브뤼셀 (로이터 통신) – 유럽 집행위원회는 은행의 과도하게 엄격한 증권화 규정을 완화하기 위해 화요일 제안서를 발표했다. 이 제안은 저개발된 증권화 시장을 발전시키고 자본을 대출에 투입할 수 있게 하며, 동시에 금융 안정을 보장하려는 의도이다.
2025년 6월 17일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이는 27개국으로 이루어진 EU의 자본 시장을 더 잘 통합하려는 EU 집행 기관의 새로운 추진력 하에 제시된 첫 번째 제안이다. 이로써 기업들이 중국 및 미국과 보다 경쟁할 수 있도록 더 많은 자금원을 제공하게 될 것이다.
그러나 이 제안은 특히 중소기업 — EU 기업의 대다수 — 에게 문제로 지적되는, 기업 금융의 유럽 부채 편향 문제를 해결하지 않는다. 중소기업들은 종종 은행 대출을 담보할 수 있는 충분한 자산을 가지고 있지 않다. 집행위원회는 더 안정적이고 유익하다고 여겨지는 자본 금융을 늘리기 위한 아이디어를 후에 발표할 것이라고 말했다.
이 제안서는 2019년 시행된 증권화 프레임워크에서 금융 위기의 주요 원인인 2007년 이후 미국의 서브프라임 모기지 위기 이후 증권화 규정의 급격한 강화 중 일부를 되돌리는 것을 목표로 하고 있다.
“이것이 금융 위기의 근본 원인이었지만, 우리는 이 도구 자체와 그 오용을 혼동해서는 안 된다,”라며 유럽 금융 서비스 위원 Maria Albuquerque가 말했다. “위험 회피에 대한 과도한 집중이 시장 자체를 억제했다.”
은행 자본 해제
증권화란 은행이 기업이나 가계에 대한 대출을 패키지로 묶어, 투자자들에게 증권으로 판매할 수 있게 하는 것을 의미한다. 이를 통해 은행은 대출과 관련된 위험을 투자자에게 이전하고, 그 위험을 커버하기 위해 따로 설정해 둔 은행 자본을 새로운 대출 시행에 사용할 수 있다.
하지만, 완화된 규정이 얼마만큼의 은행 자본을 자유롭게 하고, 이로 인해 대출이 얼마나 증가할지는 예상하기 어렵다고 집행위원회는 인정했다. “예측할 수 없다,”고 한 집행위원회 관계자는 말했다.
집행위원회는 미국에서는 시장 규모가 약 14조 달러인 반면, EU에서는 1조 6천억 유로(1조 8천5백억 달러)로 2008년 미국의 서브프라임 위기로 유럽이 타격을 입었을 때의 2조 유로를 넘어서지 못했다고 덧붙였다.
“우리는 모두 교훈을 얻었고, 그래서 프레임워크는 이제 더 견고하다,”고 Albuquerque는 말했다. “이것이 올바르게 관리되고 있다는 것을 보장하고 있다. 이에 따라 자본 요건과 바닥 규정을 마련하고 있지만 낮추고 있다.”
제안된 변화 중에는 증권을 발행하는 은행이 모든 필요한 요건을 충족했는지를 투자자가 자체적으로 확인할 필요가 없게 하는 것이다. 실사 절차도 위험 수준에 비례하여 비중을 두는 방향으로 바뀔 것이다. 또한 서류 작업이 줄어들고, 공개 기관 관련 거래와 비교하여 비공개 거래에 대한 투명성 제도도 경량화될 것이다.
“이는 금융의 불안정으로 이어진 과거의 관행으로 돌아가자는 것이 아니다,” Albuquerque는 말했다. “금융 안정성은 결코 위협받아서는 안 되지만, 우리는 이를 더 잘 관리할 여지가 있다고 생각하며, 은행이 경제에 대출할 수 있는 능력과 효율성을 증가시킬 수 있다고 본다.”
