미국 돈육(리인 호그) 선물이 월요일(현지시각) 하락 마감했다. 시카고상업거래소(CME) 리인 호그 선물 주요 월물은 장 마감 기준 12~70센트 하락하며 약세를 보였다. 이는 단기 수급과 도매가격 흐름을 둘러싼 경계 심리가 강화된 가운데, 현물 지표와의 괴리를 조정하려는 움직임이 반영된 결과로 해석된다다.
2025년 11월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 본 하락세는 일일 현물 지표의 엇갈린 신호와 도축 물량 흐름이 겹치면서 나타났다. 특히 USDA(미국 농무부) 국가 기준 생돈(basis) 가격과 CME 리인 호그 인덱스의 상반된 방향성이 선물 가격의 단기 방향성에 영향을 미친 것으로 요약된다다.
USDA가 월요일 오후 집계한 전국 기준 생돈 현물가격은 $84.66으로, 전일 대비 49센트 상승했다. 반면, 현물 평균을 추정하는 CME 리인 호그 인덱스는 10월 30일 기준 $91.19로 34센트 추가 하락했다. 현물 거래가 당일 견조했음에도, 인덱스는 과거 데이터 업데이트 특성상 지연 하락을 이어가며 선물시장에 부담으로 작용했다다.
도매 지표인 USDA 돈육 지육 컷아웃(cutout) 가치는 월요일 오후 보고에서 cwt*당 $101.65로 30센트 하락했다. 주요 부위(프라이멀) 가운데서는 피크닉(picnic)과 립(rib)만이 상승한 것으로 집계됐다. 같은 날 연방 검사 도축 물량은 493,000두로 추정됐다. 이는 전주와 대체로 비슷한 수준이며, 전년 같은 주 대비 4,974두 증가한 수치다다.
개별 월물 동향을 보면, 2025년 12월물은 $80.600으로 마감해 $0.675 하락했다. 2026년 2월물은 $82.200으로 $0.325 하락, 2026년 4월물은 $86.100으로 $0.125 하락했다. 단기물에서 중장기물로 갈수록 가격이 높아지는 콘탱고(contango) 구조가 확인되며, 이는 시장이 향후 수급 개선 또는 계절적 반등 가능성을 일정 부분 반영하고 있음을 시사한다다.
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USDA·현물 지표 업데이트 요약
– 국가 기준 생돈 가격: $84.66 (전일 대비 +$0.49)
– CME 리인 호그 인덱스: $91.19 (10월 30일 기준, -$0.34)
– 돈육 지육 컷아웃: $101.65/cwt (월 PM, -$0.30)
– 연방 검사 도축: 493,000두 (전주와 유사, 전년 동주 대비 +4,974두)
관련 기사로는 바차트의 추가 분석이 제시됐다.
– How Much Lower Will Lean Hog Prices Go? 1 Trade to Make Here.
– The Pigs Are Going Out to Pasture, So Sell Lean Hog Futures Here
– Bye Bye BLTs: How Much Lower Can Hogs Go as Peak Grilling Season Ends?
공시·고지
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용어 설명과 맥락
– 리인 호그(Lean Hog) 선물: 돼지 도축 전 단계의 체중을 기준으로 거래되는 표준화 선물 계약이다. 북미 돈육 가격 위험을 헤지하거나 가격 전망에 베팅하려는 참여자가 활용한다.
– CME 리인 호그 인덱스: 특정 기간 미국 현물 거래를 반영해 산출하는 지표 가격으로, 근월물 선물의 이론적 정당화(캐시 세틀먼트 기준)에 참고된다.
– USDA 국가 기준 생돈 가격: 농가가 받는 대표적인 생돈 현물 거래가격을 일일 집계한 값으로, 현물 수급의 단기 체온계로 활용된다.
– 돈육 지육 컷아웃(cutout): 지육을 부위별로 가공·판매했을 때의 가치를 가중 평균한 도매 지표다. 육가공업체의 수익성 판단과 선물가격의 펀더멘털 검증에 쓰인다.
– 프라이멀(primal): 지육을 크게 나눈 주요 부위를 뜻한다. 기사에서 언급된 피크닉과 립은 해당 부위 가격이 상대적 강세였음을 의미한다.
– cwt: 100파운드 단위를 뜻하는 hundredweight(약 45.36kg)의 약어다.
– 연방 검사 도축 물량: 미국 연방 기준으로 검사된 도축 마릿수 추정치로, 주간·연간 공급 추세 파악의 핵심 지표다.
시장 해설과 시사점
이번 하락은 현물 지표 간 엇갈림과 도축 물량의 계절적 변동 속에서 선물시장이 단기 균형점을 재탐색하는 과정으로 볼 수 있다. 국가 기준 현물 가격이 상승한 반면, CME 인덱스는 하락했다는 점은 지표 산출 시차와 거래 샘플 차이의 영향 가능성을 보여준다. 또한 컷아웃 가치가 소폭 하락한 가운데도 특정 부위(피크닉·립)는 강세를 보인 점은 수요 구성이 균질하지 않음을 시사한다. 이는 가공 스프레드와 제품 믹스에 따라 업체 간 체감 수익성이 다르게 나타날 수 있음을 의미한다다.
선물 커브가 콘탱고를 보이는 것은 시장이 단기 변동성에도 불구하고 중기 수급 안정 또는 회복 가능성을 반영하는 전형적 구조다. 12월물 $80.600과 4월물 $86.100 사이 레벨 차이는, 계절적으로 겨울철 이후 수요 회복(예: 봄철 바비큐 수요 등)에 대한 기대를 내포한 것으로 해석될 수 있다. 다만 컷아웃이 $101.65/cwt이고 생돈 현물이 $84.66인 점을 감안하면, 현물-도매 간 스프레드의 방향성이 단기 선물 가격의 추가 변동성을 유발할 수 있다다.
도축 물량이 전주와 대체로 유사하면서도 전년 대비 증가했다는 사실은 공급 측 압력이 일정하게 유지되고 있음을 시사한다. 공급이 유지되는 가운데 컷아웃이 약보합이면, 도매단의 가격 전가력이 제한될 수 있고 이는 근월물 선물의 상단을 누를 수 있다. 반대로 특정 프라이멀 강세는 수요 저항이 덜한 부위 중심으로 가격 탄력성을 보인다는 의미여서, 부위별 스프레드 전략이 유효할 수 있다다.
한국 투자자·수요자 관점의 체크포인트
– 글로벌 돈육 벤치마크인 미국 리인 호그 선물의 변동은 수입 단가 협상과 헤지 전략 설계에 참고가 된다.
– 컷아웃-현물-선물 간 신호가 엇갈릴 때는, 지표 산출 시차와 주간 도축 페이스를 함께 보면서 방향성을 판단하는 것이 유리하다.
– 프라이멀별 강약은 국내 가공·유통업체의 제품 믹스 전략에도 간접 시사점을 준다. 예컨대 립 수요가 견조하다면 관련 부위 수입·재고 정책에서 차별화 포인트가 될 수 있다.
– 커브 구조(콘탱고/백워데이션)의 변화는 향후 수급 기대의 온도계를 제공하며, 스프레드 트레이딩 또는 롤오버 비용에도 직접적 영향을 준다다.
주
* cwt: hundredweight의 약자(100파운드, 약 45.36kg)
