요점
$68,000 수준인 현재 비트코인은 지난 10월 고점 대비 46% 하락한 상태다. 시장 심리는 급격히 위축되었으나, 비트코인에 대한 근본적 투자 논리은 여전히 유효하다는 분석이 제시되고 있다. 업계의 기관 수용 속도가 꾸준히 유지되는 한, 비트코인은 올해 두 배로 상승해 $150,000에 도달할 가능성이 있다는 전망이 나오고 있다.
2026년 2월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이같은 낙관적 전망은 글로벌 투자은행인 Bernstein(번스타인)의 분석에서 나왔다. 번스타인은 비트코인이 연말까지 $150,000에 도달할 수 있다고 전망했으며, 이는 현 수준에서 약 120% 상승을 의미한다.
“역사상 가장 약한 약세 논리(the weakest bear case in history)”
비트코인은 역사적으로 여러 차례의 급등·급락 사이클을 겪어왔다. 일반적으로 3년의 상승 국면 뒤 1년의 조정 국면이 따랐으며, 약 4년 주기로 가격이 50% 이상 급락하는 패턴이 반복되었다. 2014년, 2018년, 2022년에 이런 급락이 발생했고, 현재의 상황은 2026년의 하락장으로 해석될 수 있다. 이로 인해 시장 심리가 매우 낮은 상태이며, Crypto Fear & Greed Index(암호화폐 공포·탐욕 지수)는 최근 100점 만점에 10점 이하까지 떨어져 광범위한 공황 상태를 시사했다.
그러나 번스타인은 이번 약세를 이전의 붕괴와 비교하면서 다르게 보고 있다. 과거의 대형 붕괴기에는 파산, 지급불능, 전격적 실패 사례와 같은 실물적 충격이 동반되었지만, 2026년의 시장 약세에는 그러한 대규모 실패 사례가 확인되지 않았다는 것이다. 따라서 번스타인은 이번 사태를 본질적으로 신뢰 위기(crisis of confidence)로 규정하며, 이는 심리적 요인에 의한 조정이라는 해석을 내놓았다.
기관의 채택 추세는 지속
대형 자산운용사와 기관투자자들은 여전히 비트코인을 포트폴리오에 편입하고 있다. 월가의 주요 금융기관들은 비트코인 관련 신상품을 계속 내놓고 있으며, 스팟(현물) 비트코인 ETF로의 순유입(net inflows)도 회복되고 있다. 비트코인 보유를 주요 전략으로 삼는 일부 기업(소위 비트코인 트레저리 회사)도 매수세를 이어가고 있으나 규모는 축소된 상태다. 이러한 움직임은 비트코인의 핵심 투자 논리, 즉 희소성·디지털자산으로서의 수요 기반이 여전히 존재함을 시사한다.
안전자산 vs 위험자산: 비트코인의 위치
비트코인은 과거 ‘디지털 골드’라는 수식어로 안전자산으로 견주어졌으나 최근 양상은 달라졌다. 채권·금리·통화정책 변화 속에서 전통적 안전자산인 금(iShares Gold Trust, IAU 등)은 지난 12개월 동안 급등한 반면, 비트코인은 큰 폭으로 하락했다. 이에 따라 두 자산은 서로 반대 방향으로 움직였고, 일부 자금은 비트코인에서 금으로 이동하는 양상이 관찰되었다. 번스타인 역시 현재 비트코인이 유동성 민감형 리스크 자산(liquidity-sensitive risk asset)처럼 거래되고 있다고 평가했다.
용어 설명
Crypto Fear & Greed Index(암호화폐 공포·탐욕 지수)는 시장 심리를 수치화한 지표로, 0에 가까울수록 ‘극도의 공포’, 100에 가까울수록 ‘극도의 탐욕’을 의미한다. 스팟 비트코인 ETF는 비트코인 현물을 기초자산으로 하여 발행된 상장지수펀드로, 투자자들이 현물 비트코인에 직접 투자하지 않고도 거래소를 통해 보유·매매할 수 있게 해주는 상품이다. 또한 ‘비트코인 트레저리 회사’는 기업 차원에서 현금성 자산의 일부를 비트코인으로 보유하는 전략을 택한 기업을 지칭한다.
번스타인의 상승 시나리오와 전제 조건
번스타인의 기대가 현실화되려면 여러 조건이 충족되어야 한다. 우선, 기관의 매수세가 지속적으로 유입되어야 하며, 투자상품(ETF 등)의 유동성·수요가 다시 강화되어야 한다. 또한 시장 심리가 회복되어 Crypto Fear & Greed Index가 ‘극도의 공포’ 영역(20미만)에서 벗어나야 한다. 번스타인은 이러한 전제 하에서 비트코인이 $150,000에 도달할 수 있다고 제시했다. 반면, 추가적인 대형 파산이나 시스템적 실패가 발생할 경우 해당 시나리오는 훼손될 수 있다.
투자자에게 주는 시사점
시장 참여자들은 현재 상황을 두 가지 관점에서 판단할 수 있다. 하나는 심리적 조정을 지나치게 확대 해석해 포지션을 청산하는 전략이고, 다른 하나는 현재의 약세를 장기적 매수 기회로 보는 관점이다. 번스타인의 분석은 후자에 무게를 두고 있으며, 단기 변동성을 감수할 수 있는 투자자에겐 비트코인이 매력적인 리스크·리턴 프로파일을 제공할 수 있다고 본다. 다만, 변동성이 매우 크므로 적절한 위험 관리(포지션 규모 제한, 분할 매수·분산투자 등)가 권고된다.
향후 가격 및 경제적 영향에 대한 전문적 분석
비트코인이 단기간 두 배로 상승해 $150,000에 도달한다면 다음과 같은 경제적·시장적 영향이 예상된다. 첫째, 암호화폐 관련 자산운용 규모가 확대되어 파생상품, 펀드, 보험 등 관련 금융상품의 성장세가 촉진될 가능성이 높다. 둘째, 기관의 자금 유입은 암호화폐 시장의 구조적 성숙도를 높여 변동성 완화에 기여할 수 있으나, 역으로 레버리지 확대는 시스템 리스크를 야기할 여지도 있다. 셋째, 비트코인 가치 상승은 일부 기업의 재무정책(현금 보유 전략, 트레저리 정책)에 영향을 미쳐 기업 재무구조의 변화로 이어질 수 있다. 마지막으로, 통화정책·금리 환경과의 상호작용 속에서 위험자산 선호도가 재편되면 주식·채권·원자재 시장에도 파급효과가 미칠 수 있다.
리스크와 대응
반대 시나리오로는 추가적인 대형 거래소·중개업체의 도산, 규제 강화, 시장 조작성 이벤트 등이 있으며, 이러한 사건이 발생하면 가격은 더욱 큰 폭으로 하락할 수 있다. 따라서 개인 투자자는 전체 자산에서 비트코인에 할당하는 비중을 신중히 결정해야 한다. 기관 투자자의 경우에는 규제·컴플라이언스 관점에서의 체크리스트 마련과 스트레스 테스트 등 거시적 리스크 관리가 필수적이다.
추가 공개·투명성 및 정보 제공
시장 관찰자들은 향후 펀더멘털(기술적 발전, 규제 환경, 기관 도입 속도)과 시장 심리(공포·탐욕 지수, 유동성 지표)를 지속적으로 모니터링해야 한다. 특히 스팟 비트코인 ETF로의 순유입, 대규모 비트코인 보유 기업의 행보, 거래소·커스터디(수탁) 제공자의 건전성 지표는 중요한 체크포인트다.
공개된 사실 및 이해관계
해당 원문 기사는 Motley Fool의 분석을 인용·정리한 것으로, Dominic Basulto는 비트코인 포지션을 보유하고 있다. 또한 The Motley Fool은 비트코인에 포지션을 보유 및 추천하고 있으며 해당 기관의 공시·이해상충 정보는 원문에 공개되어 있다. 원문에 따르면 Stock Advisor의 과거 추천 종목 성과(예: 2004년 Netflix 추천 시 $1,000 투자 시 424,262달러, 2005년 Nvidia 추천 시 $1,000 투자 시 1,163,635달러 등)는 인용되어 있으나, 이는 과거 성과로 미래 성과를 보장하지 않는다.
