미국 주요 주가지수가 3월 첫 거래일을 하락으로 마감했다. S&P 500 지수는 금요일 종가 기준 -0.43% 하락했으며, 다우존스 산업평균지수는 -1.05%, 나스닥100 지수는 -0.30%를 기록했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.47%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.38% 하락했다.
2026년 3월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 장에서 지수는 목요일의 하락을 이어받아 추가 하락을 기록했다. 인공지능(AI)의 파괴적 잠재력이 시장에 부담을 준 가운데, 영국 민간 대출업체 Market Financial Solutions Ltd의 붕괴로 인해 은행권에 대한 디폴트 우려가 커졌고 은행주가 투매를 기록했다. 또한 소프트웨어 및 사이버보안 업종의 약세가 광범위한 시장 하방 압력을 가했다.
금융주 급락과 함께 발표된 경제지표도 투자 심리에 영향을 미쳤다. 미국의 1월 생산자물가지수(PPI, Final Demand)는 전월비 +0.5%, 전년비 +2.9%로 시장 예상치(전월비 +0.3%, 전년비 +2.6%)를 상회했다. 식료품·에너지 제외 PPI는 전년비 +3.6%로 예상치(+3.0%)를 크게 웃돌며 10개월 내 최대 상승폭을 기록했다. 이러한 물가 지표 강세는 연방준비제도(Fed)의 단기 금리 인하 기대를 약화시켰다.
같은 날 발표된 지표 중에서 2월 MNI 시카고 구매관리자지수(PMI)는 예상과 달리 3.7포인트 상승한 57.7을 기록해 3년9개월(3.75년) 만에 가장 빠른 확장 속도를 나타냈다. 12월 건설지출은 전월비 +0.3%로 예상(+0.2%)을 웃돌았다. 이러한 경제지표는 경기의 기초적 강도를 시사하며 장중 저점에서 일부 지수의 회복을 이끌었다.
채권시장과 금리 측면에서는 안전자산 선호가 강화되며 장기 금리가 하락했다. 3월 만기 10년물 미국 재무부 채권(3월 T-note, ZNH6)은 금요일 종가 기준 틱 기준 +14 상승했고, 10년물 수익률은 3.962%로 전일보다 4.2bp 하락했다. 장중 10년물 수익률은 4개월 저점인 3.955%까지 하락했다. 채권 수요는 주식 급락에 따른 피난수요, 영국 민간대출사 파산에 따른 프라이빗 크레딧(사적 신용) 불안, 미·이란 지정학적 긴장 고조, 그리고 월말 채권딜러의 포트폴리오 기간 연장 매입에 힘입었다.
유럽 국채 수익률도 동반 하락했다. 독일 10년물 분트 수익률은 3.5개월 저점인 2.643%까지 하락해 일중 -4.7bp로 마감했고, 영국 10년물 길트 수익률은 14.75개월 저점인 4.231%까지 하락해 종가 4.233%로 마감했다. 유로존 1년 CPI 기대 인플레이션은 2.6%로 예상(2.7%)보다 낮게 나왔고, 2년 기대 인플레이션은 전월과 동일한 2.6%로 집계됐다.
지정학적 리스크와 원유시장에서는 WTI 원유 가격이 금요일에 7개월 최고치를 기록하며 +2% 이상 상승했다. 이는 도널드 트럼프 대통령의 이란과의 외교교섭에 대한 비관적 발언과 관련이 깊다. 트럼프 대통령은 이란이 핵무기를 보유해서는 안 되며 협상 방식에 만족하지 않는다고 발언했고, 외교 대표단이 제네바에서 이란 측 반응에 실망했다고 보도되었다. 이란 국영 매체는 농축 우라늄을 국가 밖으로 반출하지 않겠다고 보도했고, 농축 우라늄 처리 문제가 핵협상의 주요 쟁점으로 남아있다. 핵협상은 다음 주 비엔나에서 재개될 예정이다. 트럼프 대통령은 이란에 대해 제한적 군사 공격을 검토하고 있으며 3월 1~6일을 협상 마감 시한으로 제시하면서 불이행 시 군사 행동을 위협했다고 전해진다.
무역정책 및 관세 측면에서는 트럼프 대통령이 국정연설(State of the Union)에서 관세 강화 의지를 재확인했다. 새로운 글로벌 10% 관세는 대법원이 기존의 ‘상호’ 관세를 기각한 직후 화요일부터 시행되었고, 트럼프 행정부는 이 비율을 15%로 추가 인상할 가능성을 시사했다. 행정부는 1974년 무역법 섹션 122를 근거로 10%의 기본 관세를 150일간 의회 승인 없이 부과하고 있다.
업종 및 개별 종목 동향에서는 은행주와 신용카드사가 큰 폭의 약세를 보였다. 영국 민간대출사 붕괴 우려로 아메리칸익스프레스(AXP)는 -7% 이상 하락해 다우 내 낙폭을 주도했고, 골드만삭스(GS)도 -7% 이상, 모건스탠리(MS), 캐피털원(COF), 시크런시 파이낸셜(SYF)은 -6% 이상 하락했다. 웰스파고(WFC), 시티그룹(C), 시티즌스파이낸셜(CFG), 리전스파이낸셜(RF)도 -5% 이상 하락했다.
반도체 업종도 약세를 기록했다. 엔비디아(NVDA)는 -4% 이상 하락했고, NXP(NXPI), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)은 -2% 이상 하락했다. AMD와 ARM은 -1% 이상 하락 마감했다.
사이버보안 업종에서는 Zscaler(ZS)가 분기 조정 주당순이익(EPS) 발표에도 불구하고 -12% 이상 급락해 나스닥100 내 큰 하락주가 되었다. Zscaler는 Q2 조정 EPS가 $1.01로 컨센서스 90센트를 상회했음에도 주가가 급락했다. Okta(OKTA)는 -4% 이상, CrowdStrike(CRWD)는 -2% 이상, Cloudflare(NET)는 -1% 이상 하락했다. 소프트웨어 업종 전반에서도 Atlassian(TEAM, -5% 이상), Datadog(DDOG), Oracle(ORCL), Thomson Reuters(TRI, -3% 이상), Salesforce(CRM, -2% 이상), Microsoft(MSFT) 및 ServiceNow(NOW, -1% 이상) 등이 약세였다.
항공주는 원유 상승의 직격탄을 맞았다. 연료비 상승 전망으로 United Airlines(UAL)는 -8% 이상 급락해 S&P 500 내 낙폭을 주도했고, American Airlines(AAL), Delta Air Lines(DAL), Alaska Air(ALK)은 -6% 이상, Southwest(LUV)는 -3% 이상 하락했다.
개별 실적 및 기업 뉴스에서는 다음과 같은 큰 움직임이 있었다. CoreWeave(CRWV)는 4분기 주당손실 -$0.89로 컨센서스 -$0.72보다 부진해 -18% 이상 하락했다. Flutter Entertainment(FLUT)는 4분기 매출 $47.4억으로 예상치 $49.4억에 미치지 못해 -14% 이상 하락했고, Duolingo(DUOL)는 연간 매출 가이던스로 $12.0억~$12.2억을 제시해 컨센서스 $12.6억을 밑돌며 -14% 이상 하락했다. Apollo Global Management(APO)는 악화된 대출 포트폴리오의 평가절하를 이유로 분기 배당을 주당 38센트에서 31센트로 삭감해 주가가 -8% 이상 하락했다. Rocket Lab(RKLB)은 Neutron 로켓 발사를 연기해 -5% 이상 하락했다.
반면, 델 테크놀로지스(DELL)는 AI 서버에 대한 강력한 판매 전망과 4분기 조정 영업이익 $35.4억(컨센서스 $32.7억 상회), 연간 배당 20% 인상 및 자사주 매입 프로그램 $100억 추가 확대 소식에 힘입어 +21% 이상 급등해 S&P 500 내 최고 상승주가 됐다. Paramount Skydance(PSKY)는 워너브라더스 디스커버리를 인수하기 위해 1,110억 달러를 제시해 넷플릭스와의 경쟁에서 우위를 점하며 +20% 이상 상승했다. Block(XYZ)은 연간 총이익 전망을 상향하고 인력 감축 계획을 발표해 +16% 이상 급등했다. 넷플릭스(NFLX)는 워너 인수 경쟁에서 철수하면서 +13% 이상 상승했다. NCR Atleos(NATL)는 Brink’s에 의해 66억 달러에 인수되며 +5% 이상 상승했다. Autodesk(ADSK)는 4분기 조정 EPS $2.85로 컨센서스 $2.65를 상회하고 2027년 조정 EPS 가이던스를 상향 제시해 +4% 이상 상승했다. Caris Life Sciences(CAI)는 연간 매출 전망을 $10억~$10.2억으로 제시하며 +4% 이상 상승했다.
실적 시즌 및 시장 기대에서는 S&P 500 기업의 90% 이상이 4분기 실적을 발표했으며, 보고를 마친 472개 기업 중 74%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 실적이 전년 동기 대비 +8.4% 증가할 것으로 전망해 10분기 연속 전년 대비 증가가 예상된다고 전했다. 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 대형 기술주를 제외하면 4분기 실적은 +4.6% 상승할 것으로 추정된다.
금리 전망에 관해서는 시장에서 3월 17~18일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 -25bp 인하에 대한 확률을 약 6%로 반영하고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 다음 회의(3월 19일)에서는 -25bp 인하 확률을 시장은 약 4%로 반영하고 있다.
해외 시장은 혼조세로 마감했다. 유로스톡스50은 -0.38% 하락 마감했고, 중국 상하이종합지수는 +0.39%, 일본 닛케이225는 +0.16% 상승 마감했다.
용어 설명 및 추가 배경
E-미니 선물은 소액 투자자들도 접근하기 쉬운 표준화된 선물계약의 하나로 S&P 및 나스닥 지수를 소규모 단위로 거래할 수 있게 해 시장 방향성에 빠르게 노출될 수 있는 파생상품이다. 생산자물가지수(PPI)는 도매 단계에서의 물가 변동을 나타내며, 소비자물가지수(CPI)에 선행하는 경향이 있다. MNI 시카고 PMI는 시카고 지역의 제조업 경기동향을 나타내는 지표로 50을 넘어 확장, 50 미만은 위축을 의미한다. T-note(미국 재무부 채권)의 수익률은 주식과 반대 방향으로 움직이는 경향이 있으며, 안전자산 선호 시 수익률은 하락한다.
시장 영향 분석
단기적으로 이번 발표와 시장 움직임은 몇 가지 함의를 갖는다. 첫째, PPI 및 일부 경기지표의 강세는 연준의 금리 인하 시점 지연 가능성을 높여 금리 민감 업종(예: 성장주, 기술주)에 부담을 줄 수 있다. 둘째, 은행권의 스트레스 요인은 금융주 전반의 밸류에이션 압박으로 이어져 신용경색 우려를 증폭시킬 수 있다. 특히 영국 민간대출사의 붕괴는 글로벌 금융시장 내 사적신용(Private credit) 리스크를 상기시키며 은행의 대손충당금 확대 가능성을 야기할 수 있다. 셋째, 지정학적 리스크(미·이란)로 원유 가격 상승은 항공 및 물류 업종의 수익성 압박을 심화시키며, 인플레이션 상승 요인으로 작용할 수 있다.
중기적으로는 채권수익률의 하락이 주식에 대한 상대적 매력도를 회복시킬 여지가 있으나, 물가 지표의 상방 리스크와 지정학적 불안이 결합될 경우 경제 불확실성으로 인한 변동성 확대가 지속될 수 있다. 투자자들은 금리 전망, 은행권의 크레딧 상황, 그리고 향후 기업 실적 가이던스(특히 에너지 비용과 금리 민감도 관련)를 주시할 필요가 있다.
향후 체크 포인트
향후 주목해야 할 이벤트로는 연준과 ECB의 정책회의(3월 중순 및 3월 19일), 비엔나에서 재개 예정인 미·이란 핵협상, 그리고 은행권과 사적신용 관련 추가 악재 여부가 있다. 기업 실적 측면에서는 3월 2일 예정된 AAON, ADT, AES, AST SpaceMobile, Ingram Micro, MongoDB, Norwegian Cruise Line, Sealed Air, Trump Media & Technology Group 등의 실적 발표가 시장의 섹터별 흐름에 추가적인 신호를 제공할 전망이다.
