【환율·연준 긴급 진단】 미국 달러화가 다시 한 번 약세 국면에 접어들었다. 18일(현지시간) 뉴욕 시장에서 DXY 달러 인덱스는 전일 대비 -0.24% 하락 마감했다. 시장 참가자들은 연방준비제도(Fed·연준) 고위 인사의 금리 인하 지지 목소리와 물가 기대심리 둔화를 주된 원인으로 지목했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연준 이사는 전날 저녁 연설에서 “
물가가 목표치에 근접했고 상방 위험이 제한된 만큼, 노동시장이 악화될 때까지 기다리지 말고 7월 29~30일 FOMC(Federal Open Market Committee)에서 기준금리를 25bp 인하해야 한다
”고 밝혔다.
같은 날 발표된 미시간대 7월 단기(1년)·장기(5~10년) 인플레이션 기대치가 각각 4.4%, 3.6%로 5개월 만에 최저치를 기록한 점도 ‘연준의 비둘기파(통화완화 선호)’ 해석을 강화해 달러 매도세를 부추겼다.
美 거시지표 — 주택·소비 모멘텀 여전
달러 낙폭은 6월 주택 지표가 예상치를 웃돌면서 일부 상쇄됐다. 6월 주택 착공 건수는 전월 대비 4.6% 증가한 132만 1,000가구(연율)로 시장 예상치(130만 가구)를 웃돌았다. 건축 허가도 0.2% 늘어난 139만 7,000가구로, 당초 -0.5% 감소 전망을 뒤집었다.
미시간대 조사에 따르면 7월 소비자심리지수는 61.8로 5개월 만의 최고치를 찍었다(예상 61.5). 건전한 소비 심리는 달러의 추가 하락을 제한하는 요인으로 작용했다.
연방기금 선물·시장 베팅
시카고상품거래소(CME)의 연방기금 선물은 7월 FOMC에서 25bp 인하 확률을 5%로 반영했고, 9월 회의(9월 16~17일) 인하 확률은 58%로 높아졌다. 이는 월러 이사의 발언 이전 대비 크게 오른 수치다.
한편, 도널드 트럼프 전 대통령은 16일 “150개국 이상에 10~15%의 최소관세(minimum tariff)를 부과하는 서한을 8월 1일 발송하겠다”고 밝혀, 글로벌 무역 긴장감이 고조됐다.
유로·엔·귀금속 동향
달러 약세에 힘입어 EUR/USD는 0.20% 상승했다. 다만 유로존 5월 건설생산 -1.7%(전월 대비), 독일 6월 생산자물가(PPI) -1.3%(전년 대비) 등 부진한 지표가 상단을 억제했다. 영국 파이낸셜타임스(FT)는 “트럼프 전 대통령이 EU와의 협상에서 15~20% ‘최저관세’를 고수하고 있다”고 전하며, EU 측 협상 난항을 보도했다.
엔화는 일시적인 강세 후 약세로 돌아서 USD/JPY가 0.11% 상승했다. 21일 실시되는 일본 참의원(상원) 선거에서 자민당(LDP) 의석 감소 가능성과, 여야 모두가 내건 ‘현금 지원·감세’ 공약에 대한 재정 악화 우려가 부담으로 작용했다. 다만 일본 6월 근원 CPI(식료·에너지 제외)가 3.4%로 17개월 만에 최고치를 찍은 점은 — 통화완화 축소 관측을 자극하며 — 엔화 하단을 받쳤다.
귀금속 시장에선 약달러·국채금리 하락 덕에 금 선물(8월물)이 0.39%,
은 선물(9월물)이 0.42% 상승했다. 전문가들은 “연준 완화 기대·트럼프발 관세 리스크가 안전자산 수요를 끌어올렸다”고 설명했다.
용어·배경 설명
DXY : 미국 달러를 주요 6개국 통화 대비 가중 평균한 달러 인덱스다.
FOMC : 연준의 통화정책 결정 기구(연방공개시장위원회)로, 정례회의에서 기준금리를 결정한다.
bp(basis point) : 1bp는 0.01%p를 의미한다. 25bp 인하는 금리를 0.25%p 내린다는 뜻이다.
기자 觀
이번 달러 약세는 단순히 한 명의 연준 이사가 ‘선제적 완화’를 언급했기 때문만은 아니다. 미시간대 물가 기대가 뚜렷이 꺾인 가운데, 경기 지표는 양호하다는 독특한 조합이 형성됐다. 시장은 ‘골디락스(너무 뜨겁지도 차갑지도 않은 경제)’ 시나리오와 ‘정책 오류’ 가능성을 동시에 가격에 반영하는 셈이다.
향후 몇 주간 발표될 2분기 GDP와 6월 PCE 물가가 연준의 최종 결정을 좌우할 전망이며, 지정학·무역 리스크가 상존하는 한 달러 변동성은 확대될 가능성이 크다.
