달러가 다개월 최고치에서 하락했다. 중동발 유가 급등이 글로벌 금리 전망을 뒤흔들면서 주요 중앙은행들이 매파적(금리인상 기조)으로 기울자 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 금리 인상 불가피성을 보이지 않는 거의 유일한 주요 중앙은행이 됐다.
2026년 3월 20일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 지난 몇 주간 에너지 가격 급등은 투자자들의 금리 전망을 전환시켰다. 미·이스라엘과 이란 간 전쟁 발발 전인 2월 말까지만 해도 투자자들은 연준이 올해 두 차례 금리 인하를 단행할 것으로 예상했으나, 현재는 심지어 한 차례의 인하도 먼 가능성으로 여겨지고 있다.
유로·엔·파운드·스위스프랑·호주달러 등 주요 통화가 주간 기준으로 달러 대비 상승할 전망이다. 아시아장 시간 기준 유로는 1.1569달러로 주간 기준 약 1.4% 상승 중이고, 엔화는 157.88엔 근처에서 안정되며 주간 1.2% 상승했다. 파운드는 1.3422달러 부근에서 거래되며 주간 1.5%대 상승률을 보였다.
브렌트(Brent) 원유 선물은 미국과 이스라엘이 지난달(2월 말~3월초) 이란과의 전쟁을 시작한 이후 약 50% 상승했다. 이로 인해 중동발 에너지 수출의 해상 운송로가 사실상 차단된 상태다.
유럽중앙은행(ECB)은 목요일(현지시간)에 기준금리를 동결했지만 에너지 가격이 물가를 자극할 수 있다고 경고하며 정책결정자들이 다음 달부터 금리 인상 논의를 시작할 가능성이 높다고 로이터는 소식통을 인용해 전했다. 이는 연준의 관망 기조와는 대조적이다. 투자자들은 유럽 기준금리가 2%로 장기간 유지될 것이라는 기대를 지워버리고 6월까지 금리 인상 가능성을 가격에 반영했다.
영국과 일본, 호주 등 주요 중앙은행의 신호
잉글랜드은행(BoE)은 금리를 동결했지만 즉각적인 행동 의지를 밝혀 단기 채권시장에서 사상 최대 수준의 매도(랏) 반응을 촉발했다. 시장은 연말까지 약 80bp(0.80%)의 금리 인상 가능성을 이미 반영하고 있다.
일본은행(BoJ)은 목요일 4월 중 금리 인상 가능성을 열어두며 투자자들의 엔화 추가 약세 베팅을 빗나가게 했다. 이 발언은 엔화 가치를 끌어올리는 요인으로 작용했다.
호주중앙은행(RBA)은 두 달 연속 금리를 인상했고 호주달러는 금요일 기준으로 약 0.71달러 수준에서 거래되며 주간 1.5% 상승을 기록했다. 투자자들은 추가 인상이 나올 것으로 기대하고 있다.
미·이란 긴장과 유가·금리의 상호작용
미국과 이스라엘이 이란과의 군사적 충돌을 시작한 직후 브렌트 유가는 급등했고, 이는 곧바로 중앙은행들의 인플레이션 경고로 이어졌다. 로이터 보도에 따르면 유가 급등은 에너지 비용을 통한 물가 상방압력을 키워 중앙은행들이 금리인상 신호를 조기화하게 만들었다.
미국 대통령 도널드 트럼프는 최근 보복성 공격을 반복하지 말라고 이스라엘에 당부해 크루즈 등에 의한 추가 유가 충격 가능성이 다소 완화되자 금요일에 유가는 소폭 하락했다. 다만 시장 참가자들은 중동 지역의 군사적 긴장이 장기화할 경우 유가와 물가, 금리 전망이 재차 악화될 가능성이 크다고 보고 있다.
“전쟁이 장기화될수록 미국달러는 안전자산 수요와 미국의 에너지 수출국 지위에서 유리함을 얻어 상승할 것”이라고 커먼웰스은행(Commonwealth Bank of Australia)의 통화전략가 캐롤 콩(Carol Kong)이 말했다.
연준의 입장
연방준비제도(Fed)는 이번 주 예상대로 금리를 동결했으나 의장 제롬 파월(Jerome Powell)은 전쟁으로 인한 경제적 충격의 범위와 지속성을 판단하기에는 아직 이르다고 진단했다. 이 발언은 연준이 다른 주요 중앙은행들보다 상대적으로 관망하는 태도를 유지하고 있음을 시사한다.
주요 용어 설명
브렌트(Brent)는 북해산 원유 기준의 국제유가를 말하며 글로벌 원유시장 가격의 대표 지표다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러의 가치를 종합한 지수로 달러의 대외가치 변동을 보여준다. 경제분석에서 ‘매파(hawkish)’라는 표현은 인플레이션 억제를 위해 금리 인상을 선호하는 정책기조를 뜻한다.
시장에 대한 영향 분석
단기적으로는 유가 급등으로 인해 물가상승 압력이 커지며 유로존, 영국, 오스트레일리아 등에서 금리 인상 기대가 빠르게 높아졌다. 이는 달러 대비 다른 통화의 강세로 이어졌고, 달러 인덱스는 99.359 수준에서 보합권을 유지했지만 주간 기준 약 1.1% 하락으로 지난 1월 말 이후 최대 주간 낙폭을 기록하고 있다.
중기적 관점에서는 전쟁의 지속 여부가 핵심 변수다. 군사적 충돌이 장기화될 경우 유가는 추가 상승할 가능성이 크고, 이에 따라 각국 중앙은행의 긴축 압박이 커져 국지적·글로벌 경기 둔화 우려가 심화될 수 있다. 이 경우 안전자산 선호로 달러 강세가 재개될 가능성도 존재한다. 반대로 긴장이 완화되고 유가가 안정된다면 각국 통화의 상대적 강세는 지속될 수 있으며, 이는 미국 금리정책이 상대적으로 완화적으로 보이는 상황에서 달러 약세를 더 공고히 만들 수 있다.
금융시장 관계자 및 전략가들의 견해를 종합하면, 단기 변동성은 높아질 것이며 투자자들은 중앙은행의 금리행보와 지정학적 리스크를 동시에 모니터링해야 한다. 특히 에너지 수입 의존도가 높은 유럽과 아시아 국가는 물가와 성장률의 양면에서 불확실성에 더 민감할 것으로 분석된다.
결론
중동발 유가 충격은 글로벌 통화 및 금리 전망을 재편하고 있다. 현재로서는 유럽중앙은행, 잉글랜드은행, 호주중앙은행 등이 매파적 신호를 보내며 금리 인상 가능성을 앞당기고 있고, 연준은 일단 관망적이다. 그러나 전쟁의 향방과 유가의 흐름이 중요 변수로 남아 있으며, 이들 요인이 어떻게 전개되느냐에 따라 달러의 방향성과 글로벌 금융시장의 전반적 흐름이 달라질 전망이다.
