 투자자 유입(지수 리밸런싱)과 중국의 수요 확대가 동시적으로 진행되면 단기적 수급 불균형에 의해 변동성이 확대되나 평균 가격은 기존 전망 범위 내에서 상향 조정될 수 있다.
투자자·정책 대응 시사점
투자자와 정책 결정자는 지정학적 전개 상황과 재고·운송 관련 데이터(예: 탱커 저장량, 정유시설 가동 현황), 국제기구(IEA, OPEC)의 월간 보고서 및 주요 금융기관의 수급 전망을 면밀히 관찰해야 한다. 또한 달러 환율의 변동과 선물 만기·롤오버 비용, 지수 리밸런싱 시점의 펀더멘털과 수급 왜곡을 고려한 리스크 관리가 요구된다.
참고 및 면책: 본 보도에 인용된 수치와 전망은 Barchart 등 원문 자료에 기반한 것으로, 작성 시점의 공개 자료를 종합한 것이다. 기사 작성 당시 Rich Asplund는 문서에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었다.
