미국 서부텍사스산원유(WTI)의 4월물 선물(CLJ26)은 목요일 종가 기준으로 +6.35달러(+8.51%) 상승 마감했고, 4월물 RBOB 휘발유(RBJ26)는 +0.1560달러(+6.20%) 상승 마감했다. 이날 원유 가격은 최근물 기준으로 19.5개월 만의 최고치를 기록했고, 휘발유는 약 1.75년 만의 최고치를 경신했다.
2026년 3월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 중동에서의 분쟁이 계속되며 원유 공급 경로의 불확실성이 커짐에 따라 국제 유가와 휘발유 가격이 급등했다. 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄되면서 페르시아만(Persian Gulf)에서 출항하는 대부분의 에너지 선적이 중단됐고, 이에 따라 글로벌 연료 공급이 타이트해졌다. 또한 중국 정부가 자국 최대 정제업체에 디젤과 휘발유 수출 중단을 지시한 것으로 보도되면서 국제 연료 공급 긴축 우려가 확대됐다.
호르무즈 해협은 전 세계 원유 약 5분의 1(20%)가 통과하는 전략적 해상 통로다. 이란의 이슬람혁명수비대(IRGC)는 해당 해역을 통과하는 선박에 대해 “미사일이나 무인기(드론)로부터 위험에 처할 수 있다”고 경고하며 항해를 자제하라고 했고, 이로 인해 걸프(Gulf) 산유국들은 수출이 불가능한 원유를 저장탱크에 쌓아 두는 상황이 발생하고 있다. 사우디아라비아와 이라크 등 OPEC 산유국은 수출 중단으로 저장시설이 빠르게 채워지자 원유 생산을 억제했다.
해당 사안과 관련해 데이터 제공업체 Kayrros는 수요일 보고서에서 사우디아라비아의 라스 타누라(Ras Tanura) 정유 시설 내 6개 탱크 중 4개가 이미 가득 찼으며, 동부 해안의 주아이마(Ju’aymah) 터미널은 여유 용량이 빠르게 소진되고 있다고 전했다. 투자은행 골드만삭스는 호르무즈 해협에서 유조선 통항이 6주간 완전히 중단될 경우의 영향으로 실시간 위험프리미엄을 배럴당 $18로 추정하고 있다.
중동 내 추가 피해 사례로는 화요일에 아랍에미리트(UAE)의 주요 석유거래 허브인 푸자이라(Fujairah)에서 이란 무인기가 요격되며 화재가 발생해 큰 손실이 났고, 이 과정에서 중동 내 대형 석유저장시설 중 하나가 피해를 입었다. 또한 이란의 드론 공격은 사우디아라비아의 최대 정유 시설인 라스 타누라(Ras Tanura)의 가동 중단을 초래했는데, 이 정유소는 일일 약 55만 배럴(bpd)의 원유를 정제한다.
한편, 공급 확대를 통해 가격 하방 압력을 가할 수 있는 요인들도 존재한다. OPEC+는 일요일 발표에서 4월에 원유 생산을 하루 206,000배럴 증가시키겠다고 밝혔는데, 이는 시장 예상치인 137,000배럴을 웃도는 수치다. OPEC+는 2024년 초에 시행한 총 220만 배럴/일의 감산분을 단계적으로 복원하려 하고 있으나, 아직 약 100만 배럴/일의 복원 여지가 남아 있다. 한편 OPEC의 1월 원유 생산량은 -230,000배럴/일 감소한 28.83백만 배럴/일로 5개월 만의 최저치를 기록했다.
또 다른 하방 요인으로는 선상(浮動) 저장(floating storage) 원유의 증가가 있다. 데이터업체 Vortexa에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2.9억 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 선적된 채 떠다니고 있으며, 이는 지난해 동기 대비 50% 이상 증가한 수치다. Vortexa는 2월 27일로 끝난 주간에 7일 이상 정체된 채 유조선에 저장된 원유가 전주대비 +20% 증가해 105.48 million bbl에 달했다고 보고했다.
베네수엘라의 원유수출 증가 역시 글로벌 공급 확대 요인이다. 로이터는 2월 9일 보도에서 베네수엘라의 1월 원유 수출이 12월의 498,000배럴/일에서 800,000배럴/일로 증가했다고 보도했다.
미국 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일로 상향 조정했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37(Quadrillion Btu)에서 96.00 Quadrillion Btu로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여( surplus) 전망치를 기존의 3.815백만 배럴/일에서 3.7백만 배럴/일로 소폭 축소했다.
지정학적 리스크는 러시아-우크라이나 전쟁과 관련된 제약도 지속시키고 있다. 최근 제네바에서 열린 미중재 회담은 조기 종료됐고, 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화한다고 비판했다. 러시아는 영토 문제를 해결해야만 장기적 합의가 가능하다고 주장하면서, 러시아 원유에 대한 제약이 이어질 가능성을 열어뒀다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 7개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 수출 능력을 제한했고, 발트해에서는 지난달 이후 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 여기에 미국·EU의 대러시아 제재 강화가 러시아산 원유 수출을 제약하고 있다.
미국 내 재고 및 생산 지표를 보면, EIA의 2월 27일 기준 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균의 계절적 수준 대비 -2.7% 낮고, (2) 휘발유 재고는 +4.4% 높으며, (3) 보일러·디젤 등 중질유(distillate) 재고는 -1.9% 낮다고 집계했다. 같은 기간 미국 원유생산은 주간 기준으로 전주와 동일한 13.696백만 배럴/일로 기록돼 11월 7일 주의 사상 최고치 13.862백만 배럴/일에는 다소 못 미쳤다.
현장 활동을 보여주는 시추기 수는 감소세를 이어가고 있다. Baker Hughes는 2월 27일로 끝난 주간 미국의 가동 시추기 수가 -2기 줄어 409기가 됐다고 보고했으며, 이는 4.25년 최저치인 406기(2025년 12월 19일 주)에 근접한 수준이다. 지난 2.5년 간 시추기 수는 2022년 12월의 최고치 627기에서 큰 폭으로 감소했다.
용어 설명
RBOB는 “Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending”의 약어로, 미국 휘발유 선물에서 사용하는 표준 규격의 휘발유 제품을 의미한다. 선물의 ‘최근물(nearest-futures)’은 결제일이 가장 임박한 계약을 뜻하며, 해당 계약 가격이 단기 현물시장 움직임을 가장 민감하게 반영한다. Floating storage는 유조선에 원유를 싣고 항구에 정박하거나 항해하지 않은 채 보관하는 상태를 뜻하며, 통상 제재·운송 차질 시 증가한다. bpd는 ‘barrels per day’의 약어로 하루 배럴 단위를 의미한다. Quadrillion Btu는 에너지량 표준 단위이다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 중동 해상 통로의 봉쇄와 시설 손상, 정제시설 가동 중단 등은 국제유가에 상방 압력을 강하게 가할 가능성이 크다. 특히 호르무즈 해협의 장기적 봉쇄나 추가 공격이 현실화되면 선박 보험료와 해상운송비가 상승하고, 일부 원유 공급이 대체 경로로 우회할 경우 추가 비용이 발생해 실질적인 공급 감소 효과는 더 커질 수 있다.
중기적 관점에서는 OPEC+의 증산 계획과 베네수엘라 등 비(非)전통 공급국의 수출 확대, 그리고 선상 저장에 묶여 있는 러시아·이란산 원유의 향후 재투입 가능성이 가격 하방 요인으로 작용할 수 있다. 골드만삭스의 $18/배럴 위험프리미엄 가정처럼 시장은 ‘지정학적 프리미엄’을 가격에 반영하고 있으며, 이 프리미엄은 사태의 지속 기간과 타격 정도에 따라 크게 변동할 것이다.
경제적 파급효과 측면에서는 연료비 상승이 단기적으로 물가 상승 압력을 키우고, 운송비 상승은 공급망 전반의 비용을 증가시켜 기업 이익률과 소비자물가에 영향을 미칠 가능성이 있다. 중앙은행들의 물가·금리 결정에도 일정 부분 영향을 줄 수 있으나, 이러한 영향의 크기는 사태 지속 기간과 각국의 정책 대응(예: 전략비축유 방출 여부)에 좌우될 것이다.
종합하면, 현재의 지정학적 긴장은 단기적으로는 유가와 연료가격을 급등시킬 여러 요인이 중첩되어 있는 반면, 중장기적으로는 추가 생산 복구와 대체 공급처 확대, 선상 저장분의 재투입 가능성 등으로 인해 점진적으로 완화될 여지도 존재한다. 투자자와 시장참가자들은 공급 차질의 지속기간, 주요 해상·정유시설의 피해 규모, 그리고 정책당국의 대응을 주의 깊게 관찰해야 한다.
기사 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 원문에는 해당 저자가 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시돼 있다. 본 기사 내용은 보도 시점의 공개된 사실과 데이터에 기초한 것으로, 추가 해석 및 전망은 시장 상황에 따라 변동될 수 있다.
