걸프 지역 분쟁이 확대되면서 해상 전쟁보험료가 급등하고 있다. 일부 구간에서는 보험료가 1,000% 이상 상승한 사례도 있어 에너지 운송 비용이 급격히 오르고 있다.
2026년 3월 6일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 지난 주말 이스라엘·미국의 공습으로 촉발된 분쟁은 전략적 해상 차단 지점인 호르무즈 해협을 통한 선박 통행을 사실상 마비시켰다. 이란은 월요일에 통과를 시도하는 모든 선박에 대해 발포하겠다고 경고했으며, 분쟁이 시작된 이래 해당 해역에서 최소 9척의 선박이 손상을 입었다.
해상 전쟁 위험보험(이하 전쟁 리스크 보험)은 분쟁 또는 테러로 인한 선박 또는 화물 손해에 대해 선주가 보험금을 청구할 수 있도록 하는 상품이다. 일반적으로 연 단위 계약이 보편적이나, 특히 위험해역을 통과하는 개별 항해에 대해 단기 보장을 제공하는 경우도 있다. 이번 분쟁으로 전쟁 리스크 보험료가 급등하면서 선주, 트레이더, 에너지 기업들의 운송 비용 부담이 크게 증가하고 있다.
“선체(허울) 전쟁 보험 시장이 더 즉각적으로 반응했다”고 말한 이는 글로벌 보험 중개업체 에이온(Aon) 아시아 해운 담당 책임자 스티븐 러드먼(Stephen Rudman)이었다. 그는 동일 해역에서 다수의 선박이 피해를 볼 경우 대규모 집중 손실 위험이 존재해 시장이 빠르게 반응했다고 설명했다.
러드먼은 상황이 실질적으로 악화될 경우 추가적인 보험료 조정이 있을 것이라고 덧붙였고, 고위험 해역을 통과하는 선박에 대한 추가 보험료는 단기적으로 급등하고 계속 변동할 가능성이 있다고 밝혔다. 특히 에너지와 벌크(대량 원자재) 화물의 항해 건별(practice-by-voyage) 보험 견적이 재검토되고 있다고 그는 전했다.
증권사 제프리스(Jefferies)의 분석가들은 3월 5일 공개 노트에서 당시까지 보고된 최소 7척의 손상 선박으로 인해 업계의 잠재적 손실액이 최대 17억5,000만 달러($1.75 billion)에 달할 수 있다고 추정했다.
보험료 상승의 구체적 산출 예시도 제시되었다. 대부분의 유조선 가치는 2억~3억 달러($200m~$300m) 수준인데, 새로 적용되는 보험료율이 3%로 오른다면 선체 전쟁 위험 보험료는 약 750만 달러($7.5m)에 달한다. 이는 분쟁 이전의 대략 0.25%(약 62만5,000달러) 수준에서 크게 오른 수치다.
갤러거(Gallagher)의 해운 부문 책임자 앵거스 블레이니(Angus Blayney)는 로이터에 해운사들이 여전히 런던 시장에서 보험을 구할 수 있지만 요율은 상승하고 있다고 전했다. 다만 비용은 선박 유형, 화물, 항로에 따라 달라질 것이라고 설명했다.
집중된 위험과 통항량
분석업체 보텍사(Vortexa)의 자료에 따르면 지난해 하루 평균 2,000만 배럴 이상의 원유·응결유·연료가 호르무즈 해협을 통과했다. 전 세계 소비되는 원유의 약 5분의 1이 이 해협을 거쳐간다.
로이드 시장협회(Lloyd’s Market Association) CEO 실리아 카메론(Sheila Cameron)은 해당 지역과 인근 해역에 약 1,000척의 선박이 남아 있으며 그 절반가량이 유조선으로 집계된다고 밝혔다. 이들 선박의 선체 가치 합계는 250억 달러($25 billion)를 넘어선다. 카메론은 이들 대부분이 런던 보험 시장에서 보험에 가입되어 있으며 현재 보험은 유지되고 있다고 말했다.
로이터는 주요 걸프 산유국 연안의 공해상에 최소 200척 이상이 닻을 내리고 정박해 있다고 수요일 보도했다. 이러한 정박과 대기 상황은 물류 병목과 추가 비용 발생으로 이어지고 있다.
신용평가·연구기관 모닝스타 DBRS는 이달 초 노트에서 재보험사가 자기 부담(loss trigger) 수준을 올리거나 재보험 공급능력(용량)을 축소할 가능성을 제기했다. 이는 1차 보험사들이 더 많은 리스크를 떠안게 하고 지급여력(solvency) 수준에 압박을 줄 수 있다고 경고했다.
또한 DBRS는 선적 경로가 아프리카 희망봉(Cape of Good Hope)을 우회하거나 육상 경로로 대체되면서 운송 시간이 길어지고 비용이 증가해 공급망이 압박을 받을 것이라고 분석했다.
행정 대응과 정책적 해법 모색
미국 행정부는 유가를 낮추고 해상 항로를 재가동하기 위한 방안을 검토하고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 화요일 미 해군이 호르무즈 해협을 지나는 유조선을 호위할 수 있다고 말했으며, 미국 국제개발금융공사(International Development Finance Corporation, DFC)에 걸프 지역 해상 무역을 위한 정치적 위험 보험과 재정 보증을 제공하라고 지시했다고 밝혔다.
트럼프 대통령은 또한 글로벌 보험 중개업체 마시(Marsh) 측과 회동해 대응 방안을 논의했다고 회사는 수요일 밝혔다. 로이드 측 대변인도 개발금융공사 및 관련 이해관계자들과 협의해 해결책을 찾고 있다고 밝혔다.
다만 분쟁 중 행정부가 어떻게 개입할지, 그리고 해당 구상에 모든 국적의 선박과 화물이 포함될지는 아직 불분명하다고 시장 참여자들은 지적한다. 대안이 부재한 상황에서 많은 선주들이 이전 보험을 높은 요율로 재가입하고 그 비용을 흡수할 것으로 전망된다.
“불이 난 건물을 보험에 들고 있는 것과 같다”고 보험정보연구기관(Insurance Information Institute)의 수석 경제학자 겸 데이터 과학자 미셸 레오나르드(Dr Michel Léonard)는 비유했다.
용어 설명
전쟁 리스크 보험(전쟁 위험 보험)은 분쟁·내란·테러 등으로 인한 선박 및 화물 손상에 대해 보험금을 지급하는 상품이다. 통상적인 해상보험과 달리 전쟁 관련 위험은 별도로 평가되고 높은 보험료가 책정되며, 종종 항로별·항해별로 개별 인수가 이루어진다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 통로로, 전 세계 원유 수송에서 핵심적인 역할을 한다.
전문가들은 이번 사태가 장기화될 경우 보험시장의 구조적 변화와 함께 국제 원유·에너지 시장의 불안 요인이 더욱 커질 것이라고 보고 있다.
경제적·시장 영향 분석
단기적으로는 호르무즈 해협을 통과하는 선적의 보험료 상승이 운송 비용 상승→정유사 및 트레이더 비용 전가→제품 가격 인상의 경로로 연결될 가능성이 높다. 제프리스의 수치 예시처럼 선체 보험료가 기존의 약 0.25%에서 3%로 상승할 경우 운송비 부담은 상당히 커진다. 이는 휘발유·디젤·원유 현물가격의 추가 상승 압력으로 작용할 수 있다.
중기적으로는 운항선로 우회(예: 희망봉 우회)나 육상 수송 전환으로 인해 선박 운항 거리와 시간이 늘어나고, 선박당 연료비·운항비·보험료가 동반 상승해 물류비용 전반이 상승한다. 이 과정은 공급망 병목을 유발해 최종 소비재 가격에 상승 압력을 가할 수 있다.
보험업계에는 두 가지 구조적 리스크가 있다. 첫째, 재보험사의 손해분담 조건 변경과 용량 축소는 1차 보험사가 더 많은 위험을 부담하게 해 지급여력에 부담을 줄 수 있다. 둘째, 높은 요율이 장기화되면 일부 선주가 운항 중단 또는 선박 운용 전략 변경을 검토해 해운·물류 네트워크의 효율성이 저하될 수 있다.
정책적 선택지는 제한적이다. 미 해군 호위와 DFC의 정치적 위험 보험 제공은 단기적 안정화를 도울 수 있으나, 모든 국적과 모든 선박에 즉각 적용될지 여부는 미지수다. 따라서 시장은 단기적으로 높은 보험료를 수용하고 비용을 흡수하거나, 운항을 재설계하는 쪽으로 움직일 가능성이 크다.
결론적으로, 이번 분쟁은 해상 보험료를 통해 운송비용과 에너지 가격에 즉각적이고 구조적인 상승 압력을 가하고 있다. 단기적 시장 변동성 확대와 공급망 재편, 중장기적인 보험시장 구조 변화 가능성이 상존하므로 관련 기업과 정책당국은 리스크 관리와 비용 전가, 국제 협력 방안 검토를 서둘러야 한다.
