유럽의 명품 주식은 외환 효과와 수요 약화 신호로 인해 여전히 고전하고 있다. 최근 한 달 동안 명품 산업은 6% 상승한 MSCI 유럽 지수에 비해 주가가 정체되어 있다.
2025년 6월 3일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, RBC 캐피탈 마켓의 분석가들은 최근 데이터 및 논평이 개선 없이 2분기 2025년의 잠재적인 둔화를 시사한다고 하며 방어적인 포지션이 선호되는 전략이라고 말했다.
브로커는 에르메스 인터내셔널(EPA:HRMS)과 페라리 NV(NYSE:RACE)를 강력한 마진과 탄탄한 매출을 기반으로 한 방어 전략으로 강조한다. 주요 업체 중 LVMH(EPA:LVMH)와 버버리(LON:BRBY)는 전환 기회로 보이며, LVMH는 다양한 브랜드 포트폴리오 덕분에, 버버리는 ‘믿을만한 전환 전략’을 제시하고 있다.
그러나 RBC 분석가들은 케어링(EPA:PRTP), 버버리, LVMH와 같은 이름들의 수익 성장 예측이 수요 부진 환경 때문에 낙관적으로 보일 위험이 있다고 경고했다.
소프트 럭셔리는 계속해서 압박을 받고 있는 반면, 주얼리 수요는 더 강한 회복세를 보이고 있다. 리치몬트(SIX:CFR)는 까르띠에와 반 클리프 & 아펠 브랜드를 통해 주얼리의 지속적인 강세를 확인했다.
RBC의 피랄 다다니아 팀이 작성한 보고서에 따르면, 까르띠에와 반 클리프 & 아펠에서의 미개한 가격 인상은 2026 회계연도에 더 많은 매출 상위 지원을 제공할 것이며, 이는 대부분의 소프트 럭셔리 브랜드(에르메스를 제외하고)에 비해 더 많다고 예상하고 있다.
전체적으로 주가 모멘텀도 약화되고 있다. 지난 세 달 동안 명품 산업은 19% 하락하여 미국 관세 위험과 소비자 수요에 대한 우려를 반영하고 있다. 스위스 그룹 PLC(LON:WOSG), 케어링 SA(EPA:PRTP), 스와치 그룹 AG(SIX:UHR) 등이 부정적인 주가 행동과 수익 수정 중이며, RBC는 스위스 시계 수요에 대한 2026 회계연도 전망에 대해 신중한 태도를 유지하고 있다.
그럼에도 불구하고 모든 신호가 부정적인 것은 아니다. 최근 디레이팅 이후 LVMH, 버버리, 에실러룩소티카 SA(EPA:ESLX) 등 일부 종목에서 상대적인 상승 여력이 있다고 RBC는 지적한다.
분석가들은 판도라(OTC:PNDRY A/S(CSE:PNDORA)를 섹터 퍼폼으로 업그레이드하고 브루넬로 쿠치넬리(BIT:BCU)에 대해 더 중립적인 입장으로 커버를 시작했다.
한편, 스포츠 용품 부문은 RBC에게 더 매력적으로 보인다. 브로커리지는 아디다스 AG(ETR:ADSGN)가 최고 선택으로 꼽히며, ‘강력한 브랜드 모멘텀, 자구 노력, 개선된 제품, 미약한 경쟁 및 유리한 패션 주기’를 이유로 든다.
최근 회사를 방문한 결과, 분석가들은 ‘제품 엔진이 모든 실린더를 발사하고 있다’라고 확신하며, 추가적인 총 마진 상승 잠재력을 보았다. 아디다스의 평가도 매력적으로 보인다고 분석가들은 말했다.
