면화 선물은 월요일 정오에 혼조세를 보이며 대부분 소폭 상승했다. 3월물은 3포인트 하락했으나, 5월물과 7월물은 각각 3포인트·5포인트 상승했다. 같은 시각 원유 선물은 배럴당 $1.30 상승한 $57.84를 기록했고, 미국 달러 지수는 $0.312 하락한 97.94로 되돌아왔다.
2025년 12월 22일, Barchart의 보도에 따르면, USDA(미국 농무부)의 수출 실적 보고서에서 12월 4일로 끝난 주간에 면화 총 153,266 RB가 판매된 것으로 집계됐다. 이는 3주 만에 가장 높은 주간 판매량이었지만 전년 동기간과 비교하면 10.19% 감소한 수준이다. 같은 주간 선적량은 101,577 RB로 집계되어 마케팅 연도 기준 최저치를 기록했다.
CFTC(미국 상품선물거래위원회) 자료에서는 managed money 부문이 12월 9일로 끝나는 주간에 순숏 포지션을 4,774계약 축소해 최종적으로 55,013계약의 순숏을 보유한 것으로 나타났다. 이는 투기적 자금의 포지션 조정이 추가적인 가격 변동성을 축소하거나 향후 상승으로의 전환 가능성을 높일 수 있음을 시사한다.
12월 19일 The Seam(온라인 경매)에서는 18,183베일이 평균 가격 59.38센트/파운드에 판매됐다. 같은 날 기준 Cotlook A 지수는 73.30센트로 보합이었다. 또한 ICE(인터컨티넨탈 익스체인지) 인증 면화 재고는 금요일에 12,396베일로 변동이 없었다. 한편, Adjusted World Price(AWP)는 목요일에 업데이트되어 49.99센트/파운드로, 전주 대비 40포인트 하락했다.
선물 시세(발표 시점)
3월 26면화: 63.72, 3포인트 하락
5월 26면화: 64.87, 3포인트 상승
7월 26면화: 65.91, 5포인트 상승
용어 설명(일반 독자 대상)
RB: USDA의 수출 실적 보고에서 사용된 면화 관련 단위 표시로 보고서에서 주간 판매량을 집계하는 방식의 약어이다. 일반적으로 ‘베일(bale)’ 단위와 관련된 집계 지표로 이해된다.
베일(bale): 면화 거래·재고의 표준 단위이며, 보통 국제 통계에서 재고와 선적을 평가할 때 사용된다.
Cotlook A 지수: 국제 면화 시장에서 품질별·지역별 가격을 조합해 산출하는 지수로, 글로벌 면화 가격의 시장참조치로 활용된다.
AWP(Adjusted World Price): 미국 수출·보조금 정책과 연계되는 조정 세계 가격으로, 미국 면화 수출 보조금 및 관련 프로그램에서 기준 가격으로 사용된다.
CFTC의 managed money: 상품선물시장에 참여하는 투자자군 중 포지션을 적극적으로 운용하는 기관투자자·헤지펀드 등으로, 이들의 순포지션 변화는 가격 방향성에 대한 중요한 신호가 된다.
The Seam 경매: 온라인 플랫폼을 통해 면화 물량을 경매 형식으로 판매하는 시장 중 하나로, 경매 결과는 즉각적으로 현장 가격 지표에 반영된다.
시장 의미와 향후 전망
이번 보고서와 지표들을 종합하면 면화 시장은 수급 불균형 신호와 투기적 자금의 포지션 축소가 공존하는 가운데 등락을 반복하고 있다. 선적량(101,577 RB)이 마케팅 연도 최저치를 기록한 점은 물량 부족 우려로 가격의 상방 압력이 될 수 있다. 반면 AWP의 40포인트 하락과 Cotlook A 지수의 보합은 단기적으로 가격 상승을 제약하는 요인이다.
달러 지수 하락(97.94)과 유가 상승(배럴당 $57.84)은 원자재 가격 전반에 우호적 요인으로 작용할 가능성이 있다. 달러 약화는 달러 표시로 거래되는 상품에 상대적으로 수요를 촉진할 수 있고, 유가 상승은 생산비·운송비 증가를 통해 농산물 가격에 간접적인 상승 압력을 가할 수 있다.
한편, CFTC 자료에서 managed money의 순숏 축소는 투기적 매도 포지션의 일부가 해소되었음을 의미한다. 이는 추가적인 하락 압력 완화로 이어질 수 있으나, 여전히 규모가 큰 순숏(55,013계약)이 존재하는 점은 시장이 완전히 낙폭을 만회했다고 보기는 어렵다. 따라서 향후 가격 흐름은 근원적 수요(수출 선적 재개 여부, 글로벌 원면 수요 회복 속도)와 재고 지표(ICE 인증 재고 변화), 그리고 달러·유가 등 거시 변수의 동반 움직임에 따라 결정될 전망이다.
실무적 시사점
무역업체와 농가, 투자자는 당분간 수급 지표(주간 수출·선적, 인증 재고)와 CFTC 포지션 리포트를 면밀히 모니터링할 필요가 있다. 수출 선적이 지속적으로 저조할 경우 하반기 공급 차질 우려가 확대되어 선물 가격의 상승 폭이 커질 수 있다. 반대로 AWP와 Cotlook 지수가 약세를 유지하고, 투기적 매도 포지션이 빠르게 축소되지 않으면 가격 반등은 제한적일 수 있다.
기타 유의사항: 기사 작성 시점에 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 유가증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 게재된 모든 정보와 자료는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 근거로 활용할 때에는 추가 확인이 필요하다.
