7월 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25) 여기에서 확인할 수 있다는 화요일에 -0.27 (-1.68%) 하락 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 여기에서 확인할 수 있다는 +0.50 (+0.11%) 상승 마감했다.
7월 25일, 바차트닷컴의 보도에 따르면, 화요일 설탕 가격은 혼조세로 마감되었으며, 뉴욕 설탕 가격은 4년 만에 가장 낮은 수준을 기록했다. 이날 5% 하락한 원유 가격이 설탕 가격에 부담을 주었다. 원유 가격의 하락은 에탄올 가격을 낮추고, 세계 설탕 공장이 에탄올보다는 설탕 생산을 위해 사탕수수를 더 많이 가공할 가능성을 높여 설탕 공급을 증가시킬 수 있다.
설탕 가격은 하락세에서 일부 회복되었으며, 달러 인덱스가 일주일 만에 최저치로 하락하자 일부 숏커버링이 발생하면서 런던 설탕은 플러스 영역으로 전환되었다.
설탕 가격은 지난 3개월 동안 글로벌 설탕 과잉 공급에 대한 기대감으로 인해 하락세를 보이고 있다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가한 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것으로 예상하며, 설탕 과잉 공급량이 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 예측했다.
세계 2위 생산국인 인도의 설탕 생산 증가는 가격에 부정적 영향을 미치고 있다. 6월 2일, 인도 협동 설탕 공장 연합회는 2025/26 인도 설탕 생산이 +19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 예상하며, 이는 사탕수수 재배 면적의 증가 덕분이라고 밝혔다. 인도의 풍부한 강우량 전망도 풍작 가능성을 높여 가격에 부정적으로 작용할 수 있다. 인도의 기상부는 올해 몬순 강우량이 장기 평균치의 105%에 이를 것이라고 예측했다.
세계 설탕 생산 증가의 신호는 가격에 부정적으로 작용하고 있다. 미국 농무부의 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가한 4,470만 톤으로, 역사상 최고치를 기록할 것으로 예측했다. 또한 인도의 2025/26 설탕 생산이 +25% 증가할 것으로 예상했다.
부정적 요소로 인도 정부는 올해 설탕 공장이 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 밝혔다. 인도는 국내 공급을 유지하기 위해 2023년부터 설탕 수출을 제한해 왔다. 그러나 인도 설탕 제조업 협회(ISMA)는 2024/25 인도 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소한 5년 만에 최저치인 2,620만 톤에 이를 것으로 추정했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕 위원회는 2024/25 태국 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가한 1,000만 톤에 이르렀다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격에 긍정적인 요인으로는 파키스탄의 설탕 수입 증가가 있다. 파키스탄 정부는 250,000미터톤의 원당을 수입할 계획이라고 발표했다. 이는 최근 실망스러운 사탕수수 수확 때문이라고 밝혔다.
브라질의 설탕 생산 감소도 설탕 가격에 지지 요인으로 작용하고 있다. 유니카는 2025/26 브라질 남중부지역 설탕 생산이 전년 대비 -11.6% 감소했다고 보고했다. 또한, 브라질의 정부 작물 예측 기관인 코나브는 2024/25 브라질 설탕 생산이 전년 대비 -3.4% 감소한 4,411만 8천 톤에 이르렀다고 말했다.
국제 설탕기구(ISO)는 2024/25 글로벌 설탕 적자가 9년 만에 최고치인 -547만 톤에 이를 것으로 예측했다. 이는 2023/24 글로벌 설탕 과잉에서 급변한 상황을 보여준다. ISO는 또한 2024/25 글로벌 설탕 생산 전망을 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
미국 농무부는 2025/26 글로벌 설탕 소비가 전년 대비 +1.4% 증가한 역대 최고치인 1억 7,792만 1천 톤에 이를 것으로 예상했다. 또한 2025/26 글로벌 설탕 재고가 전년 대비 +7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 내다봤다.
