미국 주가지수 선물은 12월 16일 화요일 장 초반 약세를 보였다. 투자자들은 경제 건강 상태와 내년 금리 경로에 대한 단서를 제공할 수 있는 핵심 고용지표를 앞두고 신중한 태도를 유지했다.
2025년 12월 16일, 로이터 통신의 보도에 따르면 최근의 전례 없는 연방정부 셧다운(정부 업무 중단)은 투자자들과 연방준비제도(연준)를 공식 통계에서 단절시켜, 노동시장의 건강을 보여주는 보조지표들에 대한 의존을 높였으며 이들 보조지표는 상반된 신호를 제시했다고 전했다. 다만 연준이 지난주 금리를 인하할 때 정책결정자들은 전반적으로 노동시장이 약화되고 있음을 인정했다.
노동부는 동부 표준시(ET) 오전 8시 30분에 관련 보고서를 발표할 예정이며, 경제학자들은 11월 고용이 10월 비농업 고용의 예상 감소 이후 반등했을 것으로 보고 있다. 이는 여전히 점진적으로 약화되는 노동시장과 부합하는 전망이다. 이와 함께 10월의 지연된 소매판매 수치와 S&P 글로벌의 현달(현재)월 기업활동 초속(초기 추정치)도 이날 발표될 예정이었다.
“FOMC(연방공개시장위원회)는 이제 매우 ‘데이터 의존적(data-dependent)’ 모드에 있으며, 정책 반응 함수가 거의 전적으로 미국 노동시장의 둔화를 지지하는 방향으로 기울어져 있다.” — 페퍼스톤(Pepperstone)의 수석 연구전략가 마이클 브라운.
브라운은 이어서 “따라서 어떤 형태의 고용 지표 약화든 정책 기대의 완만한 비둘기(금리인하 기대 강화)적 재가격을 촉발할 것”이라고 평가했다.
시장 참가자들은 CME의 CME FedWatch Tool을 통해 내년에 최소 50 베이시스포인트(bp)의 금리 인하를 가격에 반영하고 있다. 시세에서는 동부시각 오전 5시 47분 기준으로 다우 E-미니스는 61포인트(0.13%) 하락, S&P500 E-미니스는 13포인트(0.19%) 하락, 나스닥100 E-미니스는 79포인트(0.31%) 하락한 것으로 집계됐다.
전일(이전 거래일) 주요 지수는 하락 마감했으며, 기술주 중심의 나스닥은 3주 최저치를 기록했다. 이는 금리 인하 불확실성과 기술주 밸류에이션(가치평가) 우려가 투자자들을 위축시킨 영향이다. 아울러 연방준비제도(Fed) 의장 후보 선출과 관련한 소식들도 투자심리에 영향을 미쳤다.
투자자들은 시장 내에서 섹터 간 자금 이동을 보였다. 의료(헬스케어)와 은행주 등 일부 섹터는 분기 기준 S&P500을 상회하는 성과를 보이며 상대 강세를 나타냈다. 금리에 민감한 소형주들을 추적하는 러셀 2000 지수와 블루칩인 다우존스 산업평균지수는 최근 석 달 동안 눈에 띄는 상승을 보였다.
개별종목 동향도 눈에 띄었다. 투자은행 B. Riley는 지연된 분기보고서 제출 후 전년 동기 대비 적자에서 흑자로 돌아섰다는 발표로 프리마켓에서 24% 급등했다. 반면 로봇청소기 제조업체 iRobot(IRBT)은 파산보호 신청 이후 23% 하락해 월요일의 67% 폭락을 이어갈 조짐을 보였다.
자동차 업계에서는 Ford Motor가 195억 달러(약 19.5 billion USD)의 손상차손(감액손실)을 계상하고 여러 전기차(EV) 모델을 폐기한다고 발표했다. 이는 배터리 전기차에서 업계가 후퇴하는 가장 극적인 사례로 지목되며 전통적 완성차 업체의 전략 재조정 및 산업 전반의 투자 재평가를 촉발할 수 있다. 포드의 주가는 장 초반 거의 변동이 없었다.
한편 로이터는 나스닥(Nasdaq)이 주식의 24시간 시장 운영(연중무휴 거래)을 허가받기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)에 서류를 제출했다고 보도했다. 이는 뉴욕증권거래소(NYSE)와 Cboe 글로벌 마켓(Cboe Global Markets)의 유사 계획 발표 이후 이어진 조치다.
전문적 해석 및 향후 전망
이번 고용보고서는 단기적으로 증시 변동성을 확대할 가능성이 크다. 고용 지표가 예상보다 약할 경우 연준의 금리 경로에 대한 시장의 비둘기적(완화적) 기대가 강화되며 국채 금리는 하락, 성장주 특히 기술주에 우호적 환경이 조성될 수 있다. 반대로 고용 지표가 예상보다 강할 경우 금리 인하 기대가 축소되며 주식시장 특히 고성장주에서의 조정 압력이 커질 수 있다.
또한 지표 발표와 함께 나올 10월 소매판매 지연치와 S&P 글로벌의 서비스·제조업 활동 초기치도 경기 흐름을 판단하는 보완적 신호를 제공한다. 소매판매의 큰 하향 이탈은 소비 둔화를 시사해 실물경제 둔화 우려를 키우고, 반대로 회복 신호는 내구소비재·자동차·리테일 섹터에 긍정적이다.
금융시장 참가자들이 이미 내년 금리 인하를 최소 50bp로 반영하고 있는 상황에서, 이번 고용지표는 그 규모와 시기를 재평가하는 계기가 될 것이다. 특히 연준이 지난주 금리를 인하했다고 보도된 맥락에서, 추가 인하의 폭과 시점은 노동시장 지표의 지속성 여부에 좌우될 전망이다.
용어 설명
E-미니스(E-minis): 주요 지수(다우, S&P500, 나스닥 등)의 가격을 추종하는 소형 선물계약으로, 기관투자자와 개인투자자들이 시간 외에도 지수를 거래하는 데 사용하는 파생상품이다. CME FedWatch Tool은 CME 그룹이 제공하는 도구로, 금리선물 가격을 기반으로 시장의 금리 기대(예: 금리 인하 확률)를 추정한다. 비농업 고용(Nonfarm payrolls)은 미국 노동부가 발표하는 고용지표로, 농업을 제외한 비농업 부문의 신규 고용자 수를 의미하며 경기와 통화정책 판단에 중요한 지표다.
요약하면, 12월 16일 발표되는 주요 고용보고서와 관련 보조지표들은 연준의 정책 운용 및 투자자들의 포지셔닝에 중대한 영향을 끼칠 가능성이 크다. 단기적으로는 시장 변동성이 증대될 수 있으며, 섹터별·종목별로는 경기 민감업종과 성장주 간 차별화가 심화될 수 있다. 투자자들은 발표 직후의 급격한 가격 변동에 유의하면서도 노동시장 및 소비지표의 추이를 종합적으로 판단해 포트폴리오를 재조정할 필요가 있다.
