(RTTNews) – Whirlpool Corporation(WHR)이 보통주 6.88백만주를 주당 $69에, 그리고 새로 발행하는 8.50% 시리즈 A 의무전환우선주에 대한 1/20 지분을 나타내는 예탁증권 10.5백만주를 주당 $50에 공모가로 책정했다.
2026년 2월 25일, RTTNews의 보도에 따르면 이번 공모는 2026년 2월 27일에 마감될 것으로 예상된다. 회사는 인수단에게 30일간 추가로 최대 1.01백만주의 보통주 및 1.0백만주의 예탁증권을 매수할 수 있는 옵션을 부여하여 초과배정(오버얼로트먼트)을 커버할 수 있도록 했다.
회사는 이번 공모로부터 보통주 공모에서 약 $454.9백만, 예탁증권 공모에서 약 $508.1백만의 순수익을 기대하고 있다. Whirlpool은 조달 자금을 부채 상환 및 일반 기업 목적(general corporate purposes)으로 사용할 계획이라고 밝혔다.
우선주의 주요 조건으로는 연간 8.50% 배당이 있으며, 주당 청산우선액(liquidation preference) $1,000를 기준으로 한다. 배당금은 분기별로 지급되며 첫 지급일은 2026년 5월 15일이고, 이후 2029년 2월 15일까지 분기별로 지급된 뒤 해당일에 우선주가 자동으로 보통주로 전환된다.
전환 비율은 주당 12.334주에서 14.492주(보통주) 사이로, 최종 전환비율은 조정될 수 있다. 각 예탁증권은 우선주 1주에 대한 1/20 지분을 나타내므로, 예탁증권 1주는 보통주 0.6167주에서 0.7246주로 전환된다. 회사는 예탁증권을 뉴욕증권거래소(NYSE)에 종목코드 “WHR.PRA”로 상장하기 위해 신청했다.
인수단(Lead Joint Bookrunning Managers)으로는 Wells Fargo Securities LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Citigroup Global Markets Inc.가 참여했다.
아울러 2026년 2월 24일, Whirlpool Corporation은 자회사인 Guangdong Whirlpool Electrical Appliances Co., Ltd.(Whirlpool China의 계열사)와의 주식 매매계약(stock purchase agreement)을 체결해 434,782주의 보통주를 주당 $69에 사모로 매각하여 총 $30백만의 자금을 확보하기로 했다. 이 사모 매각은 Whirlpool China 주주들의 승인을 조건으로 하며, 초기 클로징은 2026년 7월 31일로 정해져 있다.
시장 반응으로, 발표 직전 거래일인 화요일(현지시각)에 Whirlpool의 주가는 $71.67로 마감했으며 이는 전일 대비 13.87% 하락한 수치였다. 이 같은 주가 하락은 공모 발표 및 잠재적 희석(디루션) 우려 등이 복합적으로 반영된 결과로 해석될 수 있다.
용어 설명
예탁증권(Depositary Shares)은 회사가 발행하는 고액 우선주나 기타 증권을 소액 투자자들이 거래하기 쉬운 형태로 나눈 증권이다. 본 건에서는 우선주 1주를 20개의 예탁증권으로 분할하여 각 예탁증권이 우선주의 1/20 지분을 나타낸다. 따라서 예탁증권의 거래 가격과 우선주의 경제적 권리는 비례적으로 연결된다.
의무전환우선주(Mandatory Convertible Preferred Stock)는 발행 시점에 미리 정해진 날짜에 자동으로 보통주로 전환되는 우선주다. 본건에서는 2029년 2월 15일에 자동 전환이 예정되어 있어 그 시점에 보통주 수가 증가(희석)될 것이 확정적이다. 전환비율이 범위로 제시된 경우에는 최종 전환비율에 따라 실제 희석 규모가 달라진다.
전문가 관점의 분석 및 시사점
우선, 숫자를 기반으로 한 희석 영향의 대략적 산출을 제시하면 다음과 같다. 예탁증권 10.5백만주는 우선주 기준으로 환산하면 525,000주(=10.5M/20)의 우선주에 해당한다. 이 우선주 525,000주는 자동 전환 시점에 보통주 약 6.475백만주(525,000×12.334)에서 약 7.608백만주(525,000×14.492)를 추가로 발행하는 효과를 낳는다. 여기에 이번에 이미 공모되는 보통주 6.88백만주를 합치면, 이번 공모와 전환으로 인해 최종적으로 유통되는 보통주 수는 최소 약 13.355백만주에서 최대 약 14.488백만주가 신규로 유통될 가능성이 있다(단, 초과배정 옵션 행사 여부 및 기타 거래를 제외한 단순 합산이다).
이러한 희석은 단기적으로 주당순이익(EPS)과 기존 주주의 지분율에 부정적 영향을 줄 수 있다. 반면, 회사가 공모로 확보하는 현금(약 $963백만 수준의 추정 합계)은 부채 상환에 사용될 예정이므로 재무구조 개선 효과와 이자비용 절감에 따른 중장기적인 이익성 개선 가능성도 존재한다. 즉, 투자자는 단기적 희석과 중장기적 재무건전성 개선 사이의 균형을 판단해야 한다.
시장 반응으로 이미 주가가 하락한 점은 투자자들이 희석 우려 및 공급 증가를 우려했음을 시사한다. 그러나 실제 전환이 발생하는 2029년 2월 15일까지는 약 3년의 시차가 존재하므로, 회사가 확보한 자금을 통해 구조조정, 사업투자, 또는 채무 감축을 어떻게 실행하느냐에 따라 주가와 재무성과는 달라질 수 있다. 특히 조달된 자금으로 고이자성 부채를 상환할 경우 이자비용 감소는 장기적으로 EPS 개선에 기여할 여지가 있다.
마지막으로 투자자 관점의 체크리스트는 다음과 같다: ① 우선주의 최종 전환비율 확정 요소(조정 조항) 확인, ② 인수단의 오버얼로트먼트 행사 여부, ③ 사모 매각(434,782주)의 최종 승인 및 클로징 여부, ④ 실적 개선 및 부채상환 진행 상황 등이다. 이러한 요소들이 향후 주가 방향과 실질적 희석 영향을 결정할 핵심 요소가 될 것이다.
참고: 본 보도는 회사가 공개한 공시와 RTTNews 보도를 바탕으로 작성되었으며, 제시된 수치와 날짜는 회사 발표 내용을 그대로 옮긴 것이다. 추정치와 분석은 공개된 수치를 기초로 한 계산이며, 향후 상황 변화에 따라 달라질 수 있다.
