대두(소이빈) 선물이 월요일 아침 개장 직후 강세를 보이고 있다. 주요 월물은 현재 6~7센트 상승 중이다. 지난주 말에도 선물은 소폭 탄력을 받으며 마감했고, 당시 각 월물은 8~10센트 오름세를 기록했다. 특히 금요일 기준 미결제약정(Open Interest)이 13,624계약 증가해 새로운 매수 수요 유입 신호로 해석된다. 변동성 측면에서는 한 주 동안 두 자릿수(10센트 이상) 등락이 여러 차례 나타났으며, 그 가운데 1월물은 주간 기준 1와 3/4센트 상승했다.
2025년 11월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 밤 추가로 76건의 인도가 이뤄지며 월간 누적 인도 물량은 1,582건에 도달했다. 현물 기준으로는 cmdtyView가 집계한 미 전국 평균 Cash Bean 가격이 9와 3/4센트 하락한 $10.43 3/4를 나타냈다. 소이밀(Soymeal) 선물은 금요일 전면 월물 구간에서 $1~$4.40 상승으로 반등했으나, 12월물은 한 주 동안 $4.50 하락 마감했다. 소이오일(Soy Oil) 선물은 30~44포인트 상승했고, 12월물은 주간 기준 1센트 회복했다.
자료: Barchart
미국 환경보호청(EPA)은 금요일에 소형 정유시설 예외(SRE) 신청 처리 잔량을 정리하면서, 정유소 2곳에 대해 전면(Full) 면제를, 정유소 12곳에 대해 부분(Partial) 면제를 추가 승인했다.
남미 파종 진행도 주목된다. 부에노스아이레스 곡물거래소(Buenos Aires Grain Exchange)에 따르면 아르헨티나 대두는 파종률 4.4%로 추정되며, 이는 전년 동기 대비 4%p 낮은 수준이다. 한편 브라질의 대두 파종은 11월 6일 기준 61% 진행으로 집계돼, 전년 같은 시점의 67%에 비해 뒤처져 있다.
자료: Barchart
월물별 가격 동향은 다음과 같다. 2025년 11월물 대두(Nov 25 Soybeans)은 $11.01 3/4에 마감(10센트 상승)했으며, 현재 6과 1/2센트 추가 상승 중이다. 근월물 현물(네어바이 캐시)은 $10.43 3/4로 9와 3/4센트 상승했다. 2026년 1월물(Jan 26)은 $11.17에 마감(9와 1/2센트 상승)했고, 현재는 6센트 오름세다. 2026년 3월물(Mar 26)은 $11.25 3/4에 마감(8과 1/4센트 상승)한 뒤, 현재 6센트 추가 상승 중이다.
용어와 지표 해설
– 미결제약정(Open Interest): 아직 청산되지 않은 선물·옵션 계약의 총량을 의미한다. 일반적으로 미결제약정 증가는 새로운 자금 유입 또는 추가적인 추세 지속의 가능성을 시사한다. 이번 주 대두선물에서 13,624계약 증가했다는 점은 매수 우위의 참여 확대로 해석될 소지가 있다.
– 인도(Delivery): 선물 만기와 연계된 실물 인수인도 통지로, 월간 누적 1,582건은 실수요·헤지 수요의 존재를 가늠하는 보조 지표가 된다. 인도 공지 증가는 때로 현물 타이트함에 대한 시장의 인식을 반영하기도 한다.
– 현물(Cash)·현물 평균가: cmdtyView가 집계하는 미 전국 평균 현물 대두 가격은 물류비, 지역 프리미엄·디스카운트 등을 반영한다. 이번에 9와 3/4센트 하락해 $10.43 3/4를 나타냈는데, 선물과 현물의 기초(basis) 차이는 곡물 메이저·가공사들의 조달 비용에 직접적 영향을 준다.
– 소이밀·소이오일: 대두는 분쇄(crush)를 통해 박(밀)과 유(오일)로 분리된다. 소이밀은 사료 수요에, 소이오일은 식용·바이오연료 수요에 민감하다. 이번에 소이밀은 전면 월물에서 $1~$4.40 반등했으나 12월물은 주간 $4.50 하락했고, 소이오일은 30~44포인트 상승, 12월물은 주간 1센트 반등했다. 여기서 포인트는 소이오일 선물의 최소 호가 단위를 의미한다.
해석과 전망: 무엇이 가격을 움직였나
첫째, 미결제약정의 뚜렷한 증가(13,624계약)는 시장에 신규 매수세가 유입되고 있음을 시사한다. 가격이 6~7센트 상승 중인 월요일 오전의 흐름은, 전주에 걸친 8~10센트 상승 마감과 결합해 단기 모멘텀의 연결성을 보여준다. 통상적으로 이러한 패턴은 추세 강화 혹은 숏 커버링의 가능성을 동시에 내포한다.
둘째, EPA의 소형 정유시설 예외(SRE) 승인 결정은 바이오연료 의무 이행 부담과 연동되는 소이오일 수요 기대에 미세한 변화를 야기할 수 있다. 기사에 따르면 2건의 전면 면제와 12건의 부분 면제가 추가 승인돼 적체된 신청분 처리가 마무리됐다. 일반적으로 면제 확대는 특정 정유소의 준수 비용을 경감시켜 재생연료 신용(RIN) 가격 및 바이오디젤 원료 수요에 파급을 줄 수 있으나, 그 구체적 효과는 면제 규모·적용 범위에 좌우된다. 본 기사에서 제시된 정보 범위 내에서는, 시장이 이를 정책 불확실성 해소로 받아들일 여지가 있다.
셋째, 남미 파종 지연은 대두선물의 하방을 제한하는 재료로 작용할 수 있다. 아르헨티나 4.4%(전년 대비 -4%p), 브라질 61%(11/6 기준)로 전년 동기 67%에 못 미친다는 점은, 단기적으로 생산 시점의 리스크 프리미엄을 자극한다. 다만 파종은 계절·강우·토양수분 등 복합 요인에 좌우되므로, 향후 수주일 동안의 기상 전개가 보다 결정적 변수가 될 것이다.
넷째, 현물 약세와 선물 강세의 괴리는 기초(basis) 변동을 시사한다. 전국 평균 현물이 9와 3/4센트 하락한 반면, 선물은 반등세를 보였다. 이는 지역 간 프리미엄·디스카운트 혹은 단기 물류·저장 여건 변화에서 비롯될 수 있으며, 분쇄업체의 크러시 마진 산정에도 영향을 준다.
종합하면, 정책 이벤트(EPA), 남미 파종 진척, 포지셔닝(미결제약정)이 맞물리며 월요일 오전 대두선물에 매수 우위를 형성하고 있다. 향후 초단기적으로는 거래량·미결제약정 추이, 남미 강우 전망, 제품군(소이밀·소이오일)의 스프레드 움직임이 방향성을 결정짓는 관찰 포인트가 될 전망이다.
면책 및 고지
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