달러 인덱스(DXY)가 7일(현지시간) 1주일 만의 최고치로 올라서며 전일 대비 0.39% 상승했다. 이 같은 달러 강세는 프랑스 총리 사임으로 인한 유로화 약세, 그리고 일본 엔화 급락에 따른 상대적 강세가 주요 배경으로 지목된다.
2025년 10월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 프랑스 정치 혼란이 유로 가치를 끌어내리고 있으며, 일본 집권 자민당 총재 경선에서 재정·통화 완화론자인 다카이치 사나에 의원이 승리함에 따라 일본은행(BOJ)의 조기 금리 인상 가능성이 후퇴해 엔화가 급락하고 있다.
미 국채 10년물(T-note) 수익률이 상승한 점도 달러의 금리 매력을 강화했다. 반면 미 연방정부 셧다운이 2주차에 접어들며 경제 성장 둔화 우려가 커졌지만, 시장은 10월 28~29일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp 금리 인하 가능성을 95%로 반영 중이다.
프랑스 정국 혼란과 유로화 약세
프랑스에서는 가브리엘 르코르뉴 총리가 에마뉘엘 마크롱 대통령의 새 각료 지명 직후 전격 사임했다. 이 소식이 유럽연합(EU) 2위 경제국의 불확실성을 부각시키며, EUR/USD 환율은 0.26% 하락, 1주일 만의 최저치를 기록했다.
“유럽중앙은행(ECB)은 인플레이션을 2% 목표 근접 수준으로 관리하고 있으며, 2026년에는 경기 회복이 본격화될 것”이라고 크리스틴 라가르드 ECB 총재가 언급했다.
라가르드 총재의 낙관적 발언과 10월 유로존 센틱스 투자심리지수(-5.4, 전월 대비 +3.8p)가 예상을 상회하며 유로화 낙폭은 다소 제한됐다. 또한 8월 유로존 소매판매는 전월 대비 0.1% 증가해 시장 예상치와 일치했다.
그러나 스와프시장은 10월 30일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 1% 수준으로 소폭 반영하는 데 그쳤다.
일본, 다카이치 총재 선출과 엔화 급락
USD/JPY 환율은 1.89% 급등하며 2개월 만의 고점에 도달했다. 다카이치 사나에 의원은 완화적 재정·통화정책을 지지하는 인물로, 시장은 빅스텝 금리 인상 기대를 대폭 후퇴시켰다. 동시에 재정 확대에 따른 국채 발행 증가 우려가 부각돼 엔 매도세가 가속화됐다.
안전자산 선호로 금·은 사상 최고가 경신
12월물 금 선물은 1.72% 급등해 계약 기준 사상 최고가를 기록했으며, 최근월물 금 역시 역대 최고치인 3,959.40달러/트로이온스에 도달했다. 동시에 12월물 은 선물도 1.01% 상승해 14년 만의 최고가를 경신했다.
배경에는 미국 정부 셧다운 장기화, 프랑스 정치 불확실성, 일본의 재정 확대 전망 등 복합적 리스크가 자리한다. 이로 인해 금·은 등 귀금속은 안전자산 선호의 수혜를 받고 있다.
또한 트럼프 전 대통령의 연준 독립성 공격과 미·중 관세 갈등 재부상, 글로벌 지정학적 위험도 안전자산 수요를 확대한 요인으로 분석된다. 금 ETF 보유량은 지난주 3년 만의 최고치로 증가했고, 은 ETF 역시 3년래 최고 수준을 유지했다.
전문가 시각 및 용어 해설
DXY(달러 인덱스)는 미국 달러를 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)에 대해 산출한 지수로, 달러의 전반적 강·약세를 가늠하는 핵심 지표다.
T-note 수익률은 미국 10년 만기 국채(티노트)의 시장 금리를 뜻한다. 수익률 상승(가격 하락)은 달러 자산의 매력도를 높여 달러 강세 요인으로 작용한다.
FOMC는 미국 연방준비제도(Fed)의 공개시장위원회로, 정책금리를 결정한다. 시장은 스와프 금리 등을 통해 회의 결과(인상·동결·인하)를 선제적으로 가격에 반영한다.
스와프 시장 확률은 금리선물·이자스와프 기반 모델로 산출한 정책금리 변경 가능성 지표다. 예컨대 95% 인하 가능성은 시장 참여자의 95%가 인하를 예상하고 있음을 의미한다.
센틱스 투자심리지수는 독일 싱크탱크 센틱스가 발표하는 유로존 투자자 신뢰 지표로, 0을 기준으로 플러스는 낙관, 마이너스는 비관을 뜻한다.
전문가들은 “글로벌 정치·재정 리스크가 동시다발적으로 부각되는 국면”이라며, 분산 투자와 위험 관리 전략의 중요성을 강조하고 있다.
※ 필자 Rich Asplund는 기사 작성 시점에 언급된 증권에 대한 직접 또는 간접적 보유 포지션이 없으며, 본 기사는 정보 제공 목적이다.
