월가의 주요 지수들이 2025년 마지막 주인 12월의 마지막 거래일 주간 개장을 앞두고 기술주 중심의 랠리가 숨을 고르며 하락 출발할 것으로 예상된다.
2025년 12월 29일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 지난주 S&P 500을 사상 최고치로 밀어올렸던 주요 기술주들이 일부 이익 실현 매물에 밀리면서 지수의 추가 상승세가 제한될 것으로 관측됐다. S&P 500 지수는 7,000포인트 선에서 약 1% 범위에 머물렀고, 다우존스 산업평균지수(다우)는 지난주에 사상 최고 종가를 기록했다.
시장 참가자들 일부는 연말·연초 전통적 현상인 ‘산타클로스 랠리’를 기대했다. 이는 Stock Trader’s Almanac에 따르면 연말 마지막 5거래일과 다음해 1월 첫 이틀 동안 S&P 500이 통상적으로 상승하는 경향을 일컫는 계절적 현상이다. 다만 이번 주 초장의 흐름은 이 같은 기대가 즉시 실현될지에 대한 불확실성을 반영하고 있다.
모든 주요 지수는 월간 기준으로 확실한 상승세를 이어가고 있다. 특히 다우와 S&P 500은 이번 달로 8개월 연속 상승세를 기록할 흐름이며, 반도체 공급업체 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)의 상향된 가이던스 이후 기술주들이 재차 지지력을 찾은 것이 배경으로 지목된다. 2022년 10월 시작된 이번 강세장(bull market)은 기술주의 고평가와 시장 변동성 우려에도 불구하고 AI에 대한 낙관론, 금리 인하 기대, 그리고 비교적 견조한 경제 지표의 뒷받침으로 유지돼 왔다. 세 주요 지수 모두 3년 연속 연간 상승을 기록할 것으로 전망된다.
개장 전 프리마켓(장전거래)에서 대부분의 기술주와 AI 관련 종목은 소폭 하락했다. Nvidia와 Oracle은 각각 1% 이상 하락했고, Tesla는 지난주 사상 최고치를 경신한 이후 약 1.1% 내렸다. 선물 기준으로는 동부시간(ET) 오전 08:00 기준 다우 E-미니는 55포인트(0.11%) 하락, S&P 500 E-미니는 20포인트(0.29%) 하락, 나스닥 100 E-미니는 121포인트(0.47%) 하락한 상태였다.
원자재시장에서는 은 가격이 온스당 $80를 상회한 직후 급락하면서 미국 상장 귀금속 관련 광산주가 동반 하락했다. 금 가격도 지난주 연속 사상 최고치를 기록한 뒤 조정을 보였고, 이에 따라 Newmont와 Barrick Mining은 각각 2% 넘게 하락했다. 글로벌 상장지수펀드인 Global X Silver Miners ETF는 약 3% 하락했다.
주간 경제 일정은 비교적 한산하다. 연방준비제도(Fed)의 직전 회의 의사록과 주간 실업수당 청구건수가 이번 주 주요 관전 포인트다. 다만 연말연휴 전후의 주간 통계는 계절적 보정이 어려워 일시적인 큰 변화에 과도하게 반응하지 말라는 경고도 있다.
“휴일 전후의 주간 데이터는 계절 조정이 통상적으로 어렵기 때문에 청구건수의 큰 변동에 과민 반응을 삼가야 한다”고 도이체방크의 분석가들이 지적했다.
S&P 500은 올해 들어 약 17% 상승했다. 인공지능(AI) 관련 기회를 쫓는 투자 열풍이 미국 벤치마크를 유럽의 STOXX 600을 앞서게 만들었으며, 연초에는 투자자들이 미국 주식에서 자금을 일부 이탈시키기도 했다.
한편, 디지털 인프라 기업인 DigitalBridge는 블룸버그의 보도 이후 약 28% 급등했다. 보도에 따르면 일본의 소프트뱅크(SoftBank)가 이 회사를 인수하기 위한 고위 단계의 협상을 진행 중이라고 전해졌다.
거래량은 연말·연휴 영향으로 얇게 형성될 전망이다. 미국 시장은 목요일 새해 첫날(1월 1일) 휴장으로 예정돼 있어 한 주의 거래일수가 줄어든다.
용어 설명
산타클로스 랠리(Santa Claus rally)는 연말과 연초에 나타나는 계절적 주가 상승 현상을 말한다. 전통적으로 연말의 소폭 매수 심리와 연초 포지션 정리·저가 매수세가 겹쳐 발생한다고 알려져 있다. E-미니(E-minis)는 대형 선물계약을 소액 단위로 나눈 전자거래 선물로, 주요 지수의 가격 흐름을 보다 소액으로 거래할 수 있게 해주는 대표적 파생상품이다. ETF(상장지수펀드)는 특정 지수 또는 자산군을 추종하도록 설계된 펀드로 주식처럼 거래된다. STOXX 600은 유럽 전역의 주요 상장기업을 포괄하는 주가지수다.
전문적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 거래량이 줄어든 가운데 기술주 중심의 이익 실현과 금·은 등 귀금속의 가격 조정이 복합적으로 작용해 변동성이 다소 확대될 가능성이 크다. 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록은 향후 금리 경로에 대한 투자자들의 해석에 직접적인 영향을 미치므로 의사록 공개 시점에 따라 추가 급등 또는 급락이 발생할 수 있다. 특히 시장은 AI 관련 기업들의 성장 기대와 고평가 우려 간의 균형을 재평가하는 과정에 있다.
중기적 관점에서 보면 AI 도입과 데이터센터·반도체 수요의 확대는 기술주에 대한 구조적 수요를 지지한다. 그러나 밸류에이션(평가가치) 측면에서 높아진 기대가 어떤 수준까지 정당화될지는 금리 수준과 기업 실적, 그리고 수익률 전망에 좌우된다. 금리 인하 기대가 현실화될 경우 성장주에 우호적이지만, 인하 기대가 후퇴하거나 인플레이션이 재부각될 경우 성장주에 대한 압박이 커질 수 있다.
귀금속 및 광산주 쪽에서는 은 가격의 급등 후 급락이 실제 채굴업체의 실적과 투자 심리에 단기적 충격을 주었으나, 금리·달러화 움직임과 지정학적 리스크가 다시 부각되면 귀금속으로의 안전자산 선호가 회복될 여지도 있다. 또한 인수합병(M&A) 이슈는 개별 종목에 큰 영향을 미치므로 DigitalBridge 사례처럼 거래 관련 보도는 단기적 주가 변동을 크게 증폭시킬 수 있다.
투자자에게는 다음과 같은 점을 권고할 수 있다. 첫째, 연말 연휴 기간의 낮은 거래량에서는 일시적 가격 변동에 과민 반응하기보다는 포트폴리오의 리스크 관리에 주력할 것. 둘째, Fed 의사록과 실업수당 청구건수 등 단기 촉매 변수를 주시하며 금리 및 물가 동향에 근거한 시나리오별 대응 전략을 준비할 것. 셋째, AI와 같은 구조적 성장 테마에 투자할 때는 밸류에이션과 실적 추정치, 그리고 금리 민감도를 함께 고려할 것.
요약하면, 2025년의 마지막 주 월가 개장은 기술주 중심의 랠리가 일시적으로 숨을 고르며 하락 출발할 가능성이 높다. 다만 전반적인 연간 추세는 여전히 상승 기조를 유지하고 있으며, 향후 흐름은 단기 촉매(연준 의사록, 실업지표)와 연휴 기간의 얇은 거래량에 크게 영향을 받을 전망이다.
