옥수수 선물이 월요일(현지시간) 아침 거래에서 대부분의 근월물 기준으로 1~2센트 하락하며 약세로 출발했다다. 직전 금요일에도 근월물 전반이 약보합을 보였으며, 개별 계약별로 소수점 단위(fractional)에서 최대 1센트가량 내렸다다. 12월물은 지난주 한 주 동안 4 ¾센트 하락했고, 해당 계약의 옵션 만기가 금요일에 지나갔다다. 또한 최초통지일(First Notice Day)은 이번 주 금요일로 예정돼 있어 포지션 조정 수요가 이어지고 있다다. 예비 집계 기준 금요일의 미결제약정(Open Interest)은 총 52,985계약 감소했으며, 이 가운데 12월물에서만 87,639계약이 이탈했다다. 현물 지표로는 CmdtyView 미국 평균 옥수수 현물가가 $3.87 1/4로 1센트 하락해 약세를 재확인했다다.
2025년 11월 24일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 지연 발표한 Grain Crushing 보고서에서 8월 에탄올 생산에 투입된 옥수수 물량이 총 4억 6,344만 부셸로 집계됐다다. 이는 전월(7월) 대비 1.2% 증가했지만, 전년 동월 대비 3.36% 감소한 수치다다. 에탄올용 수요 흐름이 월간 기준으로는 개선되었으나, 연간 기준에서는 여전히 낮은 수준임을 시사한다다.
CFTC가 10월 7일이 포함된 주 기준으로 집계한 자료에 따르면, 매니지드 머니(Managed Money)는 옥수수 선물·옵션에서 순매도 141,966계약을 보유했다다. 이는 해당 주에 6,656계약이 추가된 것으로, 투기적 포지션 관점에서 약세 쪽 베팅이 소폭 늘어난 셈이다다.
남미 작황 변수 중 하나인 브라질의 첫 번째 옥수수 작기는 센터-사우스(중남부) 지역 기준으로 목요일 현재 파종 진행률 93%로 추정됐다고 AgRural이 밝혔다다. 이는 전년 동기 95% 대비 다소 뒤처진 속도다다. 북반구 수확과 남반구 파종이 겹치는 교차 시즌 구간에서 브라질 파종 속도는 글로벌 옥수수 공급 기대를 가늠하는 주요 지표로 평가된다다.
개별 호가 및 현물 시세
Dec 25 Corn는 $4.25 1/2에 마감해 1센트 하락했으며, 현재 거래에서는 추가로 1 3/4센트 하락 중이다다.
Nearby Cash는 $3.87 1/4로 1센트 하락했다다.
Mar 26 Corn는 $4.37 1/2에 마감해 1/4센트 하락했으며, 현재는 1 1/2센트 하락 중이다다.
May 26 Corn는 $4.44 3/4에 마감해 1/2센트 하락했고, 현재는 1센트 하락하고 있다다.
시장 구조와 용어 해설
근월물(front months)은 만기가 가까운 선물 계약을 뜻한다다. 옵션 만기와 최초통지일(First Notice Day)은 선물·옵션 포지션 정리와 롤오버를 촉발해 미결제약정(Open Interest) 변동을 크게 만든다다. 오픈이인터레스트는 전체 미청산 계약 수로, 유동성과 포지션 심리를 가늠하는 핵심 지표다다. 현물가(cash price)는 실제 물리적 인도 시장에서의 가격을 말하며, 선물가격과의 스프레드는 지역 및 기간별 수급을 반영한다다. Managed Money는 헤지펀드 등 투기적 자금의 포지션으로, 순매도 확대는 일반적으로 약세 심리 강화를 시사한다다. 마지막으로, 부셸(bushel)은 미국 농산물 거래의 표준 단위로 업계 관행상 널리 사용된다다.
USDA·CFTC·브라질 파종 데이터의 함의
USDA의 8월 에탄올용 옥수수 소모가 전월 대비 1.2% 증가했다는 점은 연료용 수요의 단기 회복을 시사한다다. 다만 전년 대비 3.36% 감소가 병존해 중장기 수요의 불균형이 여전히 해소되지 않았음을 보여준다다. 동시에 CFTC 기준 순매도 141,966계약이라는 투기적 자금의 약세 포지션은 가격 상승 탄력의 제약 요인으로 작용할 수 있다다. 반면 브라질 중남부의 파종률 93%가 전년 95% 대비 지연된 점은, 남반구 공급의 불확실성 프리미엄을 자극할 여지가 있다다. 이들 요인은 옵션 만기·최초통지일 같은 기술적 이벤트와 결합해, 단기적으로는 등락을 반복하는 범위(bound) 거래를 유발할 가능성이 크다다.
포지션·유동성 동향
금요일에만 미결제약정이 52,985계약 감소했고, 특히 12월물에서 87,639계약이 빠져나간 점은 만기 이벤트를 앞둔 대규모 정리·롤오버로 해석된다다. 이는 유동성 이동을 촉발해 근월물의 체감 변동성 확대를 수반할 수 있다다. CmdtyView의 미국 평균 현물가 $3.87 1/4는 선물에 비해 상대적으로 낮은 수준에서 유지되어, 현·선물 스프레드가 수급과 물류 비용, 지역 현물 프리미엄에 의해 미세 조정되고 있음을 시사한다다.
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공시 및 고지
본 기사에 언급된 증권에 대해 Austin Schroeder는 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다다. 본 기사에 포함된 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart Disclosure Policy를 참고할 수 있다다.
여기에 나타난 견해와 의견은 작성자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다다.
기자 해설
이번 주 최초통지일과 직전 옵션 만기가 겹치며 근월물 가격이 1~2센트 약세로 출발한 것은, 포지션 정리와 롤 동인이 가격·유동성 모두에 작용하고 있음을 보여준다다. CFTC의 순매도 141,966계약은 아직 상방 모멘텀이 제한적임을 시사하나, 브라질 파종 지연(93% vs 95%)은 공급 리스크 프리미엄을 자극할 수 있다다. USDA의 에탄올 투입 4억 6,344만 부셸은 월간 회복 조짐을 보였으나 연간 감소가 이어져, 수요 기반이 완전히 복원됐다고 보기는 이르다다. 단기적으로는 현·선물 스프레드와 미결제약정 흐름이 방향성을 좌우할 가능성이 크며, 이벤트 소화 이후에는 브라질 작황 진척과 미국 내 가공 수요 지표가 추가 단서를 제공할 것이다다. 전반적으로 오늘 장의 약보합은 기술적·계절적 요인의 영향이 크며, 새로운 근본 변수의 등장 없이는 박스권 등락을 이어갈 공산이 크다다.
